הדרמה בשווקים: מעבר לסין, גוזלן מסמן את הפקטור - שעלול לתדלק המשך נפילות
רפי גוזלן שנת 2016 נפתחה בלחץ נפילות. הנאסד"ק איבד כ-6%, הדאקס 6.3% ומדד שנחאי התרסק 15%. חוץ מזה מחיר הנפט נחתך 17.5%. כל זה תוך פחו משבוע וחצי (!!). פאניקה או תנלעך מוצדק נוכח ההתפתחויות הכלכליות? שוחחנו עם רפי גוזלן, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות IBI. ואמנם העיניים נשואות למצב בסין, אבל גוזלן סבור שאם הפד' לא ישנה את המדיניות שלו - הלחץ עלול להימשך.
- 5.הכל מים - אין בשר (ל"ת)makiavelli 13/01/2016 09:29הגב לתגובה זו
- 4.סיפורי סבתא, עוד אחד חחכם לאחר מעשה. לא חידש כלום! (ל"ת)אנליסט עממי 12/01/2016 15:41הגב לתגובה זו
- 3.איזה קשקשן 12/01/2016 15:16הגב לתגובה זואחרי שהשוק יעלה שבוע ברציפות הוא יטען שהפד לא מעלה מספיק מהר את הריבית והשוק "חם מדי"...
- 2.ז׳וז׳ו 12/01/2016 15:00הגב לתגובה זועכשיו אחרי קצת נפילות האנליסט הופך להיות דובי. בקיצור תעשו בדיוק ההפוך ממה שאומרים לכם. האנליסטים אומרים לקנות - תמכרו. אומרים למכור - תקנו.
- 1.משקיע 12/01/2016 14:44הגב לתגובה זואז למה לא פעלתם בתיקים מבעוד מועד . אם אתם כל חכמים לנתח . את השווקים תמיד אחרי שזה קורה .
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
