נעילה חיובית בבורסה לאחר המתקפה המשולבת עם ארה"ב נגד מתקני הגרעין באיראן. ת"א 35 עלה ב-1.5%, ת"א 90 ב-2%, והבנקים עלו לשיא עם עליה של 4.5% - מכפילי ההון של הבנקים בשיא, יש לאן לעלות מכאן? אחרי שנים של תמחור נמוך, מניות הבנקים נהנות מהתרחבות מכפיל ההון; התשואה על ההון מזנקת, היעילות משתפרת, ותיק האשראי נותר יציב; האם השוק כבר מתמחר את כל הטוב הזה, או שיש עוד אפסייד?  הדולר הגלום ירד בכ-0.3%: השקל המשיך להתחזק מול הדולר ונסחר ב-3.47 שקל לדולר לפי המסחר באופציות. לגרף הדולר הגלום

מדד הנפט והגז בולט לחיוב כאשר המדד עלה 2.1% - העליות מגיעות ברקע תמחור הסיכונים של משקיעים בחו״ל שצופים כי סגירת מיצרי הורמוז כאמור תקפיץ את מחירי הנפט. מניות הנפט עולות: דלק דלק קבוצה 4.48%   עלתה ב-4.5%.

המניות הביטחוניות יורדות - חברות הסקטור הביטחוני בתל אביב נסחרות היום בירידות, בניגוד למגמת העליות הכללית בבורסה. בין היורדות הבולטות: אלביט, נקסט ויז'ן, סולרום, ארית, טיאסג'י, טכנופלס, עין שלישית, אירודרום, אימקו ואחרות - כולן נהנו מתשואות מרשימות של עשרות ואף מאות אחוזים בשנה החולפת. הירידות מגיעות דווקא ביום שבו המדדים המובילים מזנקים עד 2%, על רקע הצטרפותה של ארה"ב ללחימה והתקיפה הממוקדת לעבר מתקני הגרעין באיראן. 

• אודיוקודס זינקה 20%, אורביט 6%; הביטוח עלה 2.7%
• תורפז עלתה 4.7%, נאוויטס 2.9%; הבנקים הוסיפו 0.5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בעוד המשקיעים רואים בתקיפה סימן לעוצמה צבאית משולבת שמגבירה את הסיכוי ליציבות אזורית, הסקטור הביטחוני מגיב דווקא בירידות, מתוך הבנה שככל שהאיום האיראני ירד, כך גם פוחתת ההצדקה לתקציבי ביטחון נרחבים. תרחיש של הסכם עם איראן, שבעבר נראה בלתי סביר, מתחיל להיות מתומחר, ולחברות שבנו את הצמיחה שלהן על רקע מתיחות ביטחונית ארוכת טווח, מדובר באתגר לא פשוט.

החות'ים סוגרים את מיצרי באב אל מנדב וייתכן שהאיראנים ילכו בעקבותיהם ויגיבו לתקיפה בין היתר באמצעות סגירת מיצר הורמוז, נזכיר כי מיצרי הורמוז מהווים מעבר ימי חשוב - כ-25% מאספקת הנפט העולמי עוברים דרך המיצרים הללו, וסגירתם תדחוף את מחירי הנפט מעלה בצורה משמעותית.

• מה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
• איך לתפוס טרמפ על טראמפ? קרנות הסל שלפני פריצה
• תוכן שיווקי למכור את קרן ההשתלמות על ה-S&P? היא סיפקה תשואה שלילית כשהמדד עלה
• טבע תוריד מחר את הבורסה - לקראת פתיחה אנגלית

ההשלכות הכלכליות של הסרת האיום האיראני על ישראל; השמדת איום הגרעין האיראני, הכרעה מול חמאס וחיזבאללה ויוקרה ביטחונית חסרת תקדים: הצעדים שמשנים את כללי המשחק. למרות המחיר הכלכלי של המלחמה, השווקים מגיבים באופטימיות – עם התחזקות השקל, ירידה בפרמיית הסיכון וזינוק בהשקעות. האם אנו ניצבים בפתחו של עידן כלכלי חדש?

