UBS על כיל: "המניה כעת מתומחרת בצורה מלאה, יש מספר גורמים שלא יאפשרו התאוששות משמעותית"

בנק ההשקעות UBS מפרסם היום עדכון המלצה למניית כיל הישראלית ומותיר את ההמלצה על "ניטרלי". רוני בירון, אנליסט בכיר ב-UBS ישראל כותב כי "בזמן שהודו חזרה אל המשחק וגם ברזיל מבצעת רכישות הולכות וגדלות, יש מספר גורמים שלא מאפשרים התאוששות משמעותית יותר".

ראשית מציינים ב-UBS כי גשמי המונסון המעטים שירדן בהודו ב-5 השנים האחרונות עשויים להוביל לירידה בצריכת האשלג ההודית. בהמלצה נכתב כי "למרות שאנחנו סבורים כי הודו תעמוד בהסכמים הנוכחיים, קיים סיכון לגבי האופציה שניתנה בהסכמים. לכיל יש הסכם למכירת 1.085 מיליון טון להודו עד מארס 2010, מתוך ההסכם הזה 280 אלף טון זאת אופציה שההודים לא חייבים לממש." נזכיר כי בשנה שעד מארס 2009 מכרה כיל להודים אשלג בכמות של 1.1 מיליון טון.

לגבי מדינות נוספות נכתב בהמלצה, כי סין לא צפויה לחזור לשוק האשלג השנה ועשויה דווקא לחזור מעמדה של כוח אל שולחן המו"מ בשנה הבאה. הסיבה לכך נעוצה במהלך העניינים בהודו שכאמור, עלול להיות חלש מהמצופה. לגבי ברזיל נכתב כי השוק מתחיל להיפתח והברזילאים מבצעים רכישות אך לגבי אירופה נכתב כי השוק עדיין קפוא לחלוטין, זאת על רקע מתאים שנצברו.

עוד כותב בירן, כי "לאחר עלייה של 15% במחיר המניה בחודש האחרון ללא חדשות משמעותיות נוספות, כיל נסחרת כעת במכפיל 11.9% על התחזיות ל-2010 ובמכפיל EV/EBITDA של 8.8 שזה בקו אחד עם המכפיל ההיסטורי הממוצע שלה."

ב-UBS אומנם מעלים את מחיר היעד ל-44 שקלים מ-38 שקלים, זאת על רקע ההתייצבות במחירי האשלג אך טוענים כי המניה נסחרת בשווי מלא כרגע.