עסקת המיליארד של אלומיי: נופר משלמת כ-458.5 מיליון שקל ומרחיבה את התמהיל

בשוק האנרגיה בישראל קורה בשנים האחרונות משהו די ברור, חברות שצמחו על אנרגיה מתחדשת מחפשות גם עוגן יציב יותר בייצור חשמל, בעיקר דרך גז ותחנות כוח. נופר אנרגיה נופר אנרג'י  מדווחים על מהלך שמדגים את זה טוב, רכישת 45.9% מאלומיי קפיטל אלומיי -3.27%  , נתח שמקנה שליטה, לפי שווי של מיליארד שקל ובתמורה כוללת של כ-458.5 מיליון שקל, במימון עצמי ובכפוף לאישורים רגולטוריים.

למי שמסתכל על הסקטור מבחוץ, ההבדל די פשוט. מתחדשות נותנות חשמל נקי, אבל הן תלויות בשמש וברוח ולכן הייצור לא תמיד רציף. גז וייצור חשמל קונבנציונלי נותנים אספקה יציבה יותר שנכנסת כשצריך. בגלל זה לא מעט חברות בונות תמהיל, כלומר שילוב של כמה סוגי ייצור כדי לא להיות תלויים במקור אחד.

ובענף הזה גם הרגולציה היא חלק מהעניין, בעיקר כשמדובר בשליטה בגופים שמייצרים חשמל. לכן העסקה כפופה לתנאים מתלים ולאישורים, בהם אישור רשות החשמל ואישור הממונה על התחרות. החברה מדווחת שרני פרידריך צפוי להמשיך בתפקידו כמנכ"ל אלומיי גם אחרי השלמת העסקה.

איך זה עובד בפועל בין מתחדשות לגז

כשמדברים על מתחדשות, הכוונה בעיקר לסולארי ורוח. הן מייצרות חשמל נקי, אבל הייצור לא תמיד מגיע בדיוק כשצריך אותו. בצהריים יש שיא בסולארי, בלילה זה נעלם, וברוח זה יכול להשתנות מהר. לכן רשת החשמל חייבת גם מקורות שיודעים לעבוד רצוף ולעלות מהר כשיש קפיצה בביקוש או ירידה בייצור.

• סטארק פאוור: יוצאי נופר ואנלייט מקימים חברה לאספקת חשמל למרכזי נתונים בארה"ב
• פריים אנרג'י זה כמו לקנות את נופר ישראל ב-50% הנחה?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

פה נכנסות תחנות גז. הן נחשבות לייצור קונבנציונלי, כלומר לא מתחדשות, אבל הן גמישות יותר ויכולות לתת גב כשצריך. מחזור משולב, שמוזכר גם בדוראד, הוא שיטה שבה משתמשים גם בחום שנוצר בטורבינת הגז כדי לייצר עוד חשמל בטורבינת קיטור. בפשטות, זה יותר חשמל מאותה כמות דלק, בדרך כלל עם יעילות גבוהה יותר.

ככל שהמתחדשות תופסות נפח, עולה גם הצורך בפתרונות משלימים כמו אגירה. אגירה זה לשמור חשמל לשעות שבהן הייצור יורד או כשהביקוש קופץ, למשל באמצעות סוללות או אגירה שאובה. בפועל, הרבה קבוצות אנרגיה מנסות לא להישען על מקור אחד בלבד, אלא לבנות תמהיל שמחזיק גם בשגרה וגם בשעות לחץ.

מהצד העסקי, זה גם עניין של פיזור סיכון. פרויקטים מתחדשים תלויים במחירי ציוד, ברשת, בחיבורים ובתזמון רגולטורי, בעוד תחנות כוח מבוססות גז הן נכס אחר עם מודל הפעלה שונה. לכן, כשחברה כמו נופר מדווחת על רכישת שליטה בחברה שמחזיקה גם נכסי מתחדשות וגם החזקה בתחנת כוח כמו דוראד, היא מתחברת למגמה רחבה יותר בשוק ולא רק לעסקה נקודתית.