מדד ת״א נדלן עולה בכ-3%: המדד נסחר ברמות בהן נסחר באמצע עד סוף פברואר, אז החלו הירידות הגדולות בסקטור והחלה תקופת הדשדוש במניות הנדל״ן. מאז החלו העליות ביום המסחר הראשון אחרי תחילת מלחמת עם כלביא והמערכה מול איראן, עלה המדד בכ-14% והמניות בו ממשיכות לזנק. קרסו קרסו נדלן -1.99%   מובילה את הזינוקים היום עם עליה של למעלה מ-7%. 

מדד הבנקים עולה בכ-3%: מדד הבנקים מזנק בשיעור תוך יומי חסר תקדים ובדרך מכפילי ההון של הבנקים עולים. מכפיל ההון של בנק מזרחי כבר הגיע ל-1.7. המשמעות של הנתון הזה היא שהשוק מצפה להמשך תשואה על ההון גבוהה מצד הבנקים, יחד עם צפי ליציבות. "התשואה להון בבנקים תעלה ל-17% ברבעון השני"

העוצמה בשוק מתבטאת גם בשוק האג״ח שעולה עד 1.7%, והתשואה יורדת בהתאם; העליות בדגש על אגרות החוב ארוכות הטווח - עדות נוספת לחוסנה של הכלכלה הישראלית וציפיות הצמיחה ותחושה שהסיכון יחלש. 

קבוצת אריאלי הגישה מתווה מעודכן להסדר החוב של חלל תקשורת חלל תקשורת -4.97%  , הכולל שדרוג ברכיב המזומן לכלל הסדרות והתחייבות לפירעון מלא לפי ערך הפארי, תוך ביצוע גיוס ציבורי משולב של מניות, אג"ח ואופציות. על פי ההצעה, סדרה י"ח תקבל 100% במזומן, סדרה ט"ז תקבל לפחות 90%, וסדרה י"ז תקבל לפחות 73%, עם אופציה להשלמה דרך גיוס הציבור. בנוסף, הוגדלה התחייבות המימון הבנקאי מ-75 ל-95 מיליון דולר, ובתרחיש של גיוס חלקי ל-115 מיליון דולר. הקבוצה גם התחייבה להעביר דמי רצינות של מיליון דולר עם חתימת הסכם בלעדיות, וביקשה לדחות את האסיפה ביומיים. קבוצת אריאלי היא קרן השקעות פרטית שהוקמה לפני כעשור על ידי אריק בנטוב ואוון רנוב, ופועלת בתחומי הסייבר, הפינטק, הבריאות והתשתיות. בספטמבר 2024 רכשה את אלרון ונצ'רס, ומאז ביצעה שני אקזיטים מהירים. לקבוצה ניסיון בינלאומי כולל פעילות בוול סטריט, שליטה בבנק השקעות אמריקאי ושיתופי פעולה עם מוסדות אקדמיים בישראל ובארה"ב.

יניב פגוט, סמנכ״ל המסחר בבורסה התייחס לרכישות של משקיעים מחו״ל בבורסה: ״בשבוע שעבר רכשו משקיעים מקומיים קרנות סל בהיקפים של מאות מיליוני שקלים מדי יום, בעיקר במדדים המובילים של הבורסה. המגמה הזו מצביעה על כך שהמוסדיים רואים כיום בכלכלה הישראלית יעד השקעה אטרקטיבי יותר מאשר בעבר ונכון להבוקר, האופק הכלכלי של ישראל נראה חיובי יותר מאשר רק לפני שבוע.״

אלעל אל על  יורדת כ-4% – המרחב האווירי נסגר והושהו טיסות החילוץ: המשקיעים מבינים שחזרת הטיסות המסחריות צפויה להתעכב בעוד זמן. בביזפורטל עשינו חשבון של כמה אל על מפסידה כל יום שהיא לא מטיסה נוסעים: סדר גודל 3.7 מיליון דולר ביום. שאלנו אז למה המניה לא מתרסקת?. היום המשקיעים מבינים שבסופו של דבר אל על רק תתחזק מהמצב, למרות הפגיעה בטווח הקצר שמשפיעה על החברה. 

