הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
רועי דגני אירודרום
צילום: יח"צ

"מנכ"ל אירודרום התעלם מהדירקטוריון"

רשות ני"ע פרסמה את דו"ח הביקורת שלה לגבי ההתנהלות של אירודרום בתקופה האחרונה; בין הטענות המרכזיות: התעלמות של המנכ"ל דגני מהדירקטוריון, חוסר יציבות בהנהלת החברה ובדירקטוריון ופעילות ללא תקציב מאושר; הכתובת הייתה על הקיר

רוי שיינמן | (2)
נושאים בכתבה אירודרום רועי דגני

סיקרנו כאן בהרחבה את הבלאגן שהיה באירודרום. בקצרה - אירודרום קיבלה הזמנה גדולה ממשרד הביטחון לאספקת רחפנים בתמורה ל-73 מיליון שקל, כלומר מוצרים, כשהיא בכלל בתחום השירותים, כשבמקביל החברה פעלה לרכוש פעילות בחו"ל. שאלנו מה לאירודרום ולאספקת רחפנים ואכן החברה הודיעה כי הלקוח צמצם את ההזמנה והמניה התרסקה - למה הנחנו שאירודרום היא פלופ ורועי דגני הוא שרלטן? עכשיו גם רשות ניירות ערך מפרסמת את המסקנות שלה, כנראה שמאוחר מדי, אבל זה עדיף מאשר אף פעם.


הכשלים בהתנהלות של אירודרום

הביקורת שנפתחה בתחילת 2025, לאחר התפטרות פתאומית של שתי דירקטוריות חיצוניות ודירקטור נוסף, חושפת מערכת שלמה שאינה מתפקדת. ברשות מתארים "תחלופה ניכרת בהרכב הדירקטוריון וההנהלה", ובפרט מצב שבו חברי דירקטוריון מתקשים למלא את תפקידם בגלל "פערים מהותיים מול הנהלת החברה". במרכז הביקורת מדגישים דירקטוריון שלא מצליח או לא מצליחים לאפשר לו לפקח כראוי על המנכ"ל וההנהלה. התחלופה לא הייתה רק בידרקטוריון, גם סמנכ"ל הכספים, היועצים המשפטיים ורואה החשבון התחלפו, תוך כדי עיכובים בתשלומים לשומרי הסף שפגעו בעצמאותם ובתפקודם.


הדוח גם מעלה ממצאים חמורים על התנהלות חד-צדדית מצד ההנהלה, ובעיקר מצדו של המנכ"ל דגני. לפי הרשות, התקבלו "החלטות מהותיות ומהלכים עסקיים משמעותיים ללא מעורבות הדירקטוריון וללא דיון מקדים". כלומר, ההנהלה קיבלה החלטות קריטיות לעתיד החברה, בין היתר ההתקשרות למיזוג עם החברה האמריקאית וההתקשרות עם משרד הביטחון לאספקת הרחפנים, לעיתים ללא ליווי משפטי, בהתראה של שעות ספורות בלבד, תוך התעלמות מבקשות של חברי הדירקטוריון לדחות או להיערך לדיון. במקרים מסוימים, הדירקטוריון התבקש לאשר פעולות משמעותיות מבלי שהייתה לו אפשרות סבירה לעיין במסמכים, לשאול שאלות, או לשקול חלופות.


בלי פרוטוקולים, בלי בקרה ובלי תקציב

ממצא נוסף מהדוח הוא העדר מוחלט כמעט של תשתית תאגידית. הרשות קבעה  כי לא קיימים נהלים סדורים לעבודת הדירקטוריון וועדותיו, אין בקרה על יישום החלטות, ובמקרים רבים גם אין פרוטוקולים מאושרים. כשיש, הם מאושרים באיחור של חודשים, לעיתים אפילו שנה.


גם כאשר חברי הדירקטוריון ניסו לעגן הסתייגויות או לבקש הצבעות, הדברים לא תועדו. החומר לקראת ישיבות הועבר לעיתים שעות בודדות לפני תחילתן, או שהמידע החיוני כלל לא סופק. כך נוצר מצב שבו הדירקטוריון לא יכול להפעיל שיקול דעת, ומתקבלות החלטות ללא דיון מעמיק, בניגוד גמור לעקרונות ממשל תקין.


ממצאים חמורים נוספים קשורים לניהול הכספי: בשנת 2024 לא הובא כלל תקציב לאישור הדירקטוריון, ובשנת 2023 התקציב אושר רק חודשים לאחר תחילת השנה. גם מדיניות תגמול, שהיא חובה לפי חוק החברות, לא הייתה קיימת במשך למעלה משנה, ובמהלך התקופה הזו מונו בכירים בחברה, ללא מסגרת ברורה שאושרה באסיפה הכללית.


