מנורה מבטחים: ארי קלמן, ערן גריפל ויהודה בן אסאייג
צילום: גיא חמוי

מניות הביטוח - האם הן אטרקטיביות להשקעה וממה צריך להיזהר?

מנורה זינקה ב-40% מתחילת השנה; איי.די.איי נפלה ב-26% - מי אטרקטיבית מבינהן להשקעה? והאם כדאי להיחשף למניות הביטוח? 
גיא עיני | (3)

מניות חברות הביטוח הבולטות עלו מתחילת השנה, כשמנורה מב החז -0.03% בולטת בעלייה של מעל 40%. 

נפילה באיי.די.איי

מנגד, חברת איידיאיי ביטוח -1.93% (ביטוח ישיר) איבדה 26% מתחילת השנה.

איי.די.איי היא הצומחת מבין כל חברות הביטוח והיא בעלת שיעורי הרווח הגבוהים ביותר, אך בשנה האחרונה החברה סובלת מירידה בצמיחה במקביל לתחרות הדיגיטלית מחברות חדשות וגם מהענקיות שהחלו לפתח כלים דיגיטליים (בעיקר בתחום הביטוח הכללי). הירידה במחיר מנייתה קשורה לירידה הצפויה בצמיחה ולהערכות כי התחרות תגבר גם בהמשך.

איי.די.איי היא חברה חריגה מבין חברות הביטוח הנסחרות - היא פועלת רק בתחום הביטוח. בפועל, כל חברות הביטוח האחרות הן כבר הרבה יותר מחברות ביטוח - הן בתי השקעות גדולים שמנהלים לנו את הפנסיה, קופות גמל, קרנות נאמנות ועוד. כמו כן, יש להן פוליסות פיננסיות, פוליסות משתתפות ברווחים, שהן מנהלות ללקוחות שמבטיחות להן "הצלחה ברווחים". 

חברות הביטוח - אופציה על שוק ההון

כלומר, חברות הביטוח שותפות ברווחים שלכם בהשקעות שהן מנהלות. ומכאן, שחברות הביטוח הן בעצם חברות שמאוד מוטות שוק הון כשמרכיב מאוד גבוה מהרווח שלהן מגיע מפעילות ניהול הכספים.

המשקיעים והאנליסטים מתקשים מאוד לנתח את החברות האלו. הגופים המוסדיים נמנעים מלהשקיע בחברות האלו - אולי בגלל שהם לא רוצים שיטענו שהם משקיעים בעצמם, וכנראה שבעיקר בגלל שמדובר במניות מאוד תנודתיות.

 

השקעה בחברות ביטוח היא השקעה באופציה על שוק המניות. לטווח ארוך זה אולי נכון, אבל גוף מוסדי שצריך לספק תוצאות מדי יום, שבוע וחודש, לא רוצה נכסים תנודתיים אצלו בתיק.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

הפניקס וכלל ביטוח על המדף

סיבה נוספת להתרחקות מהמניות האלו היא שמדובר בחברות שנמצאות על המדף.  הפניקס -1.55% וחברת כלל עסקי ביטוח -2% על המדף, והן מייצרות סנטימנט שלילי לכל השוק (נחתמה עסקה למכירת הפניקס, שעדיין לא הושלמה). אין ממש קונים (או שיש והם לא מאושרים), וגם הנחות מחיר לא עוזרות. והמשקיעים תופסים ובצדק שמדובר בסחורה  לא מבוקשת.

השאלה אם זה יהיה נכון לאורך זמן?

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    צריך להזהר מ 3 ההנייות בתמונה... (ל"ת)
    גבלס 30/06/2019 18:29
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    זבלות בע"מ (ל"ת)
    סוסו הוטרינר 30/06/2019 13:17
    הגב לתגובה זו
  • למה אתה קורא לעצמך בכל מיני שמות ? (ל"ת)
    טנגיז שש בש אשדוד 30/06/2019 18:29
    הגב לתגובה זו
בנק פיקדון (דאלי)בנק פיקדון (דאלי)

כמה תקבלו בפיקדונות - והאם הם הופכים לאטרקטיביים יותר מקרנות כספיות?

התשואה על המק"מים ירדה ל-3.5%, הבנקים בקרוב יורידו את הריבית על פיקדונות. הקרנות הכספיות עשויות לספק תשואה נמוכה מפיקדונות

מנדי הניג |

סיום המלחמה והחזרת החטופים ישפיעו על ההשקעות הסולידיות. תך ימים נפלה תשואת המק"מ ל-3.5%. אגרות החוב עלו והתשואה האפקטיבית ירדה, והשאלה שמשקיעים סולידים שואלים את עצמם - מה עדיף? קרנות כספיות או פיקדונות? או אולי בכלל מק"מ. לכאורה, לא אמור להיות שינוי בטעמים בגלל סיום המלחמה, אבל התוצאה העקיפה של סיום המלחמה על השוק היא הפחתת ריבית צפויה. השוק המקומי מגלם הפחתת ריבית גדולה - לכיוון 3.5% תוך שנה. רואים את זה במחירי האג"ח והמק"מ. 

