צילום: ביזפורטל

האם אנו צופים בהתפוצצות בועת הקריפטו?

מימוש מתבקש או סופו של הבלוף הגדול? קפטן אמריקה על מצב המטבעות הדיגיטליים

יוסי כהן, קפטן אמריקה | 02/02/2018 15:18 (6)

נושאים בכתבה ביטקוין מטבעות קריפטו ריפל

מיליוני משקיעים ברחבי העולם התעוררו בימים האחרונים למציאות עגומה בתחום החזקות הקריפטו שלהם. נושא דגל הקריפטו, BITCOIN 0.43% , השלים צניחה מפוארת ממחיר של כמעט 20 אלף דולר, למחיר של כ-8,000 דולר, נכון לרגע כתיבת שורות אלו. מבקרי ושונאי הקריפטו מצקצקים בלשונם ואומרים "אמרנו לכם" ומצד שני תומכי המטבעות הדיגיטליים טוענים כי מדובר במימוש זמני והפצה מרושעת של פייק ניוז התומכת בירידות החדות במטבעות.

עשרת המטבעות המובילים מבחינת שווי שוק איבדו בין 25% ל-50% משוויים בשבוע החולף. הריפל, עד לא מזמן הכוכב העולה שסומן כמי שעשוי לרשת את מקומם של האתריום והביטקוין בראש הרשימה, קרס ביותר מ-46% ואילו הקרדנו, עוד אחד מאותם מטבעות שהפכו כוכבים לרגע, איבד יותר מ-53%.

בקבוצות ווטסאפ וטלגרם בישראל, אשר מחברות בין מוכרים לרוכשים של מטבעות, היו רק מוכרים בשבוע החולף. מחפשי מציאות למיניהם לא היו בנמצא ומטבעות שעד לא מזמן נמכרו בעמלות של CMC ("השער היציג") פלוס עמלה של 5%, נמכרו במכירות חיסול של CMC מינוס 2-3%. מריצי מטבעות למיניהם הפכו לידענים גדולים בטכנולוגיה וידעו לספר לכם למה המטבע שהם מחזיקים צפוי להיות הדבר הבא. זה הזכיר לי את התומכים הנלהבים במניות הגז או מניות אורכית או חברות התרופות שהשתוללו בפורומים למרות שלא היה להם כל מושג על מה הם מדברים, לא אז ולא היום.

השאלה הגדולה כרגע היא לאן ממשיכים מכאן ומה הסיבה לירידות החדות שנרשמות כעת בשוק שב-2017 נסק באלפי אחוזים?

סוחרים ותיקים בתחומים של פורקס, סחורות, חוזים עתידיים או מניות יודעים שמדובר במימוש חד שהינו מתבקש אחרי ריצה מטורפת שכזו. הגרפים של המטבעות הדיגיטליים ב-2017 היו משהו שלא נראה מעולם. ראינו עליות חדות שנעו על גל של כסף טיפש שהוזרם במיליארדים פנימה על ידי אותם משקיעים קטנים שרצו "לעשות מכה" ולהתעשר במהירות מרכישת מטבעות שאת שמם הם אינם יכולים להגות אפילו. טרון, אלקטרוניום, קרדאנו, סטלר לומניס, מונרו, ניאו, איוטה, או כמו שאני וחבריי קוראים להם במיה וחמוצים, נרכשו ונזרקו במאות מיליונים של דולרים וכשהדגים הקטנים נכנסים פנימה בלי להבין דבר וחצי דבר, הלוויתנים והכרישים זורקים עליהם סחורה ואז אותם משקיעים קטנים נשארים עם מטבעות שאין להם שום שימוש.

הנהירה של כסף כזה לא ממש תומכת ליחסי הציבור של עולם הקריפטו והאלטרנטיבה שהיא נותנת לעולם הפיננסים המסורתי. אף אחד מאלו שנכנסו לפוזיציה ב-2017 לא עשו זאת כדי לתמוך במהפיכה הדיגיטלית אלא פשוט רצו להתעשר במהירות. הם בהחלט הצליחו בכך. התעוררות הרגולציה, בעיקר בעקבות שורה של הנפקות ICO מטורפות שגייסו מאות מיליונים של דולרים בלי שום בעיה (סירין של משה חוגג, טזוס ואחרות הן רק דוגמאות קטנות), מרחפת מעל הראש ומאיימת על כל הענף וכשהחדשות הרעות מצטברות המשקיעים נוהרים החוצה וזורקים את הסחורה כדי לא להיתקע.

