הירשמו
  1. ראשי
  2. קרנות נאמנות
דולר עולה
צילום: Photo by Alexander Schimmeck on Unsplash
קרנות נאמנות

סיכום 2024: קרנות כספיות (מט"ח*) יכולות גם להפסיד כסף

קרנות כספיות מט"חיות מאפשרות להרוויח כאשר הדולר מתחזק, אך גם עלולות לספוג הפסדים במקרה הפוך, כפי שראינו בחודשים האחרונים; למי מיועדות הקרנות הללו? מה הן עשו בחודשים האחרונים? ועל מה כדאי להסתכל כשבוחרים קרן כזו? סיכום שנת 2024

גיא טל | (6)
נושאים בכתבה קרנות כספיות מט"ח דולר קרנות נאמנות

קרנות כספיות הן הלהיט הגדול של השנתיים האחרונות. הן נחשבות להשקעה סולידית שמספקת גם נזילות, גם תשואה גבוהה יחסית (כל עוד הריבית במשק גבוהה) וגם הטבות מס. הנחת היסוד היא שמדובר ברמת סיכון דומה להשקעה במק"מ או בפקדונות בנקאיים עם היתרון של הנזילות והטבת המס. התשואות הגבוהות נטולות הסיכון הזרימו עשרות מיליארדי שקלים לאפיק הזה מאז שהריבית החלה לעלות, והמשקיעים אכן נהנו מריבית גבוהה יחסית ונטולת סיכון.


אבל לקרן הכספית ה"רגילה" יש אחות קטנה, שמספקת אקסטרה - קרנות כספיות מט"חיות, כלומר כאלה שמספקות חשיפה לדולר בתוספת ריבית. אלו מחולקות לשני סוגים, "נקובת מט"ח", כלומר קרנות שנסחרות בדולר רק בחשבונות מט"ח ו"חשופות מט"ח", שנסחרות בשקלים אבל בעצם נעות לפי התנודות של הדולר אל מול השקל, בתוספת ריבית שקרובה לריבית הפד'. השקעה בקרנות האלו מאפשרת חשיפה לשער הדולר, ללא צורך בהמרת השקלים לדולרים, בתוספת הריבית.


סיכום שנת 2024 בקרנות שאר הכתבות:

>>> סיכום קרנות מנייתיות וגמישות: המנצחות והמפסידות

>>> סיכום 2024 קרנות מעורבות: פסטרנק שהם בולטת כוון והראל מאכזבות

>>> קרנות אג"ח חברות; לפעמים משתלם לקחת סיכון; כמה יכולת להרוויח?

מדובר בכלי השקעה לגיטימי אך, כמו בכל השקעה, חשוב להבין במה משקיעים ומה ההשלכות, הסיכונים והסיכויים. במקרה זה חשוב להבין שבקרן כספית מט"חית יש אפשרות להפסד (שקלי), במקרה שהדולר נחלש מול השקל, כפי שראינו בחודשים האחרונים. הקרנות הכספיות הרגילות, לעומת זאת, לא יכולות באמת להפסיד כסף (יכולות להיות תשואות יומיות שליליות מינוריות לעיתים רחוקות). לאחר שנתיים מצוינות בהן המשקיעים בקרנות הללו הרוויחו פעמיים, גם מהריבית הדולרית הגבוהה יחסית, וגם מהתחזקות הדולר אל מול השקל, והגיעו לתשואה (שקלית) שנתית חד ספרתית בינונית - גבוהה, בחודשים האחרונים התהפכה המגמה והשקל התחזק מול הדולר, ובהתאם המשקיעים בקרנות הללו הפסידו כסף. מתחלת השנה (כלומר בחודש ינואר) ההפסדים עומדים על כאחוז, ובשלושה חודשים האחרונים הם מגיעים למעל 2%. 

סיכונים וסיכויים הם חלק אינטגרלי מהשקעה בשוק ההון, ואין שום בעיה עם כך שלפעמים קרנות מסוימות מפסידות, כל עוד מבינים במה מדובר. 


הנה הביצועים של הקרנות הכספיות המט"חיות שפועלות מעל שנה (בשנה האחרונה נוספו עוד כמה קרנות כאלה שלא נכנסו לטבלה) בשנה האחרונה, בתוספת הביצועים מתחילת השנה ובשלושת החודשים האחרונים, בהן, כאמור, נרשמו הפסדים.

