שיח מדיקל עברה לרווח של 1.3 מיליון שקל
ההכנסות ברבעון הסתכמו בכ-39 מיליון שקל, לעומת כ-41.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של כ-6%; הרווח הגולמי לפני השפעת שינויים בשווי הוגן של נכס ביולוגי ברבעון הסתכם ב-12.1 מיליון שקל, צמיחה של 36% ביחס לרבעון המקביל אשתקד אשר הסתכם בכ-8.9 מיליון
שקל. שיעור הרווח הגולמי עמד ברבעון על 31.1% לעומת כ-21.4% ברבעון המקביל אשתקד
שיח מדיקל שיח מדיקל -4.67% דיווחה על תוצאות הרבעון הראשון לשנת 2025, ההכנסות ברבעון הסתכמו בכ-39 מיליון שקל, לעומת כ-41.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של כ-6%. הקיטון נובע מכשלים שחווה "נובולוג" המפיץ של מוצרי החברה בהחלפת מערכת ניהול הנתונים שלו בתקופת הדוח, מה שהוביל לחוסרים ועיכובים בהפצת מוצרי החברה והשפיע על פעילות המכירה בכלל בתי המרקחת בישראל. לאור הכשלים כאמור, פעלה הנהלת החברה באופן מיידי לצמצום הנזקים במספר אופקים וביניהם, התקשרות עם מפיץ נוסף להפצת מוצרי החברה. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה ברבעון הסתכם ב-1.3 מיליון שקל, לעומת הפסד של לכ-0.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח הגולמי לפני השפעת שינויים בשווי הוגן של נכס ביולוגי ברבעון הסתכם ב-12.1 מיליון שקל, צמיחה של 36% ביחס
לרבעון המקביל אשתקד אשר הסתכם בכ-8.9 מיליון שקל. שיעור הרווח הגולמי עמד ברבעון על 31.1% לעומת כ-21.4% ברבעון המקביל אשתקד. השיפור נובע מתמהיל המוצרים שנמכרו ברבעון (התמקדות במוצרי פרימיום, לצד הפעלת מפעל שיח וזאת חרף התחרות והאתגרים בשוק). הרווח התפעולי הסתכם
ב-2.2 מיליון שקל (המהווים 5.6% מההכנסות) לעומת כ-0.1 מיליון שקל השיפור המשמעותי נובע בעיקר מהצמיחה בפעילות החברה תוך התייעלות ושיפור הרווחיות הגולמית.
Adjusted EBITDA ברבעון הסתכם בכ-3.4 מיליון שקל לעומת כ- 0.06 מיליון שקל ברבעון
המקביל אשתקד. ה- Adjusted EBITDA מסך ההכנסות עמד על כ- 9%. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון הסתכם בכ-3.8 מיליון שקל לעומת תזרים שלילי של כ-0.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות בחברה ליום 31.3.2025 הסתכם בכ-88.8 מיליון שקל לעומת
כ-91.4 מיליון שקל בסוף שנת 2024, הקיטון נובע מחלוקת דיבידנד שהוכרז בסך של כ- 4 מיליון שקל אשר קוזז בחלקו ע"י הרווח שהושג בתקופה בסך 1.2 מיליון שקל.
יוגב שריד, מנכ"ל שיח מדיקל גרופ: "אנו מסכמים רבעון ראשון טוב, אשר בו נמשכו המגמות החיוביות שאפיינו את המחצית השניה של שנת 2024 - אנו מציגים עליה ברווח הגולמי, התפעולי והנקי תוך שיפור שיעורי הרווחיות. במהלך הרבעון חווינו קושי בהפצת מוצרי החברה, עקב קשיים של נובולוג, המפיץ העיקרי של החברה. בהתאם לאסטרטגיית החברה, אשר כוללת בין היתר שמירה על גמישות תפעולית, פעלנו במהירות על מנת לצמצם את הנזקים והתקשרנו עם מפיץ נוסף . חרף הקיטון בהכנסות, הודות לעבודה המאומצת והעקבית בכל שלבי שרשרת הערך, אנו מציגים שיפור בכל יתר הפרמטרים התפעוליים ובשיעורם ממחזור ההכנסות באופן המייצג בממוצע את שיעורי הרווחיות המתאימים לחברה.
