ישראכרט - פחות רווחים מכרטיסי אשראי, יותר רווחים מהלוואות
חברת ישראכרט -0.19% מדווחת על רווח מנוטרל הוצאות חד פעמיות של 78 מיליון שקל ברבעון השני. עם זאת, בשל מענק לעובדים על ההיפרדות מבנק פועלים (במקביל להנפקת החברה בבורסה), הרווח הנקי הסתכם ב-26 מיליון שקל בלבד.
הרווח ברבעון ירד לעומת התקופה המקבילה אשתקד אז הסתכם הרווח ב-89 מיליון שקל. הרווח ברבעון מבטא תשואה להון של 14.7%, לעומת 11.5% בתקופה המקבילה אשתקד. התשואה הגבוהה קשורה לכך שהון החברה קטן משמעותית בגלל חלוקת דיבידנד, בעוד שהרווח לא קטן משמעותית.
במחצית הראשונה הסתכם הרווח ב-152 מיליון שקל, בהשוואה ל-158 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד. הרווח בנטרול השפעת מענק ההיפרדות הסתכם ב-100 מיליון שקל.
ישראכרט פועל בשלושה מגזרים - הנפקת כרטיסי אשראי, תפעול סליקת כרטיסי אשראי ותחום ההלוואות.
בתחום ההנפקה, מדווחת החברה על ירידה משמעותית בפעילות,על רקע יישום הרפורמות בתחום. ההכנסות מעמלות ברבעון השני ירדו ל-357 מיליון שקל לעומת 416 מיליון שקל, והרווח הנקי ירד ל-27 מיליון שקל לעומת רווח של 70 מיליון שקל ברבעון מקביל.
במגזר הסליקה הסתכמו ההכנסות ברבעון ב-103 מיליון שקל לעומת 73 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הסתכם ב-14 מיליון שקל לעומת הפסד של 8 מיליון שקל ברבעון מקביל.
- סקר בנק ישראל: מצוקת אשראי של עסקים קטנים וירידה בביקוש לאשראי לדיור
- בנק ישראל: בנק מזרחי טפחות הוא הכי יקר בהלוואות ומשכנתאות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