טורבוג'ן: "פוטנציאל מכירות של 3.5 מיליארד שקל למוצר שבפיתוח" בהמשך להסכם מהחודש שעבר עם קבוצת בת של אלביט מערכות, טורבוג'ן טורבוג'ן -0.82%   מדווחת על הזמנה ראשונה ומציינת שפוטניציאל ההזמנות למוצר הוא כ-3.5 מיליארד שקל

מניית הבורסה ממשיכה לעלות: הבורסה לניע בתא 0.14%   המניה עולה 4.5%. הבורסה מהווה למעשה אופציה על הכלכלה הישראלית. כשהכלכלה במגמת צמיחה, מדדי המניות עולים, המשקיעים זורמים לשוק ומחזורי המסחר מזנקים - מה שמתורגם באופן ישיר לעלייה בהכנסות הבורסה. הדוחות האחרונים מדגישים את הקשר הזה בצורה מובהקת. מניית הבורסה מזנקת; האם היא אופציה על השוק המקומי?

קבוצת עזריאלי עזריאלי קבוצה 0.03%     מבצעת את הצעד המשמעותי ביותר עד כה לקראת כניסתה לתחום ייזום הנדל"ן למגורים בישראל: החברה מדווחת הבוקר כי חתמה על הסכמים מחייבים לרכישת השליטה בחברת צמח המרמן, במסגרת עסקת מיזוג משולש הופכי. עסקה זו מגיעה לאחר שדנה עזריאלי אמרה בכנס האחרון של ביזפורטל כי "היא רוצה לבנות את הארץ" ובצעד זה היא אכן מוכיחה את הצהרותיה הקודמות – עזריאלי רוכשת את צמח המרמן - לפי שווי של 855 מיליון שקל. ההשפעה כבר מורגשת בסקטור הנדל״ן: בוני תיכון בוני תיכון 4.63%   עולה בכ-10%; הכשרה התחדשות הכשרה התחדשות 1.76%   עולה בכ-8%; בית וגג בית וגג  עולה 7.3%; אאורה אאורה -1.27%   עולה 5%. מניות התשומות לגמר בניה עולות גם הן: קליל קליל -5.18%   עולה 14.4%; חמת חמת -2.49%   עולה 4.8%; ורב בריח רב בריח   עולה 4.6%.  

מיה דיינמיקס מיה דיינמיקס -1.14%  מדווחת על התקדמות משמעותית בפעילותה בשוק האמריקאי, כולל הזמנה נוספת של 1,000 יחידות מהמוצרים שלה מהמפיץ בארה״ב וקנדה, שתסופק עד סוף הרבעון השלישי של 2025. כחלק מהיערכות רגולטורית לשינויים במכסים, חלק מהייצור יועבר לטייוואן, ו-350 יחידות מהמלאי הקיים ינותבו לשווקים אחרים. בנוסף, סוכם על הקמת מרכז שירות והפצה בלוס אנג’לס והוענקה לחברה בלעדיות במחוז זה. החברה גם קיבלה לאחרונה את תקן UL2272 האמריקאי, המסייע להרחבת פעילותה בהתאם לדרישות הרגולציה המקומית. מניית החברה עולה בעקבות ההודעה בכ-8.7%. 

גילת טלקום גילת טלקום 0%  מדווחת על חתימה על הסכם מסגרת עם לקוח ישראלי בהיקף של 3.5 מיליון דולר לשנת 2025. החברה מציינת כי בהינתן המצב הנוכחי, הלקוח צפוי לנצל את מלוא המסגרת. עוד מבהירה החברה כי למרות מצב העניינים בזירה הבטחונית, עסקי החברה ממשיכים כסדרם והתפעול מתנהל באין מפריע. בעקבות ההודעה, מניית החברה מזנקת בכ-8%. 