- שיח מדיקל: "השוק התייצב, וכבר ב-2025 נראה חזרה לצמיחה, אפילו דו ספרתית"
- שיח: ההכנסות עלו ב-10%; עברה לרווח נקי של 7 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הצמיחה המרשימה וההתקדמות בהשגת היעדים הושגו למרות הירידה במספר מטופלי הקנאביס הרפואי בשוק הישראלי, דבר המעיד על עוצמתה של שיח מדיקל בתחום התפעולי לצד ביקוש גבוה למוצריה. אנו מעריכים כי לאחרונה מתחילה התייצבות
במספר מטופלי הקנאביס וכי בטווח הבינוני, מספר המטופלים יחזור לצמוח בצורה משמעותית. החברה ממשיכה לשמור על איתנות פיננסית, ובמהלך הרבעון הוחלט על חלוקת דיבידנד לראשונה במסגרת תוצאות שנת 2024. מאמצינו נושאים פרי, חרף תנאי השוק המאתגרים, בכוונתנו להמשיך לפעול ביתר
שאת על מנת לשמר את מעמדנו המוביל וליהנות מהתמורות החלות בשוק הקנאביס בישראל."
- 1.אנונימי 28/05/2025 11:34הגב לתגובה זו15 שנה לעבור לרווח נקייש לחברה עלויות פיתוח או חוסר יעילות מפאיניקית.
מאור דואק מנכל מניף קרדיט מניף שירותים פיננסייםמשבר אשראי בשוק הנדל"ן - מניף מגלגלת חובות שיזמים לא מסוגלים להחזיר
היקף החובות שמועד פירעונם נדחה בהסכמה זינק ברבעון השלישי ל-907 מיליון שקל לעומת כ-421 מיליון שקל ברבעון המקביל והיקף החובות בפיגור זינק פי 3 ל-361 מיליון שקל; הדוח מרמז על מצוקה מתגברת בשוק מימון
הנדל״ן: קבלנים מתקשים לקבל אשראי בנקאי, פרויקטים נגררים, ועלויות הבנייה והירידה במכירות מכבידים על יכולת ההחזר
מניף הדוח של הרבעון השלישי שפרסמה חברת האשראי החוץ בנקאי מניף מניף -3.69% , אחד הגופים המרכזיים במימון ליזמי נדל״ן, מציג תמונה שמרחיקה מעבר לביצועי החברה עצמה. מההתבוננות במספרים, בשינויים במבנה תיק האשראי, ובקפיצות בחובות הנדחים והפיגורים, ניתן לראות את מה שמתרחש כיום מאחורי הקלעים בענף הנדל״ן הישראלי: ירידה במכירות שהובילה למצוקה תזרימית מתמשכת, קבלנים שמתקשים לקבל אשראי בנקאי, התייקרות בעלויות הבנייה, ומשק שבו יותר ויותר פרויקטים זקוקים ל"חמצן כלכלי" כדי לשרוד את הסביבה הנוכחית.
וזו לא הגזמה. על פי הדוח, היקף החובות שמועד פירעונם נדחה בהסכמה בין הצדדים זינק ברבעון השלישי ל-907 מיליון שקל, יותר מכפול לעומת כ-421 מיליון שקל בלבד בתקופה המקבילה. לצד זה, החובות שבהם ההסכם כבר הסתיים אך טרם חלפו תשעה חודשים ממועד הסיום, כלומר חובות שהיו אמורים להיסגר זה מכבר, הגיעו ל-361 מיליון שקל, כמעט פי שלושה משנה שעברה. ביחד מדובר בכמעט 1.27 מיליארד שקל של חובות שנדחו, גולגלו או פשוט לא שולמו בזמן.
כשמניחים את זה מול ההון העצמי של מניף, מתקבלת תמונה מדאיגה יותר: החובות הנדחים והלא משולמים עומדים כבר היום על יותר מפי שניים מההון העצמי של החברה. בסביבה של ירידה במכירות דירות, איחורים במסירות ועלייה בעלויות הבנייה ברקע המלחמה, גם שינמוך קטן בתרחיש ההחזר עלול לדרוש הפרשות משמעותיות בעתיד. מניף אמנם מציגה רווחיות, אבל כשמשווים את ההפרשות לסכום האדיר של החובות שנדחו או לא שולמו בזמן, ברור שהן נמוכות מאוד. הפער בין היקף הדחיות לבין ההפרשה בפועל מעורר סימני שאלה לגבי הסיכון שהחברה לוקחת על עצמה.
