מי לא הופתע מהירידות החדות ולאן נעלמו הזרים?

שבוע סוער במיוחד עבר על מדדי הבורסות מסביב לעולם. רצף של שלושה ימי ירידות גרם לנאסד"ק לאבד כמעט 5% ואז בא יום שלישי והמדד טס 4% על רקע התוכנית החדשה של ה'פד'. ביום רביעי הנאסד"ק לא הצליח להמשיך במומנטום החיובי וסגר בירידות. קשה שלא לקפוץ למסקנות נוכח ההתנהגות הזו של המדד. אולי מישהו כאן פשוט מנצל ימי עליות בכדי להיפטר מסחורה?

ב-26 לפברואר האחרון, יום לאחר הורדת הריבית המפתיעה של פישר, מדד המעו"ף השלים עליה של קצת יותר מ-3% בארבעה ימי מסחר. אלו היו ימים של אופטימיות קלה, כאשר המעו"ף רשם עליה של כ-8% תוך חודש. דווקא אז העלנו ב-Bizportal את הכותרת "גורמים בחדרי המסחר: שחקנים גדולים מנצלים את העליות בכדי למכור סחורה".

האמת היא שלא רצינו, באמת שלא רצינו לקלקל את החגיגה אחרי חודשיים של ייסורים. אבל הריח היה חריף והחלטנו לשתף אתכם הגולשים בתחושה העולה מחדרי המסחר הגדולים בארץ. לא יודע אם אכן היה מדובר באש או סתם בעשן סמיך אבל המעו"ף צנח ב-8% מאז אותה כותרת. והנה הגיע יום שלישי בנאסד"ק ולאחריו המעו"ף מגיב באדישות, עולה רק 1.45%. כנראה שמישהו כאן למד את הלקח. אומרים שפראיירים לא מתים אלא רק מתחלפים. אז בבורסה, במצב של ירידות, הפראיירים פשוט מתמעטים.

לפני שבועיים כתבתי שמי שחושב למכור צריך לעשות את זה בתוך ימים ספורים ולא לחכות לגל ירידות נוסף בשביל להישבר. אז השחקנים הגדולים והמתוחכמים ממתינים דווקא לגל עליות בכדי למכור. הם לא ימכרו ביום שהמדד יורד 2%, הם יודעים שבוא יבוא תיקון וזה יהיה הזמן לשחרר את הסחורה.

איפה הזרים?

בשנים האחרונות היו השחקנים הזרים מרכיב דומיננטי במסחר בתל אביב, בתקופה האחרונה נראה שהם כמעט נעלמו. סיבה ראשונה - שער הכניסה הקלאסי של הזרים אלו מניות הבנקים. על רקע מצב סקטור הפיננסים ובעיקר החשיפה הלא ברורה של בנק הפועלים למכשירים פיננסים בארה"ב, ברור שהזרים נמנעים מהגדלת חשיפה.

סיבה שניה - כיל. הזרים כאמור התמקדו בשנים האחרונות בעיקר במניות הבנקים (לאומי ופועלים) אבל גם בבמניית כי"ל. אין ספק שכי"ל זו המניה מספר 1 בבורסה, לפחות מאז תחילת השנה שעברה ובהחלט יכול להיות שהיא תמשיך להציג ביצועים מצוינים גם השנה ובשנים הבאות אבל המניה נסחרת במכפיל 20 ל-2008 וממה שאנחנו שומעים, הזרים ממש לא מוכנים לשמוע על רכישה של מניה מסוגה של כי"ל במכפיל שכזה.

כלכלני ענקית הבנקאות האירופית, חברת UBS, אומנם העלו השבוע את מחיר היעד למניית כיל וכך עשו גם כלכלני בנק ההשקעות הקנדי BMO אבל בשוק אומרים לנו השבוע כי הרמת מחיר היעד הייתה מתבקשת כיוון שעליית מחירי האשלג והפוסופט חייבת להשתקף בתימחור המניה אבל המכפיל העתידי עדיין גבוה ודומה יותר לחברת היי-טק מאשר לתעשיה. אז איפה הזרים? כנראה על הגדר

ועוד מילה

יום מסחר מקוצר הפך לעניין שבשגרה בשבוע האחרון. כמעט שכבר התרגלנו לקבל את ההודעה הקבועה לפיה המסחר ינעל בשעה 14:15 ואחרי שנהנהו מיום או יומיים של מסחר מקוצר הדבר התחיל להטריד. ואני שואל - קיצור המסחר משפיע בצורה משמעותית על כל הפעילים בשוק ההון, אז איפה שר האוצר? איפה חברי הבורסה? איפה מנכ"לית הבורסה? איפה יו"ר הבורסה? שבוע שלם של נוהל מסחר מקוצר ואפילו תגובה אחת ראויה לא שמענו!! ולא שלא ניסינו אבל הנ"ל נקטו בנוהל דום שתיקה. נקווה שבשבוע הבא אותם בעלי תפקידים יזכרו שעם התפקיד באה גם האחריות הציבורית.

שיהיה סוף שבוע טוב לכולם