לידר בהמלצת קנייה על ג'י סיטי - אפסייד של 45%
לפני יותר משנתיים חיים כצמן הוציא את ג'י סיטי ג'י סיטי -1.98% למסע מימושים כדי להשיג נזילות ולשפר את המצב הפיננסי של החברה. היום נראה שהתכנית עשתה את שלה והמשקיעים מרוצים אחרי שהם העלו את המניה ב-24% בשנה האחרונה.
בלידר עדיין רואים אפסייד בג'י סיטי ומציבים לה מחיר יעד של 20 שקל למניה - אפסייד של 45% על המחיר הנוכחי בשוק: "התוכנית האסטרטגית לחיזוק הנזילות מתקדמת בהצלחה. ג'י סיטי פרסמה באוקטובר 2022 תוכנית אסטרטגית בנוגע למימוש נכסים שאינם נכסי ליבה בהיקף של כ-6.3 מיליארד שקל, במטרה לחזק את מבנה ההון של הקבוצה ולתמוך בנזילות. לאורך השנתיים האחרונות הרחיבה הקבוצה את תוכנית המימושים, כך שהתוכנית האסטרטגית מסתכמת כעת לכ-5.7 מיליארד שקל", כותבים בלידר.
חיים כצמן, מייסד ומנכ"ל ג'י סיטי; קרדיט: ג'י סיטי
"מאז פרסום התוכנית האסטרטגית, מימשה הקבוצה נכסים בהיקף של כ-1.4 מיליארד שקל (בדומה לשווים בספרים, למעט רוסיה), והיא נמצאת במו"מ מתקדם למכירת נכסים נוספים תמורת כ-9.1 מיליארד שקל. בנוסף, הקבוצה העמידה למכירה נכסים נוספים בהיקף של כ-5.1 מיליארד שקל. כל הצעדים הנ"ל חיזקו את סנטימנט המשקיעים והביאו לשיפור משמעותי בתמחור סדרות האג"ח של החברה", מוסיפים בלידר.
מגמה חיובית בכל נכסי הקבוצה
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"במהלך תשעת החודשים הראשונים של השנה הציגה ג'י סיטי תוצאות חזקות, שכללו צמיחה של כ-1.8% ב-NOI מנכסים זהים וצמיחה דו ספרתית ב-NOI וב-FFO בנטרול הנכסים שנמכרו", ציינו בלידר. "המגמה החיובית בנכסי הקבוצה באה לידי ביטוי בצמיחה בפדיונות השוכרים, גידול במספר המבקרים וגידול בשיעורי התפוסה לרמה ממוצעת של כ-95.8%".
מה צפוי ב-2025?
בלידר צופים המשך חיזוק המבנה הפיננסי מצדה של ג'י סיטי: "לאור ההצלחה של ההנהלה בשנתיים האחרונות בקידום התוכנית האסטרטגית, השוק ימשיך לבחון את צעדי ההנהלה גם בשנה הקרובה, כאשר היא צפויה להוציא לפועל מימושים נוספים בהיקף של מילארדי שקלים. המשך הצלחה בצעדי התוכנית האסטרטגית יביא לשינוי מגמה ברמת המינוף של הקבוצה ועשוי להשפיע לחיוב על סנטימנט המשקיעים כלפי המניה, בדומה למגמה שראינו בעבר כלפי סדרות האג"ח של הקבוצה. ברמה התפעולית, לקבוצה נכסים איכותיים ואנו מעריכים, כי נמשיך לראות תוצאות חיוביות בפורטפוליו גם בשנה הבאה", כותבים בלידר.
"לג'י סיטי הנהלה חזקה ומנוסה ופורטפוליו נכסים ייחודי ואיכותי. פורטפוליו הנכסים של הקבוצה מציג ברבעונים האחרונים נתונים תפעוליים חזקים בעקביות, ואנו מעריכים, כי מגמה זו צפויה להימשך גם בעתיד. עיקר תשומת הלב של המשקיעים בשנתיים האחרונות היה סביב התוכנית האסטרטגית של הקבוצה לחיזוק המבנה הפיננסי שלה ונראה שהשוק השתכנע ביכולתה של הנהלת הקבוצה להמשיך ולפעול בהצלחה בכיוון זה", כותבים בלידר.
- רב-בריח חוזרת לצמיחה: עלייה של 15% בהכנסות וקפיצה חדה ברווחיות ברבעון השלישי
- אמת מיחשוב עם שחיקה ברווח ובצמיחה בעקבות ייסוף השקל במהלך הרבעון
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
"ג'י סיטי עדיין נדרשת לבצע צעדים לחיזוק המאזן והורדת המינוף. לאור ההצלחה של ההנהלה בשנתיים האחרונות להוציא לפועל את התוכנית האסטרטגית, אנו אופטימיים בנוגע ליכולתה להגיע ליעדים שהציבה ולהביא לשינוי משמעותי ברמת המינוף של הקבוצה. אנו ממליצים על ג'י סיטי בקניה, במחיר יעד של 20 שקל".
