רואי השחורות מתעקשים: "השוק דומה כעת לקופץ סקי, הדרך למטה תלולה"
הבורסות מסביב לעולם ביצעו בחודשים האחרונים מהלך עליות מדהים ועשו את מה שהם אמורים לעשות - לנבא התאוששות כלכלית ולרשום בשל כך מהלך עליות. עם זאת, בחודש האחרון צצו לא מעט רואי שחורות שטענו מעל כל במה כי המשקיעים מיהרו מידי להסיק שההתאוששות קרובה וכי המגמה החיובית בשווקים תתהפך במהרה והעליות יימחקו.
באמצע החודש כתב בוב ג'נג'ואה, אסטרטג האשראי של RBS, כי "השלב המכוער הבא של השוק הדובי עומד להתחיל". במכתב שהפיץ השבוע ללקוחות הבנק, כותב ג'נג'ואה כי רצוי כעת לממש רווחים בשוקי המניות והסחורות ולהתכונן לסופה נוספת שתבוא על השווקים בחורף הקרוב.
המשקיעים לא ממש התרגשו מאותן אזהרות של רואי השחורות ולראייה, בחודש אוגוסט רשם מדד הנאסד"ק האמריקני עלייה של 1.3%, מדד הדקס רשם עלייה של 2.48% והנייקי היפני עלה ב-1.31%.
עם זאת, ניתן לראות כי בחודש אוגוסט נרשמה העלייה המתונה ביותר מאז החלה ההתאוששות בשווקים. בחודש יולי רשם הנאסד"ק עלייה של 7.8%, בחודש יוני רשם המדד עלייה של 3.4% ובחודש מאי עלייה של 3.3%. מדד הדקס הגרמני רשם אף הוא את העלייה המתונה ביותר בחודשים האחרונים (להוציא את חודש יוני אז רשם המדד הגרמני ירידה של 2.68%).
בתוך כך, רואי השחורות לא מרימים ידיים. מספר מנהלי קרנות בכירים אמרו לאחרונה בשיחה עם סוכנות הידיעות בלומברג כי שינוי המגמה מתקרב. קווין הרינגטון, מנהל השקעות בכיר בקרן הגידור הגדולה Clarium אמר לסוכנות הידיעות, כי "אם בכלל נראה פה התאוששות כלכלית, היא לא תהיה ברת קיימא. השוק דומה כעת לקופץ סקי בזמן מיתון, תוכניות התמריצים נתנו דחיפה חזקה אבל הירידה תהיה תלולה".
לדבריו של הרינגטון, Clarium שמנהלת נכסים בהיקף של 2 מיליארד דולר, מוכנה לחזרה לשוק הדובי ע"י כניסה לפוזיציות במטבע הדולר. "הירידות שיבואו במניות יכריחו את השחקנים הממונפים למכור נכסים והדבר יבוא לידי ביטוי בהתחזקות הדולר".
ב-Brevan Howard, קרן הגידור הגדולה באירופה שמנהלת נכסים בהיקף של 24 מיליארד דולר, כתבו במכתב ללקוחות כי הכלכלה האמריקנית עלולה "למעוד" לאחר שהשפעת תוכנית התמריצים תתפוגג.
