הביטקוין צונח ב-4.4% למחיר של 108,503 דולר, והשאלה שעכשיו מעסיקה את כולם היא האם זה הסוף של המגמה החיובית שהניעה את הסקטור כל השנה. הירידה מגיעה לאחר תקופה של עליות מרשימות וכעת המשקיעים מנסים להבין אם הם צופים בתיקון זמני או בשינוי כיוון משמעותי יותר.

הביטקוין נסחר עכשיו 14% מתחת לשיא ההיסטורי שלו מתחילת החודש. ירידה חדה במונחים רגילים, אך בעולם הקריפטו היא עדיין יכולה להיחשב ל״תיקון בריא״. האתריום, המטבע השני בגודלו, איבד 6% מערכו, בעוד ש-XRP יורד ב-4.8%. גם סולנה, הכוכב של השנה, יורד בכמעט 7%. שוק המטבעות הדיגיטליים, עם כ-80 מטבעות בעלי שווי של מעל מיליארד דולר, מציג ירידות כמעט בכל כיוון. זה מדגים שוב את הקשר החזק בין הביטקוין לשאר השוק. כשהמטבע הגדול יורד, כל השאר יורדים בעקבותיו.

אלכס קופצ’יקביץ’ מ-FxPro מתאר את המצב: “ברמות הנוכחיות, ייתכן שהכלל של ‘קנה כשכולם מפחדים’ עוד יעבוד, אך ייתכן גם שאנו בתחילתה של תקופה ממושכת של מימושים אחרי חודשים של קיפאון.” במילים אחרות, אף אחד לא באמת יודע לאן פני הדברים, והמשקיעים צריכים להיערך לשני הכיוונים. בחברת B2BINPAY מציגים תמונה זהירה יותר. לדבריהם, האלטקוינים צפויים להמשיך להיות תחת לחץ, בעוד המטבעות הגדולים ישמרו על כוחם. התחזית שלהם היא שהריכוזיות בשוק תימשך עד סוף 2025 ואף ל-2026, כשהכסף המוסדי יעדיף נכסים מבוססים יותר.

כוחות מרכזיים שמניעים את השוק כיום הם נזילות (שנמדדת לפי תנועת הסטייבלקוינים), עוצמת הדולר, תשואות ריאליות ובהירות רגולטורית. בניגוד לדימוי הנפוץ, הקריפטו אינו מנותק מהכלכלה המסורתית. כשהריביות עולות או האמון בשווקים נשחק, המשקיעים נוטים לברוח למקלטים בטוחים יותר והמטבעות הקטנים נפגעים ראשונים.

• בפעם השלישית החודש - הביטקוין נסחר מתחת ל-100 אלף דולר
• מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המטבע של מלניה טראמפ

באווירה הזאת מתפרסם סיפור מסקרן על המטבע $MELANIA, מטבע המם של הגברת הראשונה מלניה טראמפ. כתבי אישום שהוגשו השבוע טוענים כי הבורסה שבה הושק המטבע ידעה מראש על כוונה להנפיקו באופן שיביא לקריסתו. אם הדברים נכונים, מדובר בפרשה שמדגישה את החולשה המבנית של השוק והיעדר הפיקוח עליו. המטבע הושק בינואר במחיר של כמה סנטים, זינק למעל 10 דולרים תוך שעות, וכעת נסחר סביב עשירית סנט, צניחה של כמעט 100%. מלניה טראמפ עצמה לא נכללת בכתבי האישום, אך מעורבות שמה ומעמדה הציבורי מעוררות שאלות על השימוש בכוח והשפעה בשווקים ספקולטיביים.

דונלד טראמפ עצמו השיק באותה תקופה מטבע בשם $TRUMP. השאלה העיקרית שעולה היא האם נכון שפוליטיקאים או בני משפחותיהם ינצלו את החשיפה הציבורית כדי לשווק נכסים פיננסיים לציבור. ייתכן שהדבר חוקי, אך ההשלכות האתיות והציבוריות עדיין פתוחות לדיון. בנוסף, מטבעות המם, מזכירים האנליסטים, הם בעיקר כלי ספקולטיבי חסר ערך בסיסי. מחירם נובע מרגש, מתופעות ברשתות החברתיות ומפופולריות רגעית. לרוב הם אינם עומדים בסטנדרטים של השקעה אחראית, ומזכירים יותר הימור קצר טווח מאשר אסטרטגיה פיננסית.