אנרג׳יקס אנרג'יקס -0.39%     מודיעה כי חתמה על הסכם השקעה עם חברת בת של גוגל בפרויקט פוטו-וולטאי בהספק של כ-78 מגה-ואט בפנסילבניה, כחלק מצבר הפרויקטים “4E”. ההשקעה, בהיקף של עד 100 מיליון דולר, מתבצעת במסגרת שיתוף הפעולה האסטרטגי שנחתם בין הצדדים במאי 2024. עם חתימת הסכם זה, השלימה החברה לראשונה את מערך ההסכמים המחייבים למימוש הפרויקט – לרבות הסכמי מכירת חשמל, תעודות ירוקות והשקעת שותף מס – שמהווים תשתית גם לפרויקטים עתידיים נוספים במסגרת שיתוף הפעולה עם גוגל בארה”ב.

בדיסקאונט של 60% - קרן נוי רוכשת 47% מנופר אנרגיה – לפני ארבעה חודשים קרן נוי חיסלה את אחזקתה בנופר אנרגיה, כתבנו על המהלך הזה ושאלנו למה דווקא עכשיו? מכירה של מוסדיים בחברות זה תמיד דבר שצריך לשים אליו לב, וכאן המהלך היה במקביל לעזיבה פתאומית של סמנכ"ל הכספים שגם מכר את כל מניותיו. עכשיו, במהלך מפתיע, קרן נוי חוזרת - היא משקיעה סך כולל של 520 מיליון שקל (220 מיליון שקל לרכישת הלוואות בעלים ועוד 300 מיליון שקל שיוזרמו לחברה) ומעבירה אליה פרויקטי אגירה, כך שכולל אותם פרויקטים ההשקעה מתבצעת לפי שווי חברה של 1.5 מיליארד שקל - דיסקונט משמעותי לעומת שווי השוק שעומד על 3.7 מיליארד שקל. מניית נופר נופר אנרג'י  אנרגיה מגיבה בעליה של כ-7%

תעשיות מספנות ישראל מגישה הצעה לרכישת נמל לבריון ביוון – מספנות ישראל -0.98%   החברה מתמודדת במכרז על רכישת 51% מנמל ימי פעיל בדרום-מזרח יוון, במסגרת אסטרטגיית ההתרחבות הבינלאומית שלה. נמל לבריון, הסמוך לעיר הנושאת את אותו השם, משתרע על שטח של כ-314 דונם וכולל רציפים באורך כולל של כ-1,000 מטר. פעילותו מגוונת, וכוללת טעינה ופריקה של מכולות ומטענים כלליים, קליטת אוניות נוסעים ויאכטות, אחסון כלי רכב ומתן שירותים נוספים בתחום הלוגיסטיקה הימית.

קריאה חשובה: איפה יהיה ה-S&P 500 שנה מהיום?

מדד ת"א 90             

מדד ת"א 125    

מדד ת"א 35     

דולר שקל רציף 0.14%       

BITCOIN -0.49%              

מחזור המסחר הסתכם בכ-2.68 מיליארד שקל

האופציות על המעו"ף פקעו ברמה של 2860.08

פותחים שבוע עם בשורה גדולה - ארה"ב הצטרפה למלחמה באיראן והטילה פצצות ב-3 מתקנים גרעיניים. המסר של ארה"ב - הגרעין חוסל, אבל ייקח כנראה זמן להבין עד כמה הוא חוסל. מה שבטוח שהנזק מאוד גדול - מדובר בנזק שיעכב אותם שנים טובות, ולא עד שנה כפי שהעריכו מומחים את הנזק עד כה. 

אבל יש גם מטרה נוספת שהושגה. החיבור עם ארה"ב הוא ברור לחלוטין והוא הישג אסטרטגי של ישראל. טראמפ מתקשר לביבי לעדכן לפני, מתקשר אחרי כדי לעדכן. יש כאן שיתוף פעולה מרשים. נעלה מעל הפוליטיקה הפנימית ונבין שיש כאן חיבור שעושה לנו כמובן טוב. מעבר להגנה הביטחונית ארה"ב גם תוקפת וזה כבר חיבור יורת מרשים, היא אכן מבינה שהמסר שישראל הדהדה בשנים האחרונות - איראן מסוכנת לעלום הוא נכון. זה לא היה בעבר, זה בזכות טראמפ ובזכות - המשכנעים. 