למרות שהביקורת לא עסקה ישירות בפרשת ההזמנה הביטחונית, הממצאים משתלבים עם הסימנים שהתגלו כבר קודם: דיווחים מעורפלים, מידע חלקי, והנהלה שפועלת מבלי לערב את הדירקטוריון. זה תואם גם את טענות רשות ניירות ערך כלפי החברה בנוגע לדיווח המאוחר על צמצום ההזמנה, שלטענת החברה נמסר "רק לאחר קבלת נייר ההזמנה המעודכן", אך בפועל הושמט מהציבור מידע מהותי.

קיראו עוד ב"שוק ההון"


הדוח לא כולל המלצות לצעדים נוספים נגד אירודרום, אבל הוא מהווה שלב קריטי בבחינת ההתנהלות של החברה. ברשות כותבים כי הליקויים "פוגעים ביכולת החברה לממש אחריות, לשמור על שקיפות, ולעמוד בדרישות הדין", ומותירים את הרושם הברור: הדירקטוריון כשל, וההנהלה פעלה בשיטה שאינה תואמת את כללי הממשל התקין. בינתיים המשקיעים של אירודרום ממשיכים להיות מאוכזבים, כשהמניה איבדה כבר 37% מתחילת השנה ו-57% בשנה האחרונה והיא נסחרת לפי שווי של כ-39 מיליון שקל בלבד.


הכנסות אירודרום בשנת 2024 עמדו על כ-14.5 מיליון שקל, ירידה של כ-56% ביחס לכ-33.4 מיליון שקל בשנת 2023. בשורה התחתונה, רשמה החברה הפסד של כ-22.8 מיליון שקל, לעומת הפסד של 545 אלף שקל אשתקד. בזמן שהיא שורפת מזומנים בקצב גבוה, בקופת החברה נותרו מזומנים ושווי מוזמנים בהיקף של 2.5 מיליון שקל, לצד פיקדונות בנקאיים בהיקף של 4.4 מיליון שקל. גם בצבר ההזמנות של החברה חל קיטון משמעותי, והוא עומד נכון לסוף השנה על כ-16.7 מיליון שקל, לעומת 21.5 מיליון שקל בסוף שנת 2023.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    סווינגר 04/05/2025 12:31
    הגב לתגובה זו
    גרם מספיק נזק מימש בנקודות שעשו אותו עשיר יותר.כעת שתציג החברה עסקאות מעניינות וסגורות. לא בערך ולא אולי כמו שנעשו עד כה.
  • 1.
    אנונימי 04/05/2025 11:23
    הגב לתגובה זו
    זאת הסיבה שלא נותנים לכל זב חוטם חסר ניסיון להיות מנכל אשמים הוא מי שנתן אישור להנפקה בבורסה לחברה שלא מנוהלת כמו שצריך
תומר ראבד
צילום: אוראל כהן
דוחות

בזק רושמת זינוק של 48% ברווח הנקי הודות ליס; מעלה תחזית שנתית

בזק ממשיכה במומנטום עם צמיחה במנועי הצמיחה האסטרטגיים, כולל עלייה בכל מדדי ה-ARPU ומעדכנת בשנית את תחזיותיה השנתיות כלפי מעלה; מדווחת על צמיחה של כ-3.1% בהכנסות הליבה של הקבוצה וצמיחה של כ-11.3% ב-EBITDA המתואם

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה בזק דוחות כספיים

בזק בזק 1.9%  סכמת רבעון שני עם תוצאות חזקות בליבת הפעילות ועלייה בשורת הרווח, כשחלק מהשיפור נובע מסעיף חד פעמי מהותי בצורת עדכון בהערכת השווי של יס שהוסיף כ-147 מיליון שקל לרווח הנקי. הרווח הנקי המתואם עמד על 427 מיליון שקל, גבוה מתחזיות הקונצנזוס, בעוד ההכנסות וה‑EBITDA המתואם היו קרובים לציפיות. השיפור בפרמטרים התפעוליים, ובראשם צמיחה בהכנסות הליבה ועלייה ב‑ARPU בכל המגזרים, ממשיך לתמוך בעדכון התחזיות כלפי מעלה.

