כלכלני לאומי: הצמיחה בישראל תרד ב-2011, קיים סיכוי לדפלציה בארה"ב

המשק הישראלי מצליח להתעלות ביחס לשאר שוקי ההון הגלובליים, אך יחד עם זאת תיתכן האטה ב-2011, כל עולה מהסקירה שפרסמו היום כלכלני בנק לאומי.

כלכלני לאומי סבורים כי גם 2011 לא תהיה שנת צמיחה מזהירה. "אנו מצויים בסביבת צמיחה נמוכה יותר מאשר זו שהייתה הן לפני המשבר והן עם היציאה ממנו", כך נכתב בסקירת הבנק. הסיבה המרכזית לכך טמונה בהאטה של המשק הגלובלי וכן "בהשפעת ביקושים עולמיים מתונים מאלה שהיו השנה."

המצב בארה"ב מטריד את כלכלני הבנק, אשר חוששים ממצב בו המשק האמריקני יכנס למצב של מיתון ודפלציה, אם כי בסיכוי נמוך. ברקע לדברים, מסבירים בבנק כי שיעור הצמיחה הצפוי בארה"ב (2.5% בשנה) אינו מספיק על מנת לשקם את שוק העבודה שאיבד כ-7.5 מיליון משרות במהלך המשבר.

השוק הישראלי בסימן שאלה

כלכלני הבנק ציינו כי "תמהיל הצמיחה בישראל עשוי להיות בשנים הקרובות מוטה יותר לכיוון של ביקושים מקומיים, בפרט השקעות ריאליות וצריכה פרטית, כאשר המשקל היחסי של תרומת היצוא עשוי להיות נמוך מאשר בשנים הקודמות". נזכיר כי בלאומי צופים כי שיעור הצמיחה יסתכם ל-3.8% ב-2010.

בגזרת המניות, שני גורמים מניעים את השוק ההון הישראלי כלפי מעלה. הראשון הינו הרקע המאקרו-כלכלי הטוב של ישראל בהשוואה לשווקים בעולם והשני קשור לתשואת הפדיון הנמוכה, במיוחד על נכסים חסרי סיכון כגון איגרות חוב ממשלתיות.

בגזרת הריבית לא צופים הכלכלנים הפתעות בחודשים הקרובים. "אנו מעריכים כי הריבית בחודשים הקרובים תישאר ברמתה הנוכחית, שמשמעותה ריבית ריאלית שלילית. יחד עם זאת, הם מסייגים את הערכתם ומציינים כי אם מחירי הדיור ימשיכו לעלות, תיתכן העלאת שיעור הריבית בטווח הקרוב.

"לא מן הנמנע שהקשיים הכלכליים הניכרים באירופה יחד עם התמתנות הצמיחה בארה"ב, יגבירו את התחושה שבנק ישראל איננו מתכוון להעלות את הריבית בצורה חדה במהלך השנה הקרובה, ועל רקע זה ימשכו רכישות המק"מ לצורך השגת רווחים הנובעים מפערי הריביות בין ישראל לחו"ל."