התמיכה הזו מחזקת עוד יותר את כוחנו במזרח התיכון, מרתיעה, ומגדירה את מיצוב המזרח התיכון מחדש. ישראל מנצחת. היא מנצחת גם בלי עזרת ארה"ב ועם עזרת ארה"ב היא אפילו מחסלת את הגרעין. 

זה לא סוף העימות, איראן שיגרה בבוקר טילים לעבר ישראל ויש פגיעות. אף אחד לא חושב שהכל נגמר, אבל האיומים הגדולים הוסרו. המשקיעים מבינים זאת, שבוע שעבר הם הזינקו את הבורסה כי ציפו לתרחיש טוב, אחרי הלילה הם צפויים להמשיך להזרים ביקושים. 

אבל צריך לזכור שיש עוד סיכונים - איראן יכולה להשפיע מאוד גם בזירת מחירי הנפט - סגירת מירי הורמוז היא צעד שרבים חוששים ממנו. מדובר בעצם בסגירת כ-25%-30%  מהובלת הנפט העולמית וזה יגרום לעליות מחירים. זה הכוח הכלכלי הגדול של איראן ויש לזה משמעות גדולה בשווקים הפיננסים ויש לזה גם השלכות על מקבלי ההחלטות. טראמפ תקף את איראן למרות שהוא ידע את הסיכון ולמרות שמחירי הדלק בארה"ב מאוד חשובים לו. הוא הבטיח לאמריקאים מחירים נמוכים והוא חייב לספק את הסחורה.

מעבר לכך, יכולה להיות כמובן הסלמה ביטחונית. איראן איימה לשגר טילים ולפגוע בבסיסים ומתקנים אמריקאיים שנמצאים במזרח התיכון. יש גם חשש כבד מפגיעה בשגרירויות אמריקאיות, כמו גם חשש מפגיעה בישראלים ברחבי העולם ובשגרירויות. במלחמה כמו במלחמה, אף אחד לא יודע איך הדברים יתפתחו, אך נכון לעכשיו מצבנו טוב יותר מאשר לפני המלחמה, וזאת למרות הקושי הגדול של העורף.

במהלך שככל הנראה לא רבים ציפו לו - הבורסה סגרה את השבוע הראשון למלחמה עם איראן בירוק בוהק על עליות של 8% בת"א 90, 6% בת"א 125 ו-5.2% בת"א 35, כשמדד הבנקים זינק ב-7% ומדד הביטוח ב-13.8%.

הבורסה הפתיעה את העולם כשב-2024 היא השיגה את התשואה מהטובות בעולם, ועוד בשנה של מלחמה, ונראה שהדפוס חוזר על עצמו - לא בטוח כמה אנשים היו מאמינים לכם אם הייתם אומרים להם שאחרי שתתחיל מלחמה עם איראן הבורסה תעלה, ובטח לא כמו שהיא זינקה השבוע. למעשה, הבורסה מציגה תשואה עודפת על וול סטריט גם על פני 5 השנים האחרונות - ת"א 35 עלה ב-97%, ת"א 90 ב-122% ות"א 125 ב-102%, בעוד באותה תקופה ה-S&P 500 עלה ב-92% והנאסד"ק ב-96.5%.

כן, זו לא טעות. הבורסה שלנו שכמעט אין בה חברות טכנולוגיה ונשענת בעיקר על מניות פיננסים או תעשייה ביטחונית רשמה תשואה טבוה יותר ממדד הדגל של הטכנולוגיה בארה"ב ב-5 השנים האחרונות. אם תלכו למדדים סקטוריאלים התמונה כבר מרשימה בהרבה - כשמדד הבנקים עלה ב-5 השנים האחרונות ב-248% ומדד הביטוח ב-373%.