תוצאות החברה

ההכנסות הסתכמו בכ-2.14 מיליארד שקל, ירידה של כ-2.6%. הכנסות הליבה עלו בכ-3.1% לכ-1.95 מיליארד שקל, בעיקר כתוצאה מצמיחה בהכנסות הליבה של כל מגזרי הקבוצה העיקריים. הכנסות הליבה במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכמו בכ-3.93 מיליארד שקל, עלייה של כ-2.7%.

ה-EBITDA הסתכם בכ-1.01 מיליארד שקל, עלייה של כ-11.8%. ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-1.01 מיליארד שקל (שיעור EBITDA מתואם של כ-47.4%), עלייה של כ-11.3%. ה-EBITDA המתואם במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-1.93 מיליארד שקל, עלייה של כ-5.5%.

הרווח הנקי הסתכם בכ-426 מיליון שקל, עלייה של כ-48%. הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-427 מיליון שקל, עלייה של כ-46%. הרווח הנקי המתואם במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-746 מיליון שקל, עלייה של כ-26%.

ה-EBITDA המתואם והרווח הנקי המתואם הושפעו בעיקר משינוי בהערכת השווי של יס.

התזרים החופשי הסתכם בכ-230 מיליון שקל, עלייה של כ-29%, אשר נבעה בעיקר מפערי עיתוי בהון החוזר. התזרים החופשי במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-492 מיליון שקל, ירידה של כ-24% לעומת התקופה המקבילה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
עדי צפדיה, מנכ"ל גילת; קרדיט: Gilat Satellite Networksעדי צפדיה, מנכ"ל גילת; קרדיט: Gilat Satellite Networks
דוחות

גילת מכה את התחזיות - המניה מזנקת

חברת הלווינות הישראלית הכתה את הצפי: הכנסות החברה ברבעון השני הסתכמו ב-105 מיליון דולר לעומת תחזית של 100.98 מיליון, והרווח למניה עמד על 0.17 דולר לעומת תחזית של 0.04 דולר; גם התחזיות השנתיות עודכנו כלפי מעלה.

מנדי הניג |
נושאים בכתבה גילת דוחות כספיים

חברת הלווינות הישראלית הדואלית גילת גילת 12.33%  מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השני של 2025: ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-105 מיליון דולר, גבוה מהתחזיות שעמדו על 100.98 מיליון דולר. הרווח למניה לפי כללי GAAP הגיע ל-0.17 דולר, לעומת תחזית של 0.04 דולר למניה. לשם השוואה, ברבעון המקביל ב-2024 הרווח למניה עמד על 0.02 דולר בלבד, וההכנסות הסתכמו ב-76.6 מיליון דולר.

המניה מגיבה לתוצאות בזינוק של כ-10% ונסחרת לפי שווי שוק של כ-1.57 מיליארד שקל. למרות ירידה של 1.6% בחודש האחרון, המניה מציגה תשואה חיובית של כ-10.6% מתחילת השנה, וזינוק של כ-59% ב-12 החודשים האחרונים.

הרווח הנקי לרבעון הסתכם ב-9.8 מיליון דולר, עלייה של 654% לעומת 1.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי עלה ל-5.7 מיליון דולר, גידול של 103% לעומת 2.8 מיליון דולר ברבעון השני של 2024. 

במונחים מתואמים (Non-GAAP), הרווח התפעולי הגיע ל-9.3 מיליון דולר, עלייה של 27% ביחס ל-7.3 מיליון דולר אשתקד, והרווח הנקי עמד על 12 מיליון דולר, או 0.21 דולר למניה בדילול מלא זינוק של 114% לעומת 5.6 מיליון דולר ו-0.10 דולר למניה ברבעון המקביל. ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.8 מיליון דולר, עלייה של 17% לעומת 10.1 מיליון דולר בשנה הקודמת, ובנטרול הפסד של 1.5 מיליון דולר מפעילות Stellar Blu, הנתון המתואם עומד על 13.3 מיליון דולר צמיחה של 32%.

מעדכנת תחזית ללמעלה

לאור תוצאות הרבעון והתחזקות בצבר ההזמנות, הנהלת החברה עדכנה כלפי מעלה את התחזיות לשנה כולה. ההכנסות לשנת 2025 צפויות לנוע בטווח של 435 עד 455 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת של 415 עד 455 מיליון דולר. תחזית ה-EBITDA המתואם עודכנה לטווח של 50 עד 53 מיליון דולר, לעומת 47 עד 53 מיליון קודם לכן. העדכון מגלם צמיחה של כ-46% בהכנסות וכ-22% ב-EBITDA, בנקודת האמצע של התחזיות.

להמשך הכתבה לחץ כאן