כלכלית ירושלים באפסייד: פסגות שחררו המלצת 'קניה', צופים עתיד מבטיח

כלכלית ירושלים זוכה להמלצות חמות בבית ההשקעות 'פסגות'. התייצבות התנאים הפיננסיים בשווקים בהן פועלת החברה, יחד עם הצפי לשערוכים חיוביים הביאו לשחרור המלצת 'קנייה' מטעם האנליסטים של פסגות. מחיר היעד שקיבלה המניה עומד על 37.7 שקלים, המשקף פוטנציאל גידול של 40% ביחס למחיר המניה הנוכחי שעומד על 27.7 שקלים.

האנליסטים של בית ההשקעות סבורים כי ירידת שיעורי ההיוון בתקופה האחרונה עשויה להוביל לשערוכים חיוביים לאחר שנתיים וחצי של מחיקות משמעותיות. כלכלית ירושלים מחזיקה באופן ישיר ב 28.8% במירלנד וביחד עם אחזקות מבני תעשייה בכ-52%. בפסגות מעריכים כי לאור ירידת שיעורי ההיוון במדינות בהן פועלת מירלנד, יש להעלות את שווי הפרוייקטים להקמה. שוויה של מירלנד מוערך בפסגות בכ-397 מיליון דולר המבטא מכפיל הון של 1.18.

חברת מבני תעשיה, המוחזקת בשיעור של כ-69% על ידי כלכלית ירושלים, מהווה עוגן חזק בישראל. "פעילות החברה מהווה איזון נוסף לאחזקות המסוכנות יותר של הקבוצה ברוסיה ובמזרח אירופה", כך להערכתו של האנליסט אהוד ניר. עוד הוא הוסיף כי "תזרים שרות החוב של מבני תעשייה מאפשר לה לחלק דיבידנד של כ 70 שקל בשנה לחברה האם."

בפסגות מזכירים כי התפוסות בחו"ל נעות בטווח של 59% בפולין, המהווה כ-2%מהשווי ההוגן של הנכסים בחו"ל, ועד 95% בשווייץ. תפוסת הנכסים בצרפת, המהווים 53% משווי הנכסים, עומדת על 91% . בישראל מרוכזים נכסי החברה בעיקר באזור ירושלים ושיעורי התפוסה עומדים על כ-86%.

לסיכום כתבו בפסגות כי "בחינת שירות החוב של החברה בשנים הקרובות מצביע על תלות בשימור מסגרות האשראי בבנקים ומיחזור הלוואות. להערכתנו מאמצי החברה ישתלמו". עוד נכתב כי "כלכלית ירושלים נהנית כעת מסביבת ריביות נמוכה באזורי פעילותה. עלייה בריבית תביא לשחיקה בתזרים המזומנים אך להערכתנו מצב המאקרו, בעיקר במערב אירופה, אינו תומך בהעלאת ריבית בשלב זה."