היסטורית, שוק הקריפטו כבר עבר מחזורים של עליות וירידות חדות. בכל פעם נאמר שהפעם זה שונה, שהשוק התבגר. לעיתים זה היה נכון ולעיתים המשקיעים שילמו על כך מחיר כבד. לקחים קודמים מזכירים כי סבלנות, הבנת הסיכון וניהול תיק זהיר חשובים בהרבה מניסיון לנחש את התזמון המדויק של השוק.

• בנק אנגליה קובע תקרה: כל אזרח יוכל להחזיק עד 20 אלף פאונד במטבעות יציבים
• שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין

הבנקים הגדולים מחבקים את הקריפטו

הקריפטו נולד מתוך התנגדות למערכת הבנקאית המסורתית, אך כעת הוא נכנס למיינסטרים – דווקא דרך אותם מוסדות מהם ביקש להתרחק. סיטיגרופ ומורגן סטנלי, שניים מהבנקים המרכזיים בוול סטריט, מציגים צעדים חדשים לשילוב נכסים דיגיטליים בשירותיהם.

סיטי, השלישי בגודלו בארצות הברית, מתכנן להשיק ב-2026 שירות נאמנות ייעודי לנכסי קריפטו. הבנק בוחן שילוב של פיתוח פנימי עם שיתופי פעולה חיצוניים. במקביל, מורגן סטנלי מרחיב את היקף הפעילות ומאפשר ליועצים הפיננסיים להמליץ על קרנות קריפטו לכל סוגי הלקוחות, ולא רק למשקיעים אמידים בעלי סובלנות סיכון גבוהה כפי שהיה עד כה. השינוי במורגן סטנלי רחב מהנראה לעין. לקוחות יוכלו להחזיק קרנות קריפטו בכל סוגי החשבונות, כולל חשבונות פנסיה, מהלך שנחשב עד לאחרונה חריג במיוחד. בשלב זה, ההמלצות מתמקדות בקרנות ביטקוין של בלאקרוק ופידליטי, אך בבנק בוחנים הרחבה לקרנות נוספות.

המגמה אינה מוגבלת לשני הבנקים הללו בלבד. ג’יי.פי. מורגן, הבנק הגדול בארה״ב, משתף פעולה עם קוינבייס כדי לאפשר חיבור בין חשבונות בנק לארנקים דיגיטליים החל מהשנה הבאה. גם סיטי, ג’יי.פי. מורגן ובנק אוף אמריקה מתכננים להשתמש במוצרים דמויי סטייבלקוין לשיפור תהליכי תשלום והתחשבנות. מריל לינץ’ עדיין נוקטת זהירות, אך גם שם מתקיימים דיונים פנימיים על שינוי מדיניות. במשך שנים נמנעו הבנקים ממעורבות עמוקה בתחום הקריפטו בשל מגבלות טכנולוגיות ורגולטוריות. הסיבות היו ברורות: עסקאות בלוקצ’יין אינן הפיכות, רמת הסיכון הקיברנטי גבוהה, המסחר מתנהל סביב השעון, והדרישות לאבטחת מידע קפדניות. אך החסם המשמעותי ביותר היה רגולטורי. ממשל ביידן נקט קו שמרני כלפי השוק, וב-2022 הנחיית ה-SEC חייבה בנקים לרשום נכסי קריפטו כהתחייבויות,  צעד שהכביד על דרישות ההון.

השינוי הגיע עם כניסתו של טראמפ לבית הלבן. בתחילת השנה ביטלה ה-SEC את ההנחיה, והממשל החדש מצהיר על כוונה להקים "רזרבה אסטרטגית של קריפטו". במקביל, הקונגרס מקדם חקיקה התומכת בנכסים דיגיטליים. הכיוון השתנה. הבנקים מזהים את ההזדמנות וממהרים להתאים את עצמם לסביבה רגולטורית מקלה יותר. לא מדובר רק בהקלות ביורוקרטיות, אלא בשינוי תפיסתי שיכול להשפיע על עולם הפיננסים לשנים רבות קדימה.