הורדת ריבית צפויה ובקצב גדול לא משפיעה על מחזיקי הפיקדונות הקיימים, אבל היא תשפיע על הפיקדונות החדשים. הבנקים צפויים להוריד את הריבית במהירות ועדיין תוכלו למצוא פיקדונות בריבית של כ-4% בשנה.

המק"מים כבר עשו התאמה מלאה ל-3.5%, והקרנות הכספיות צפויות להניב מתחת ל-4%. הן עכשיו עם נכסים שמספקים תשואה שנתית של 4.2%-4.3%, אבל כשהן יגלגלו את הנכסים כי הנכסים שלהן הן לטווח מאוד קצר - חודשים בודדים, הן ירכשו נכסים סולידים בתשואה נמוכה יותר. ככה זה בשוק של ריבית יורדת. המשמעות היא שמי שרוצה תשואה שקלית טובה לשנה כנראה יקבל אותה דווקא בפיקדונות שהן לרוב מוצר נחות מהקרנות הכספיות. 

שינוי תשואות בשוק

התהליך הזה מתחיל בשוק המק"מים, שם התשואה השנתית ירדה בימים האחרונים לכ-3.5% אחרי שהיתה לפני שבוע-שבועיים כ-4%.  הירידה משקפת כאמור את הציפיות של השוק להורדת ריבית קרובה, כנראה  כבר בהחלטת בנק ישראל ב-24 בנובמבר. במצב כזה, כל אפיק שמתבסס על השקעה לטווח קצר מאוד - כמו קרנות כספיות - חוטף ראשון את השינוי. הקרנות האלה מחזיקות נכסים קצרים, לרוב לפדיון של עד שלושה חודשים, וכשהריבית בשוק יורדת, הן צריכות לחדש את ההשקעות-החזקות בריבית יותר נמוכה. זה קורה כמעט אוטומטית, ומוביל לכך שהתשואה שלהן נשחקת בהדרגה כל חודש.

לעומתן, פיקדון בנקאי לשנה מאפשר לכם לנעול את הריבית עכשיו -  בכ-4% בשנה בממוצע, אם כי זה עניין של ימים עד שזה יירד דרמטית. עכשיו זה הדקה ה-90 ליהנות מריבית של כ-4% לאורך שנה, גם אם הריבית תרד, בפיקדון שקלי בריבית קבועה מובטחת לכם הריבית הנקובה בעת ההפקדה. 

ניתוח דוחות כספיים (GEMINI)ניתוח דוחות כספיים (GEMINI)

הבורסה בשנתיים של מלחמה - מי הרוויח ומי נשאר מאחור?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה מלחמה בורסה

ברקע היום ההיסטורי שבו החטופים החיים שבו לישראל, נדמה שגם שוק ההון נכנס בהדרגה לשלב "היום שאחרי". מעבר לשינוי במציאות הביטחונית והמדינית, מדובר גם ברגע מתאים להביט אחורה - אחרי יותר משנתיים של מלחמה ולמרות אי ודאות מתמשכת, הבורסה בתל אביב רשמה שגשוג יוצא דופן.

למרות הצניחה בתחילת הלחימה והחשש מהאטה חדה, כל הסקטורים המרכזיים סיימו את התקופה בעליות. חלקם, כמו הביטוח והבנקים, הציגו תשואות תלת ספרתיות, תוצאה ישירה של יציבות פיננסית, רווחיות גבוהה, וזרימת כספים לשוק המקומי.



TRADINGVIEW


הסקטור הפיננסי הוביל את השוק


שני הסקטורים הבולטים של השנתיים האחרונות היו הפיננסיים: הביטוח והבנקים.

מדד הביטוח זינק ביותר מ-240%, כשהחברות בענף הציגו רווחי שיא לאורך התקופה. סביבת הריבית הגבוהה סיפקה רוח גבית משמעותית, הגדילה את רווחי ההשקעות בתיקי הנוסטרו ואת הכנסות המימון, לצד עלייה בפרמיות בביטוחי חיים, בריאות ורכב. בנוסף, הבורסה החזקה תרמה לעליות שווי בתיקי הנכסים, והמשקיעים חזרו למניות הביטוח לאחר תקופה ארוכה של תמחור חסר.

גם מערכת הבנקאות נהנתה מתנאים תומכים. הריבית הגבוהה יצרה רווחי עתק לבנקים, שהציגו דוחות עם רווחיות גבוהה בכל רבעון, וחלוקות דיבידנד נדיבות שהגיעו ל-50% מהרווחים תמכו בביקושים למניות הבנקים. במקביל, היציבות היחסית של השוק המקומי והיעדר חשש ממשי ליציבות פיננסית הפכו את הבנקים למקלט בטוח בעיני המשקיעים, ומדד ת"א בנקים עלה ביותר מ-115%.