מי הם הלקוחות של מניף?
מדובר לרוב בקבלנים ויזמים שמראש מגיעים למגרש הזה במצב פחות חזק, מי שנזקקים להלוואות חוץ-בנקאיות, לעיתים בריבית גבוהה עם שעבודים שניים, רק כדי להשלים הון עצמי ולצאת לדרך. המודל הזה עובד היטב כשהשוק גודש במכירות ובקצב סגירת עסקאות מהיר שמזרים כספים לחברה. אבל כשהשוק מאבד גובה, עלויות הבנייה מזנקות, המלאים נערמים (נזכיר שהיקף הדירות הלא מכורות מתקרב לכ-85 אלף דירות) והמחירים מתחילים להתיישר כלפי מטה מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת, הלווים האלה הם הראשונים להיכנס ללחץ. כאן בדיוק הסיפור עשוי להפוך ממצוקת אשראי למחנק אשראי.
- מניף: הרווח הנקי ברבעון 42 מיליון שקל - התשואה על ההון: 30%
- מניף: הרווח ברבעון קפץ ב-25% ל-41.5 מ' שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדוח מציג כי החברה פועלת במבנה שבו היזם משלם ריבית לאורך חיי הפרויקט, בעוד פירעון הקרן נדחה למועד הסיום. זהו מודל שמסתמך על כך שהפרויקט יתקדם כמתוכנן ויניב תזרים רק בסוף התהליך, בעיקר ממכירת הדירות או מהשלמת הבנייה. לצד זאת, מניף עצמה מדגישה בדוח כי היא מודעת לקשיים המתגברים בענף וכי חלק מההתנהלות השוטפת שלה כולל התאמה של לוחות הזמנים ותשלומים שוטפים ללקוחות שנקלעו לעיכובים. החברה מבינה שהמציאות בענף מורכבת יותר, ולכן במקרים רבים היא בוחרת לדחות מועדי פירעון, לעדכן הסכמי מימון או לאפשר פריסה מחודשת של התחייבויות. במילים אחרות, החברה מודעת לקשיים ובוחרת לדחות אותם, בתקווה שמשהו ישתנה בחודשים הבאים. אלא שהשנה האחרונה הוכיחה שוב שאין אפשרות לסמוך על קצב המכירות. ברבעונים האחרונים כל השוק ראה ירידות משמעותיות במספר העסקאות, שמובילה לדחיות במסירות, גידול במלאים, והעברת הלוואות לסבבי הארכה חוזרים ונשנים.
מאור דואק מנכל מניף קרדיט מניף שירותים פיננסייםמשבר אשראי בשוק הנדל"ן - מניף מגלגלת חובות שיזמים לא מסוגלים להחזיר
היקף החובות שמועד פירעונם נדחה בהסכמה זינק ברבעון השלישי ל-907 מיליון שקל לעומת כ-421 מיליון שקל ברבעון המקביל והיקף החובות בפיגור זינק פי 3 ל-361 מיליון שקל; הדוח מרמז על מצוקה מתגברת בשוק מימון
הנדל״ן: קבלנים מתקשים לקבל אשראי בנקאי, פרויקטים נגררים, ועלויות הבנייה והירידה במכירות מכבידים על יכולת ההחזר
מניף הדוח של הרבעון השלישי שפרסמה חברת האשראי החוץ בנקאי מניף מניף -3.69% , אחד הגופים המרכזיים במימון ליזמי נדל״ן, מציג תמונה שמרחיקה מעבר לביצועי החברה עצמה. מההתבוננות במספרים, בשינויים במבנה תיק האשראי, ובקפיצות בחובות הנדחים והפיגורים, ניתן לראות את מה שמתרחש כיום מאחורי הקלעים בענף הנדל״ן הישראלי: ירידה במכירות שהובילה למצוקה תזרימית מתמשכת, קבלנים שמתקשים לקבל אשראי בנקאי, התייקרות בעלויות הבנייה, ומשק שבו יותר ויותר פרויקטים זקוקים ל"חמצן כלכלי" כדי לשרוד את הסביבה הנוכחית.