קיראו עוד ב"קרנות נאמנות"

קרנות חשופות מט"ח

כאמור, מדובר בקרנות שנסחרות בשקל אך משקיעות בנכסים דולרים מניבים לטווח קצר, שנותנים פחות או יותר את תשואת ריבית הפד'. ישנן 9 קרנות כאלה שפעילות מעל שנה. מספר גופים מאד מצומצם פעיל בתחום. הראל עם שלוש קרנות, קסם אקטיב עם שתיים, מיטב, מור, מגדל ואיילון עם אחת כל אחת. הקרנות קטנות בהרבה מהקרנות הכספיות השקליות עם כמה מאות מילוני שקלים בודדים לכל היותר, ולא פעם רק כמה עשרות מיליוני שקלים. הנה התוצאות:


כפי שניתן לראות התשואות ב-2024 היו טובות עבור השקעה סולידית, סביב ה-6%, כשאחת משלוש הקרנות של הראל בולטת לטובה בשלושת טווחי הזמן שנבדקו. שתי הקרנות האחרות של הראל גובות דמי ניהול גבוהים בהרבה מהמקובל בקטגוריה, ובהתאם הן משתרכות מאחור באחד משלוש המקומות האחרונים בשלושת טווחי הזמן. יחד עם זאת, אין מתאם מושלם בין דמי הניהול לבין הביצועים, והקרן עם דמי הניהול הנמוכים ביותר (יחד עם שתי קרנות נוספות) של מור במקום האחרון בסיכום שנתי.

עוד ניתן לראות שכצפוי, כל הקרנות בקטגוריה הפסידו כאחוז בחודש האחרון, ובין 2.2% ל-2.45% בשלושת החודשים האחרונים, בהם השקל התחזק אל מול הדולר. 

כאמור, פרופיל ההשקעה בקרן כזו שונה לחלוטין מזה של השקעה בקרן כספית שקלית. למי בכל זאת הן מיועדות? למי שרוצה להשקיע בדולר אל מול השקל, או למי שחשוף לדולר מסיבות עסקיות ורוצה שההון השקלי שלו יהיה צמוד לדולר, בתוספת ריבית מסוימת, ללא צורך להמיר בפועל את השקלים לדולרים. 

קרנות נקובות מט"ח

מי שצריך להחזיק דולרים במוזמן בחשבונו מסיבה כלשהי, קרנות נקובות מט"ח הן פתרון מצויין, שכן הוא גם כך חשוף לתנודות בשער הדולר, ובינתיים הקרנות הללו מאפשרות לו לצבור ריבית שלא נופלת מזו שהיה מקבל על קרנות זרות מקבילות בשווקי ההון העולמיים. זו כנראה הסיבה שהקרנות הללו מושכות הרבה יותר כספים מאשר המקבילות "חשופות המט"ח" שראינו קודם לכן, וחלקן מנהלות כמה מיליארדי שקלים. 

במקרה זה ישנן 7 קרנות וגם פה הגופים הגדולים שולטים באופן בלעדי. הראל ומגדל עם שתי קרנות כל אחת, אלטשולר שחם, קסם אקטיב, מיטב ואיביאי עם קרן אחת לכל אחת. 


התשואות דומות למדי לקרנות הקודמות (חשופות מט"ח), אם כי מעט גבוהות יותר. הקרנות בתוך הקטגוריה הזו נראות כמעט זהות לחלוטין אחת לשניה. ההבדלים בתשואות הם זניחים למדי. בשנת 2024 כולה ההבדל בין הקרן הטובה ביותר לגרועה ביותר מגיע לכשתי עשיריות האחוז. מתחילת השנה ההבדל בין הגרועה ביותר לטובה ביותר הוא של 7 מאיות בלבד, ובשלושת החודשים האחרונים ההבדל מסתכם ב-13 מאיות האחוז. גם דמי הניהול קרובים למדי ורובם נעים בין 0.2% ל-0.28%. 

יוצאת דופן אחת היא הקרן של הראל עם דמי ניהול נמוכים יותר של 0.13%, והיא גם הקרן הטובה ביותר בכל טווחי הזמן שנבדקו. הקרן של מיטב היא היקרה ביותר והיא גם הגרועה ביותר מתחילת השנה ובשלושת החודשים האחרונים והשנייה הכי גרועה בשנת 2024. כלומר דמי הניהול כן משפיעים כשמגיעים לרזולוציה של עשיריות או מאיות אחוז. בסופו של דבר כן מדובר ברווח נוסף לצרכן, וכיון שבכל שאר הבחינות מדובר על קרנות זהות, אין שום סיבה לקנות קרן יקרה יותר שתיתן ככל הנראה פחות תשואה.

