בכלל פיננסים מעלים מחיר יעד לפז נפט עם הכניסה למדד המעו"ף: "הרבעונים הבאים יהיו חזקים"
בסוף חודש מאי דיווחה חברת פז נפט על גידול של 187% ברווח לרמה של 237 מיליון שקל, מעל לחזיות השוק. היום, בית ההשקעות כלל פיננסים הגיב על הדוחות החזקים, הותיר את ההמלצה למנייה על "תשואת שוק" והעלה את מחיר היעד ועדכן את התחזיות בעבור החברה.
"במבט ראשון התוצאות של הרבעון הראשון היו בהחלט מרשימות, הסינרגיה בין מגזרי הפעילות תורמת, המשך צמיחה במגזר הקמעונאות, המסחר, והתעשיות. אבל מה שעשה את ההבדל ברבעון היה מגזר הזיקוק והלוגיסטיקה, שהציג רווח תפעולי של 196 מיליון שקל לעומת 80 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד", כך נכתב על ידי גל רייטר, אנליסטית בכלל פיננסים.
ולמרות הסביבה המאתגרת, במיוחד ירידת ערכו של הדולר בממוצע של 15% הכבידה על ההוצאות התפעוליות ופגעה בתמחור, בשעה שעליית מחירי הנפט הגולמי פגעו במרווחי הזיקוק, התוצאות היו טובות במיוחד.
"הטווח הקצר ממשיך להראות טוב, מוסרת רייטר, בעוד מגמה חיובית במגזר הקמעונאות והמסחר מתמשיך עם שליטת פז בענף. בנוסף, החברה נהנתה ממרווחי זיקוק גבוהים בזכות תמהיל מוצרים שכולל מרכיב גבוה של סולר. מרווח הסולר נמצא בשיא של כמעט 40 דולר לחבית. אנו מעריכים כי בטווח הקצר מרווח זה יישאר ברמה היסטורית גבוהה.", ציינה רייטר ועדכנה את מחיר יעד המנייה ל-610 שקל, ממחיר של 520 שקל.
"הרבעון השני והשלישי נחשבים חזקים מבחינה עונתית, ואנו מצפים לדוחות חזקים ברבעונים הקרובים.בהיבט המסחרי, כניסת החברה למעו"ף, רכישה עצמית של מניות ותשואת דיבידנד של 5% ישאו פרי.
עם זאת, רייטר הדגישה כי הסיכון בטווח הבינוני מתעצם. רווחי המלאי הגבוהים של השנים האחרונות, עלולים להפוך להפסדים, אם מחיר הנפט הגולמי לא ירד חזרה לכיוון ה- 90 דולר לחבית. במידה ומחיר הנפט הגולמי יישאר ברמות האלה או אף יעלה, הרווחיות של בתי הזיקוק עלולה להיפגע בגלל עלויות אנרגיה גבוהות ומרווחי זיקוק נמוכים. כמו כן, קיים חשש לפגיעה מהותית בביקוש לתזקיקים סופיים דבר שעלול לפגוע במכירות וברווחיות של מגזר הקו"מ.
