לידר בהמלצת קנייה על ג'י סיטי - אפסייד של 45%
לפני יותר משנתיים חיים כצמן הוציא את ג'י סיטי ג'י סיטי -0.2% למסע מימושים כדי להשיג נזילות ולשפר את המצב הפיננסי של החברה. היום נראה שהתכנית עשתה את שלה והמשקיעים מרוצים אחרי שהם העלו את המניה ב-24% בשנה האחרונה.
בלידר עדיין רואים אפסייד בג'י סיטי ומציבים לה מחיר יעד של 20 שקל למניה - אפסייד של 45% על המחיר הנוכחי בשוק: "התוכנית האסטרטגית לחיזוק הנזילות מתקדמת בהצלחה. ג'י סיטי פרסמה באוקטובר 2022 תוכנית אסטרטגית בנוגע למימוש נכסים שאינם נכסי ליבה בהיקף של כ-6.3 מיליארד שקל, במטרה לחזק את מבנה ההון של הקבוצה ולתמוך בנזילות. לאורך השנתיים האחרונות הרחיבה הקבוצה את תוכנית המימושים, כך שהתוכנית האסטרטגית מסתכמת כעת לכ-5.7 מיליארד שקל", כותבים בלידר.
חיים כצמן, מייסד ומנכ"ל ג'י סיטי; קרדיט: ג'י סיטי
"מאז פרסום התוכנית האסטרטגית, מימשה הקבוצה נכסים בהיקף של כ-1.4 מיליארד שקל (בדומה לשווים בספרים, למעט רוסיה), והיא נמצאת במו"מ מתקדם למכירת נכסים נוספים תמורת כ-9.1 מיליארד שקל. בנוסף, הקבוצה העמידה למכירה נכסים נוספים בהיקף של כ-5.1 מיליארד שקל. כל הצעדים הנ"ל חיזקו את סנטימנט המשקיעים והביאו לשיפור משמעותי בתמחור סדרות האג"ח של החברה", מוסיפים בלידר.
מגמה חיובית בכל נכסי הקבוצה
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"במהלך תשעת החודשים הראשונים של השנה הציגה ג'י סיטי תוצאות חזקות, שכללו צמיחה של כ-1.8% ב-NOI מנכסים זהים וצמיחה דו ספרתית ב-NOI וב-FFO בנטרול הנכסים שנמכרו", ציינו בלידר. "המגמה החיובית בנכסי הקבוצה באה לידי ביטוי בצמיחה בפדיונות השוכרים, גידול במספר המבקרים וגידול בשיעורי התפוסה לרמה ממוצעת של כ-95.8%".
מה צפוי ב-2025?
בלידר צופים המשך חיזוק המבנה הפיננסי מצדה של ג'י סיטי: "לאור ההצלחה של ההנהלה בשנתיים האחרונות בקידום התוכנית האסטרטגית, השוק ימשיך לבחון את צעדי ההנהלה גם בשנה הקרובה, כאשר היא צפויה להוציא לפועל מימושים נוספים בהיקף של מילארדי שקלים. המשך הצלחה בצעדי התוכנית האסטרטגית יביא לשינוי מגמה ברמת המינוף של הקבוצה ועשוי להשפיע לחיוב על סנטימנט המשקיעים כלפי המניה, בדומה למגמה שראינו בעבר כלפי סדרות האג"ח של הקבוצה. ברמה התפעולית, לקבוצה נכסים איכותיים ואנו מעריכים, כי נמשיך לראות תוצאות חיוביות בפורטפוליו גם בשנה הבאה", כותבים בלידר.
"לג'י סיטי הנהלה חזקה ומנוסה ופורטפוליו נכסים ייחודי ואיכותי. פורטפוליו הנכסים של הקבוצה מציג ברבעונים האחרונים נתונים תפעוליים חזקים בעקביות, ואנו מעריכים, כי מגמה זו צפויה להימשך גם בעתיד. עיקר תשומת הלב של המשקיעים בשנתיים האחרונות היה סביב התוכנית האסטרטגית של הקבוצה לחיזוק המבנה הפיננסי שלה ונראה שהשוק השתכנע ביכולתה של הנהלת הקבוצה להמשיך ולפעול בהצלחה בכיוון זה", כותבים בלידר.