• 800 מיליון שקל: בנק דיסקונט יעניק מימון רחב לרפק וקבוצת שמיר
• אופנהיימר מורידה דירוג לנובה: "העליות האחרונות כבר מגולמות בתמחור"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סמנכ"ל הכספים של טבע: "המספרים של טבע לשנה הזו מטעים; אנחנו...

הרחבת פעילות וסינרגיה תפעולית

הרכישה נשענת על פעילות קיימת של אלומיי במדינות שבהן נופר רוצה להעמיק נוכחות. בפועל, נופר נכנסת לפלטפורמה שכבר עובדת, עם נכסים מניבים לצד פרויקטים בהקמה ובייזום. בנוסף, מדווחים על כוונה לייצר סינרגיה תפעולית להשבחת נכסים, כלומר שילוב יכולות בייזום, הקמה וניהול פרויקטי אנרגיה כדי לשפר ביצועים של נכסים קיימים.

אלומיי היא חברה ישראלית שעוסקת בייזום, הקמה ותפעול של מתקני אנרגיה, עם פעילות בישראל, ארה"ב, איטליה, ספרד והולנד. שווי השוק שלה ביום העסקה עומד על כ-970 מיליון שקל, ולחברה ארבע סדרות אג"ח בהיקף כולל של כ-954.6 מיליון שקל.

לקריאות מעניינות נוספות:

• נופר אנרגיה מציגה קפיצה בהכנסות - אבל הרווחיות עוד מתנדנדת
  
• נופר אנרגיה מוכרת לאקונרג'י את חלקה בפרויקט הסולארי ברומניה ב-46 מיליון אירו
  
• אלומיי קפיטל זכתה במכרז פרויקט סולארי באיטליה בהיקף 20 מגה-וואט

כניסה לגז דרך דוראד

במקרה הזה זה יורד לפרטים. אלומיי מחזיקה 16.9% בתחנת הכוח דוראד, שמייצרת 850 מגה-ואט ופועלת מאז 2014. במקביל יש תוכנית להרחיב את התחנה בעוד 650-700 מגה-ואט במחזור משולב, כך שהחשיפה של נופר דרך אלומיי לא נשארת על הנייר.

בנופר מדגישים את ההיגיון של הרחבת פעילות וחיבור יכולות, ובאלומיי שמים דגש על מעבר מסודר ושמירה על רצף עבודה.

עופר ינאי, מנכ"ל ודירקטור בנופר אנרגיה ציין כי "רכישת הנתח המקנה שליטה באלומיי היא אבן דרך אסטרטגית משמעותית במימוש תוכנית הצמיחה שלנו. עסקה זו אינה מהווה רק הרחבת הפורטפוליו של נופר, אלא מינוף של שלושה עקרונות ליבה: ראשית, התאמה אסטרטגית מלאה לשווקי יעד בהם אנו מעוניינים להעמיק את פעילותנו. שנית, כניסה לתחום האנרגיה הקונבנציונלית באמצעות החזקת אלומיי בתחנת הכוח דוראד אשר מחזקת את מעמדה של נופר על ידי הרחבת תמהיל הייצור, ושלישית יצירת סינרגיה תפעולית ופוטנציאל השבחת נכסים על ידי שילוב הניסיון והמומחיות של נופר ואלומיי. בפרט, חשוב לי לציין את הערכתי הרבה לצוות אלומיי ובפרט לרני פרידריך אשר צפוי להמשיך בתפקידו כמנכ"ל אלומיי."

רני פרידריך, מנכ"ל ודירקטור באלומיי הוסיף כי "המהלך של העברת השליטה מקבוצת השליטה הקיימת לחברת נופר נועד לבצע העברת שליטה מסודרת להבטחת עתיד אלומיי ושגשוגה. אלומיי תמשיך לפעול במהלך עסקים רגיל, תוך שמירה על עובדיה המסורים והשדרה הניהולית ותפעל להרחבת פעילותה בעתיד."