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    כתבה טובה. (ל"ת)
    הקורא 08/02/2025 16:12
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אנונימי 05/02/2025 11:55
    הגב לתגובה זו
    גיא הקרן 5138839אנליסט כספית דולרית נקובה $לוקחת דמי ניהול של 0.08%דמי נאמנות 0.01%עמלת הפצה לבנק 0.1%זאת הקרן שלמיטב חיפושי הייתה הזולה ביותר בנקוב דולר
  • 3.
    ביי 04/02/2025 21:16
    הגב לתגובה זו
    סתם כתבה .הדולר כמו כל דבר יכול לעלות ויכול לרדת.זה הכל.
  • 2.
    אנונימי 03/02/2025 21:15
    הגב לתגובה זו
    רוב האנשים שאני מכיר לא מבינים בבורסה. והם חושבים שקרנות כספיות שקליות לא בטוחות. לכן הם ישאירו את הכסף בבנק ויתנו לו להרוויח על חשבונם.המעטים שכן מבינים לא יפלו על הכותרת המובנת לקבוצה מצומצמת יותר.
  • 1.
    עובדים על אנשים עם קרן כספית (ל"ת)
    אנונימי 03/02/2025 15:03
    הגב לתגובה זו
  • אנונימי 04/02/2025 14:37
    הגב לתגובה זו
    הסבר הדגם ונמק....למה עובדים על אנשים
קרנות נאמנות (גרוק)קרנות נאמנות (גרוק)
דירוג כספיות

דירוג קרנות כספיות - מי הגופים המובילים ומי המאכזבים?

מה עדיף - קרנות כספיות או פיקדונות, ואיך לבחור קרנות כספיות?

רן קידר |
נושאים בכתבה קרנות נאמנות קרנות כספיות

תעשיית קרנות הנאמנות באוגוסט גייסה כ-4 מיליארד שקל קרוב למחצית הגיע לקרנות הכספיות. הקטגוריה הזו נותנת פייט לפיקדונות ובצדק. כשמסתכלים שנה אחורה רואים שהיא ייצרה 4.5%-4.6% וזאת בשעה שהפיקדונות הניבו 4.2%-4.4%. מעבר לכך, יש להם יתרון גדול נוסף - הן נזילות, וכן יש להן יתרון מיסוי - מס של 25% על האינפלציה, כשבפיקדונות המס הוא 15% על הסכום הנומינלי. ברמת אינפלציה של 3%, עדיף להיות בקרן כספית.

מה שהיה היה. אלא שבזכות הגמישות והיתרון לגודל, כמעט לרוב האנשים וכמעט תמיד הכספיות יהיו עדיפות על פיקדון, אלא אם אתם לקוח VIP שהבנק יהיה מוכן לתת לו ריבית מאוד גבוהה. היום אתם תקבלו בבנק סדר גודל של 4%-4.2%. בכספיות אתם באזור 4.2%-4.3% - לכאורה שוויון, אבל כשמודדים את היתרון במס והנזילות, הכספיות מנצחות. 


הקרנות הכספיות היא הקטגוריה הגדולה ביותר בקרנות אקטיביות מעל 180 מיליארד שקל, כשבסה"כ בקרנות האקטיביות קרוב ל-400 מיליארד שקל. הקרנות הפאסיביות, עוקבות אחרי המדדים מתחלקות לשניים - קרנות סל וקרנות מחקות. שם היקף הכספים המנוהל עומד על מעל 320  מיליארד שקל, כ-200 מיליארד לקרנות הסל. בסה"כ מנוהלים בתעשיית הקרנות 723 מיליארד שקל. 


דירוג קרנות כספיות ואיך לבחור קרן כספית?

ההבדלים בתשואות בקרנות הכספיות נמוכים. כולם באותה הסביבה ולכן יש חשיבות גדולה לבחון את דמי הניהול. נכון, יש מנהלים טובים, אבל בדרגת חופש נמוכה כל כך כמו שיש בקרנות הכספיות, ההצלחה לא שווה תשואה דרמטית ולכן תבדקו את דמי הניהול.  