כבנו כבר כמה פעמים שהבורסה יקרה, זה ככל הנראה עדיין נכון. קל לחשוב ששוק המניות עובד רק על בסיס תמחורים רציונלים, אבל המציאות לא תמיד תואמת את זה. תראו את וול סטריט - מניות כמו פלנטיר, טסלה או אנבידיה שונות קופצות לא בגלל מכפילים סבירים, אלא בגלל סיפור והייפ. השקעות הן במידה רבה גם עניין של אופנה. משקיעים אוהבים ווינרים, רוצים להזדהות עם הסיפור. ישראל, נכון לעכשיו, נתפסת בעולם כווינרית, גם על ידי טראמפ שהוא כנראה המנהיג החשוב בעולם כרגע.

זה אומר שבפוטנציה, שוק ההון המקומי עשוי להפוך ליעד חם עוד יותר. מספיק שרק 1 מתוך 1,000 ממשקיעים פרטיים בעולם יחליט להיחשף לישראל. חישוב פשוט מראה שזה יכול להכניס עשרות מיליארדי שקלים לשוק - לא בגלל מכפילים זולים, אלא כי "ישראל מעניינת עכשיו". ויש גם דרך נוחה לעשות את זה - דרך מניות הדואליות, קרנות סל ו-ETFs שמתמקדות בישראל. הבורסה הישראלית צריכה להבין שיש לה הזדמנות חד פעמית ולפעול כדי להאיץ את החשיפה למשקיעים זרים. ככל שהסיפור הישראלי יופץ טוב יותר, כך הסיכוי לזרימת כספים עולה, והבורסה - גם אם היא יקרה מדי - תמשיך לעלות, ואולי אפילו תשמור על ההובלה לתקופה מסוימת מול וול סטריט הגדולה.

"בז״א בית זיקוק אשדוד -1.23%    לא יכולה לתפוס את המקום של בז״ן בזן 0.48%   " אחרי הפגיעה במתקני בז"ן במפרץ חיפה, לירן לובלין מ־IBI מצנן את הציפיות מבית הזיקוק באשדוד: "הם לא מסוגלים לייצר יותר, המגבלה היא בצד ההיצע".

למרות העלייה הצפויה בתקציב הביטחון, אלביט אלביט מערכות -1.39%    ירדה ב-3.2%; תקציב הביטחון מתנפח: האוצר מבקש תוספת משמעותית; בזמן שהמערכה הביטחונית מתארכת ומתרחבת התקציב מתנפח בהתאם: רק במהלך חודש יוני התבקשה תוספת של כ-4.6 מיליארד שקל לתקציב הביטחון

האינטרס של קטאר במצרים - משקיעה 3.5 מיליארד דולר בפרויקט תיירותי ומקבלת השפעה; קטאר העשירה מעוניינת בכוח והשפעה ועושה זאת דרך השקעות ענק - עכשיו היא משקיעה במצרים הענייה; לפני שנה השקיעו האמירתים בפרויקט תיירותי במצרים 35 מיליארד דולר

סעודיה - האם הנורמליזציה קרובה או מתרחקת? ההשלכות של המלחמה באיראן על סעודיה ועל מדינות המפרץ? בחדרי חדרים הם שמחים, אבל החששות גדולים - מפגיעה בעורק הנפט, זליגה גרעינית והפלת השלטון שעלולה להוביל לוואקום שלטוני, כאוס ועלייה של ארגוני טרור; "עדיף השטן שאתה מכיר", סבורות מדינות המפרץ ומקוות להסדר מדיני

שנה אחרי המימוש האחרון - פימי מוכרת מניות נוספות באורביט; בשנה שעברה מימשה קרן פימי מניות אורביט אורביט 2.37%        בהיקף של 100 מיליון שקל, החודש כבר דיווחה על מימושים נוספים בסך של 50 מיליון שקל - כמה פימי מורווחת באורביט והאם היא כבר לא מאמינה בחברה?