סיבה נוספת לירידות החדות הם כמובן האנשים עם החליפות. ענקי הפיננסים מוול סטריט כבר עמלים על הקמת צוותי מסחר בקריפטו כי הם לא יכולים להישאר אדישים ולא לנגוס בשוק שכבר הגיע לשווי של 500 מיליארד דולר לפני הירידות האחרונות שהקריסו אותו לשווי של 350 מיליארד דולר. מאז הושקו החוזים העתידיים על ביטקוין בבורסות CME ו-CBOE צנח הביט משער של 20 אלף דולר ל-8,000 דולר כאמור. זה אומר שהכרישים לקחו פוזיציות שורט בערימות וכדי לממש אותם הם יהיו חייבים לקנות חזרה כדי להתכסות, כלומר למכור ביוקר ולרכוש בזול בחזרה. השאלה מתי זה יקרה? כשהביט יגיע ל-5,000? 4,000? כמה זול הם עוד יקחו אותו למטה? להם הפתרונות.

עוד דבר שחייבים לזכור הוא שהביטקוין והאתריום הם שערי הכניסה לכל האלט-קוינים שנסחרים כנגדם בצמד הדומה לדרך שבה מוצגים שערי הפורקס באתרי המסחר השונים. כשהמטבעות הראשיים צונחים האלטים צונחים במקביל כי הם מוצמדים אליהם.

קיראו עוד ב"מטבעות דיגיטליים"

את העתיד קשה לנבא אבל כבר ראינו גלי ירידות בקריפטו ומימושים חזקים שהגיעו אחרי עליות פנומנליות. השאלה תמיד מאיזה צד מסתכלים. אלו שרכשו ביט בשער של 800 ו-1,000 דולר עדיין מורווחים "ארגזים" על השקעתם. המאחרים לחגיגה שנכנסו בתחילת 2018 הפסידו כבר 50% מהונם. וורן באפט כבר אמר פעם שכשיש דם ברחובות הוא קונה בערימות. הדם בשוק הקריפטו כבר ניגר, השאלה אם התחבושות יספיקו להציל אותו.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

6.
א 04/02/2018 09:36
הגב לתגובה זו
הרי זהב תמיד נחשב כחוף מבטחים שאם יש ירידות במניות אז המשקיעים עוברים לזהב אבל בפעם הזו זה לא קרה אלא להיפך וגם הזהב נפל ורצוני לדעת מה הסיבה
5.
אלי 02/02/2018 23:07
הגב לתגובה זו
אתה ממהר להסיק מסקנות. כי זה ברור שזאת ירידה לצורך עליה, כמו בשנים קודמות. מתי תבינו שכבר אין דרך לאחור. מי שנכנס לפניקה יפסיד...
4.
גיא 02/02/2018 18:32
הגב לתגובה זו
לעיתון בית ספר. לאתר כלכלי הייתי מצפה לקצת יותר אומץ בניתוח ופחות כיסוי תחת הייתי שמח לקבל דעה מקורית במקום ציטטות וקלישאות
3.
זוסיה תהילימזוגר 02/02/2018 18:08
הגב לתגובה זו
זה בועה ופירמידה משוכללת, כדי לרוקן את הכיסים של הטיפשים, ולא חסר כאלה.
2.
סקפטים או מאמינים ימים יגידו (ל"ת)
kobes 02/02/2018 17:18
הגב לתגובה זו
1.
יוסף 02/02/2018 16:18
הגב לתגובה זו
לא משחקים תפקיד בתרמיות פונזי של הביטקוין בדיוק כמו שהן לא היו רלוונטיים בבועת פקעות הוורדים של המאה 17 . הביטקוין היא תרמית העשור .

צילום: pexels

סיכום שבוע בקריפטו

האם הביטקוין יתרסק ל-56 אלף או יזנק ל-125 אלף? האנליסטים חלוקים

שנת 2025 הייתה מאכזבת מבחינת ביצועים, אך עם תנודתיות מופחתת במסחר הודות לכניסה של מוסדיים; המשך סיכום השנה - על ההנפקות המוצלחות, הירידות במניות הקשורות לקריפטו, ואיזה מדד חשוב לבדוק ביחס למטבעות היציבים?

גיא טל | 01/01/2026 06:57

נושאים בכתבה מטבעות דיגיטליים 2025 ביטקוין

2025 - ירידות עם תנודתיות פחותה

שנת 2025 המאכזבת מסתיימת עם ירידה שנתית בכמעט כל המטבעות המרכזיים למעט בייננס קוין וטרון, כשגם הם רחוקים עשרות אחוזים משיא כל הזמנים. המגמה השלילית נמשכת כבר שלושה חודשים, מאז הנפילה הגדולה בעשירי באוקטובר שהנזילה פוזיציות בכ-19 מיליארד דולר בזמן קצר. זוהי השנה הראשונה בה נרשמה ירידה במחיר הביטקוין מאז שנת 2022, "חורף הקריפטו" האחרון.