הקרנות הזולות ביותר הן אלטשולר שחם ניהול נזילות, ילין לפידות ניהול נזילות, אנליסט כספית, מגדל כספית שהן בדמי ניהול עד עד 0.07%. מנגד, יש למיטב, מור ואי.בי.אי קרנות עם דמי ניהול של מעל 0.2%. מדובר על הפרש של עד 0.15% - זה משמעותי מאוד לתשואה. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
חיסכון לחסוך כסף
צילום: Image by jcomp on Freepik
קרנות נאמנות

קרנות כספיות - איך לבחור את הקרן הטובה?

מעל 20 קרנות כספיות שקליות קיימות בשוק - מה התשואות שלהן, במה התשואה תלויה ומה הגורם הכי חשוב בבחירת הקרן?

רוי שיינמן |
נושאים בכתבה קרנות כספיות קרנות נאמנות
הקרנות הכספיות הן אפיק השקעה מתאים למשקיע הסולידי. הן מספקות תשואה טובה יותר מפיקדונות ובנקודת זמן הזו הן עדיפות גם על מק"מ (כפי שהראנו אתמול). אבל יש מעל 20 קרנות כספיות שקליות, איך בוחרים בינהן? נתחיל בכך שקרן שהצליחה בעבר לא בהכרח תצליח בעתיד. זה נכון לגבי כל סוגי הקרנות נאמנות וזה נכון לכל מכשירי ההשקעה בכלל. ועדיין - אינדיקציה ליכולת של המנהלים ניתן לגזור מתשואת העבר, אם כי, בתחום של ניהול קרן כספית, כללי המשחק די ברורים, המרווח של מנהל ההשקעות להשיא תשואה עודפת על פני אחרים, הוא קטן. מנהל הקרן משקיע בפיקדונות, מק"מים ומכשירים נזילים, והיכולת שלו להשיג תשואה טובה על פני האחרים היא בזכות יתרון לגודל וגם אז מדובר בשברירי אחוז. בסדרי גודל של הקרנות הכספיות הבולטות - כל אחת מעל מיליארד שקלים, גם היתרון לגודל הוא פחות משמעותי. הם מקבלים תשואות די דומות כשהם מגיעים לבנקים ושואלים כמה הם יקבלו בפיקדון.  ואם כך, האם זה לא משנה באיזו קרן כספית שקלית להשקיע? ובכן, בדקנו את הנתונים וקיבלנו שמתחילת השנה ועד היום התשואה של הקרנות הכספיות נעה בין 1.9% ל-2.05%. הבדל של 0.15% בין הטובה ביותר לגרועה ביותר.  זה הבדל של 0.3% בשנה - זה כבר משמעותי. וממה נובע ההבדל? עברנו על כל רשימת הקרנות הכספיות והנתונים שלהם ומצאנו שיש משמעות גדולה לדמי ניהול. זה היה צפוי. כל עשירית האחוז חשובה לתשואה  וההבדלים בין דמי הניהול הנמוכים לגבוהים שעומדים על כמעט 0.2% מתבטאים בהבדלים בתשואות.  אחרי הכל, מנהלי ההשקעות פועלים באופן דומה ומצליחים לייצר לכם תשואה קרובה. חלק גדול מהפער בתשואות נטו (אחרי דמי ניהול) נובע מדמי ניהול שונים. דמי הניהול הן בין 0.07% ל-0.25% בשנה. זה פער גדול. הממוצע עומד על כ-0.14%. הקרן הכספית של מיטב שגובה דמי ניהול של 0.25%, הצליחה לייצר תשואה של 1.95% מתחילת השנה. אלא שהקרן הכספית של קסם שגובה דמי ניהול של 0.07%, הצליחה להניב 2.01%. אלו פערים קטנים, וגם כשמתרגמים זאת לשנה מדובר בפער של 0.12% בין הקרנות האלו. ועדיין - זה פער צפוי לאור דמי ניהול נמוכים יותר בקסם, וזה פער שאתם יכולים לקבל אותו די בקלות. מבין הקרנות הכספיות, הראל מובילה עם תשואה מתחילת השנה של 2.05% (הראל ניהול נזילות). הקרן גובה דמי ניהול של 0.16% ובכל זאת הצליחה לייצר תשואה עודפת על פני האחרות, אבל זה לא המייצג. בגדול יש מתאם בין דמי ניהול נמוכים ובים תשואה גבוהה. קחו את זה בחשבון כשאתם משקיעים דרך קרנות כספיות.