- לקוחות של שופרסל עזבו לרמי לוי - ניתוח
- ישראל קנדה: ההכנסות גדלו בשל הכרה בפרויקטים אבל שחיקה נרשמה בשורה התחתונה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
"ג'י סיטי עדיין נדרשת לבצע צעדים לחיזוק המאזן והורדת המינוף. לאור ההצלחה של ההנהלה בשנתיים האחרונות להוציא לפועל את התוכנית האסטרטגית, אנו אופטימיים בנוגע ליכולתה להגיע ליעדים שהציבה ולהביא לשינוי משמעותי ברמת המינוף של הקבוצה. אנו ממליצים על ג'י סיטי בקניה, במחיר יעד של 20 שקל".
מניית ג'י סיטי בשנה האחרונה
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןשופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות.
הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.
אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב
הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.
- שופרסל מטעה צרכנים ונקנסת בכ-2 מיליון שקל
- שופרסל משביחה נדל"ן בראשון לציון - זאת רק ההתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.
שיח מגדילה רווחים למרות ירידה בהכנסות
רווח תפעולי של 5.7 מיליון על הכנסות של 40.9 מיליון, לעומת רווח תפעולי של 3.2 מיליון על הכנסות של 42.6 מיליון ברבעון המקביל אשתקד; יוגב שריד, מנכ"ל שיח: :"אנו רואים התייצבות במספר מטופלי הקנאביס ומאמינים כי מספרם יחזור לצמיחה בטווח הבינוני והארוך"
ההכנסות של שיח מדיקל שיח מדיקל 6.4% ברבעון השלישי הסתכמו בכ-40.9 מיליון ש"ח, לעומת כ-42.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. סך ההכנסות מהווה גידול של 4.8% ביחס לרבעון הקודם וקיטון של כ-3.9% ביחס לרבעון המקביל. הקיטון מול הרבעון המקביל נובע, בין היתר, משינוי בכמות המטופלים בישראל ומירידת מחירים כתוצאה מהתחרות בענף ושינוי טעמי הצרכן.
הרווח הגולמי לפני השפעת שינויים בשווי הוגן של נכס ביולוגי ברבעון הסתכם ב-14.2 מיליון ש"ח, לעומת כ- 13.4 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-6.1%. שיעור הרווח הגולמי עמד ברבעון על 34.7%, לעומת כ- 31.4% ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הגולמי ובשיעורו נובע בעיקר מתמהיל המוצרים הנמכרים לצד מהלכים שונים בהם נקטה החברה כגון התייעלות בחוות הגידול של החברה, התאמת תכנית הגידול לצרכי השוק המשתנים, וגידול בהיקף הפעילות במפעל שיח.
הרווח התפעולי הסתכם ב-5.7 מיליון ש"ח (המהווה כ- 13.8% מההכנסות) לעומת כ- 3.2 מיליון ש"ח (המהווה כ- 7.4%), צמיחה של כ- 79% לעומת הרבעון המקביל. Adjusted EBITDA ברבעון הסתכם בכ- 5.0 מיליון ש"ח (ומהווה 12% מההכנסות) לעומת כ- 4.6 מיליון ש"ח (המהווה כ- 11% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 8%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה ברבעון הסתכם ב-4.2 מיליון ש"ח, לעומת כ-2.3 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 80%.
- שיח מדיקל: "השוק התייצב, וכבר ב-2025 נראה חזרה לצמיחה, אפילו דו ספרתית"
- שיח מדיקל עברה לרווח של 1.3 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון היה מינוס 3 מיליון ש"ח לעומת תזרים חיובי של כ-8.7 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, התזרים הושפע מהפרשי עיתוי טכניים (שיפטינג עם הרבעון הרביעי של השנה) אשר משתקפים ברבעון הנוכחי בגידול ביתרת הלקוחות.