מניית ג'י סיטי בשנה האחרונה
איתמר דויטשר מנכ"ל קבוצת אלקטרה, קרדיט: טל גבעוניאלקטרה: ההכנסות גדלו אבל הרווח נחתך בחצי
הכנסות אלקטרה עלו ברבעון השלישי, אך הרווחיות נשחקה בצורה חדה בעקבות הפסד תפעולי במגזר הפרויקטים והתשתיות בישראל שחתכו כמעט בחצי את הרווח הנקי ביחס לרבעון המקביל
אלקטרה מפרסמת את הדוחות לרבעון השלישי של 2025 ומצביעה על מגמה מדאיגה. למרות עלייה דו ספרתית בהכנסות ל-3.47 מיליארד שקל, הרווח התפעולי נשחק בצורה חדה והסתכם ב-62 מיליון שקל בלבד, לעומת 115 מיליון שקל ברבעון המקביל. ה-EBITDA ירד בהתאם ל-182 מיליון שקל, לעומת 228 מיליון שקל אשתקד. בשורה התחתונה, הרווח הנקי ירד ל-35 מיליון שקל, כמעט חצי מהרווח שנרשם ברבעון המקביל שעמד על 66 מיליון שקל.
הגורם המרכזי לשחיקה הוא מגזר פרויקטי המבנים והתשתיות בישראל, תחום הפעילות הגדול ביותר של אלקטרה. המגזר אמנם הציג הכנסות של כ-1.49 מיליארד שקל, אך עבר להפסד תפעולי של 54 מיליון שקל, לעומת רווח של 9 מיליון שקל באותה תקופה ב-2024. כלומר, הפרויקטים בישראל, שהיו מנוע רווח בעבר, הפכו ברבעון הזה למשקולת משמעותית.
מול התמונה הזו, תחומי הפעילות האחרים לא הצליחו לאזן את הנטל. פרויקטים למבנים ושירותים בחו"ל שמרו על יציבות עם רווח תפעולי של 13 מיליון שקל. מגזר תפעול ואחזקה הציג רווח נאה של 65 מיליון שקל, תחום הפיתוח והקמה של נדל"ן לזכיינות (PPP) הוסיף 13 מיליון שקל וזכיינות תרמה 31 מיליון שקל (הגידול נובע בעיקר מרווח הון שנרשם ממכירת החזקות הקבוצה בזכיין של פרויקט קריית הממשלה בנתניה בתקופת הדוח).
לשחיקה בשורה התפעולית מצטרפת גם עלייה עקבית בהוצאות ההנהלה והכלליות, שקפצו ל-129 מיליון שקל לעומת 99 מיליון שקל ברבעון המקביל. כך, גם במקומות שבהם הפעילות יציבה, הוצאות המטה מכרסמות ברווחיות.
- אלקטרה מצרפת את קרן תש"י כשותפה באלקטרה אפיקים ומוטורס
- אלקטרה: עלייה בהכנסות וברווח הנקי, ירידה בתפעולי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
צבר העבודות, ליום 30 בספטמבר 2025, עומד על כ-38.8 מיליארד שקל
דבר החברה
איתמר דויטשר, מנכ"ל קבוצת אלקטרה: "במהלך הרבעון נמשכה הצמיחה בהכנסות במגזרי הפעילות של הקבוצה. במגזר הפרויקטים למבנים ותשתיות בחו"ל נמשכה מגמת ההתחזקות של הפעילות שלנו בארה"ב, המתבטאת בגידול משמעותי בהכנסות וברווחיות ובקפיצת מדרגה של צבר העבודות שלנו. למגמות חזקות אלה תרמה הרכישה המוצלחת של חברת PJM בתחילת השנה.
קשרי תעופה: התאוששות בתחום התיירות
קשרי תעופה מסכמת את הרבעון השלישי עם רווח נקי של 5 מיליון דולר לעומת 3 מיליון דולר אשתקד, עלייה בהכנסות ושיפור בפעילות הקרקע והשייט. לצד זאת החברה מרחיבה את פעילות הנדל"ן לתיירות, כאשר פרויקטים בקפריסין ובלפלנד מתחילים להתקרב להכרה בהכנסות
קשרי תעופה קשרי תעופה קשרי תעופה 0% פרסמה הערב את הדוחות לרבעון השלישי של 2025, ומציגה שיפור ברוב הפרמטרים ביחס לשנה שעברה.
ההכנסות לרבעון השלישי של 2025 הסתכמו בסך של כ- 88.7 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 62.5 מיליון דולר ברבעון המקביל. ההכנסות לתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכמו בסך של כ- 164.4 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ-109.9 מיליון דולר בתקופה מקבילה אשתקד.
הרווח הגולמי לרבעון השלישי הסתכם בסך של כ- 13 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 9 מיליון דולר אשתקד. הרווח הגולמי בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם בסך של כ-22.5 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ-16 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
הרווח התפעולי ברבעון השלישי הסתכם בסך של כ- 5.7 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 3.8 מיליון דולר אשתקד. הרווח התפעולי בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם בסך של כ-5.2 מיליון דולר, בהשוואה לסך של של כ- 3.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
- קשרי תעופה משקיעים כ-40 מיליון אירו בפרויקט יוקרה בלרנקה
- קשרי תעופה נכנסת לתחום הטרוול טק - שותפות עם חברת TKTZ
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי ברבעון השלישי הסתכם בסך של כ-5 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הנקי בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם בסך של כ -4.7 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 3.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