למרות הירידות בחודשים האחרונים, שנת 2025 התאפיינה דווקא ברגיעה משמעותית בתנודתיות במסחר בביטקוין, כאשר רמת התנודתיות הגלומה צנחה מכ-70% בתחילת השנה לסביבות 45% בסופה. השינוי נבע בעיקר מכניסה מאסיבית של משקיעים מוסדיים, שבחרו להשתמש בנגזרים כדי לייצר תשואה מהחזקות הביטקוין שלהם. באמצעות אסטרטגיה של מכירת אופציות רכש (קאברד קול), המוסדיים הזרימו היצע גבוה של אופציות לשוק ובכך מיתנו את התנודות החדות במחיר המטבע. בנוסף לירידה בתנודתיות, האימוץ המוסדי שינה את מבנה המסחר באופציות והפך אותו לדומה יותר לשווקים המסורתיים. לאורך השנה נרשמה עדיפות לרכישת אופציות פוט המשמשות כהגנה מפני ירידות, מה שיצר פרמיה קבועה על פני אופציות הרכש, מה שעלול לגרום לאשליה של לחץ דובי, אך באמת זה דווקא מעיד על כניסתם של שחקנים מתוחכמים המחזיקים בפוזיציות ארוכות ומגודרות, המעדיפים להגן על השקעותיהם במקום להמר על עליות מחירים חדות.

האם נכנסו לשוק דובי, ועד כמה הביטקוין יכול עוד לרדת?

אנליסטים מחברת CryptoQuant קובעים כי הביטקוין נכנס רשמית לשוק דובי, זאת לאחר שנסחר מתחת לרף ה-90,000 הדולרים, ובכך רשם ירידה של כ-30% משיא כל הזמנים של מעל 126,000 דולר שנקבע באוקטובר 2025. לפי הדו"ח של האנליסטים, הצמיחה בביקוש למטבע ירדה מתחת למגמה ארוכת הטווח, סימן שבאופן היסטורי מבשר על סיום מחזור העליות. גורמים מרכזיים לכך כוללים מעבר של קרנות הסל בארה"ב למכירה נטו של כ-24,000 ביטקוין ברבעון האחרון של השנה, האטה בצבירה של מחזיקים גדולים ("לווייתנים"), ושבירת הממוצע הנע ל-365 ימים כלפי מטה. האנליסטים מעריכים כי רוב הביקוש של המחזור הנוכחי כבר מוצה, ומזהירים מפני המשך ירידות לכיוון רמת תמיכה של 70,000 דולר, עם פוטנציאל להגעה לשפל מחזורי של 56,000 דולר (המשקף ירידה של כ-55% מהשיא). למרות התחזית הקודרת, הדוח מציין כי רמות המחיר הנוכחיות משקפות "תיקון מבני" ולא בהכרח קריסה מוחלטת, אך מדגיש כי השוק איבד את המומנטום החיובי שאפיין את תחילת השנה.

למרות הקביעה של חברת CryptoQuant על כניסה לשוק דובי, קיימים גם לא מעט אנליסטים וגופי מחקר המציגים תחזית הפוכה ואופטימית לקראת 2026. לפי גישה זו, הנפילות של סוף 2025 אינן סוף המחזור, אלא תיקון הכרחי לפני זינוק משמעותי נוסף. הנה כמה מהטיעונים השורים:

מיליארדר הקריפטו ארתור הייז, טוען כי המדיניות הכלכלית בארה"ב תאלץ את הממשל "להדפיס" כסף כדי לממן חובות, מה שיחליש את הדולר וידחוף את הביטקוין לשיאים חדשים. הוא רואה בנסיגות הנוכחיות "הסוואה" לפני הזרקת נזילות מאסיבית לשווקים. בנוסף, גופים כמו גרייסקייל וביטוויז מעריכים כי האימוץ המוסדי המאסיבי דרך קרנות הסל והשקעות תאגידיות כמו של סטרטג'י עשויים לשבור את המחזוריות המסורתית של הקריפטו. לטענתם, הביקוש המוסדי יקזז את מכירות ה"כורים" והקמעונאים, ויוביל לשיא חדש כבר במחצית הראשונה של 2026 יחד עם זאת, מחזור "4 השנים" לאו דווקא אמור לפעול נגד הביטקוין בשנת 2026 גם אם הוא ימשיך להתקיים. מבחינה היסטורית, השנה השנייה לאחר אירוע החצייה (במקרה זה חלק משנת 2026, לאחר החצייה באמצע 2024) היא לרוב השנה שבה האפקט של צמצום ההיצע בא לידי ביטוי בצורה החזקה ביותר במחיר. נציין ש"מחזור 4 השנים" לא ממש עבד בשנת 2025, שנה שהייתה אמורה להיות של עליות. בעוד שהדובים צופים נפילה של עד 55% ל-56,000 דולר, אנליסטים בסטנדרד צ'ארטרד וברנסטיין עדכנו את מחירי היעד ל-150,000 דולר עד סוף 2026. נציין שבנק סטנדרד צ'ארטרד טועה דרך קבע בהערכות יתר של מחירי יעד למטבעות קריפטו.

להמשך הכתבה לחץ כאן