וזו לא הגזמה. על פי הדוח, היקף החובות שמועד פירעונם נדחה בהסכמה בין הצדדים זינק ברבעון השלישי ל-907 מיליון שקל, יותר מכפול לעומת כ-421 מיליון שקל בלבד בתקופה המקבילה. לצד זה, החובות שבהם ההסכם כבר הסתיים אך טרם חלפו תשעה חודשים ממועד הסיום, כלומר חובות שהיו אמורים להיסגר זה מכבר, הגיעו ל-361 מיליון שקל, כמעט פי שלושה משנה שעברה. ביחד מדובר בכמעט 1.27 מיליארד שקל של חובות שנדחו, גולגלו או פשוט לא שולמו בזמן.
כשמניחים את זה מול ההון העצמי של מניף, מתקבלת תמונה מדאיגה יותר: החובות הנדחים והלא משולמים עומדים כבר היום על יותר מפי שניים מההון העצמי של החברה. בסביבה של ירידה במכירות דירות, איחורים במסירות ועלייה בעלויות הבנייה ברקע המלחמה, גם שינמוך קטן בתרחיש ההחזר עלול לדרוש הפרשות משמעותיות בעתיד. מניף אמנם מציגה רווחיות, אבל כשמשווים את ההפרשות לסכום האדיר של החובות שנדחו או לא שולמו בזמן, ברור שהן נמוכות מאוד. הפער בין היקף הדחיות לבין ההפרשה בפועל מעורר סימני שאלה לגבי הסיכון שהחברה לוקחת על עצמה.
מי הם הלקוחות של מניף?
מדובר לרוב בקבלנים ויזמים שמראש מגיעים למגרש הזה במצב פחות חזק, מי שנזקקים להלוואות חוץ-בנקאיות, לעיתים בריבית גבוהה עם שעבודים שניים, רק כדי להשלים הון עצמי ולצאת לדרך. המודל הזה עובד היטב כשהשוק גודש במכירות ובקצב סגירת עסקאות מהיר שמזרים כספים לחברה. אבל כשהשוק מאבד גובה, עלויות הבנייה מזנקות, המלאים נערמים (נזכיר שהיקף הדירות הלא מכורות מתקרב לכ-85 אלף דירות) והמחירים מתחילים להתיישר כלפי מטה מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת, הלווים האלה הם הראשונים להיכנס ללחץ. כאן בדיוק הסיפור עשוי להפוך ממצוקת אשראי למחנק אשראי.
- מניף: הרווח הנקי ברבעון 42 מיליון שקל - התשואה על ההון: 30%
- מניף: הרווח ברבעון קפץ ב-25% ל-41.5 מ' שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדוח מציג כי החברה פועלת במבנה שבו היזם משלם ריבית לאורך חיי הפרויקט, בעוד פירעון הקרן נדחה למועד הסיום. זהו מודל שמסתמך על כך שהפרויקט יתקדם כמתוכנן ויניב תזרים רק בסוף התהליך, בעיקר ממכירת הדירות או מהשלמת הבנייה. לצד זאת, מניף עצמה מדגישה בדוח כי היא מודעת לקשיים המתגברים בענף וכי חלק מההתנהלות השוטפת שלה כולל התאמה של לוחות הזמנים ותשלומים שוטפים ללקוחות שנקלעו לעיכובים. החברה מבינה שהמציאות בענף מורכבת יותר, ולכן במקרים רבים היא בוחרת לדחות מועדי פירעון, לעדכן הסכמי מימון או לאפשר פריסה מחודשת של התחייבויות. במילים אחרות, החברה מודעת לקשיים ובוחרת לדחות אותם, בתקווה שמשהו ישתנה בחודשים הבאים. אלא שהשנה האחרונה הוכיחה שוב שאין אפשרות לסמוך על קצב המכירות. ברבעונים האחרונים כל השוק ראה ירידות משמעותיות במספר העסקאות, שמובילה לדחיות במסירות, גידול במלאים, והעברת הלוואות לסבבי הארכה חוזרים ונשנים.
