קוקה קולה - מוסיפה 3% אחרי דוחות טובים

חברת קוקה-קולה (The Coca-Cola Co. 0.36%  ) פרסמה תוצאות רבעון שלישי הפתיעו לטובה, עם רווח מתואם של 82 סנט למניה לעומת תחזיות של 78 סנט, והכנסות נטו של 12.46 מיליארד דולר שעלו על הציפיות של 12.41 מיליארד. המניה זינקה ב-3.13% במסחר המקדים ל-70.58 דולר, אך מאחורי המספרים המרשימים מסתתרת תמונה מורכבת יותר.

ג'יימס קווינסי, מנכ"ל החברה, אמר: "למרות הסביבה הכוללת המאופיינת בקושי, שמרנו על גמישות. אנחנו בטוחים שנוכל לעמוד בהנחיות לשנת 2025 ובמקביל לקדם את יעדינו לטווח הארוך". אך האם הביטחון הזה מוצדק?

המנוע החדש של הצמיחה: דור ה-Zero Sugar

הצמיחה ברבעון נבעה בעיקר מביקוש מפתיע למוצרי סודה ולגרסאות ללא סוכר. המותג קוקה-קולה זירו סוכר רשם עלייה מרשימה של 14%, מה שמעיד על שינוי עמוק בהעדפות הצרכנים. ההכנסות הנטו עלו ב-5% ל-12.5 מיליארד דולר, והצמיחה האורגנית, ללא השפעות מטבע ומבנה, עמדה על 6%.

אלא שכאן מתחילה הבעיה האמיתית: נפח המכירות ירד ברוב האזורים למעט אירופה, המזרח התיכון ואפריקה. המשמעות ברורה - הצמיחה התבססה בעיקר על העלאת מחירים ולא על גידול בצריכה. מכירות הרכז היו שוות, אך נמוכות ב-1% מנפח היחידות עקב תזמון משלוחים. החברה ציינה כי תמשיך להתמקד בשווקים מתפתחים, במשקאות פרימיום כמו טופו צ'יקו ובשיפור קווים קיימים, אך כל זאת על רקע צריכה מתונה ואינפלציה מתמשכת.

• מניית קוקה-קולה מזנקת אחרי דוחות מפתיעים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

קוקה-קולה שומרת על יעדיה לשנת 2025 עם צמיחה אורגנית בהכנסות של 5% עד 6% ורווח מתואם למניה שצפוי לעלות ב-3% לעומת 2024. עם זאת, החברה מזהירה מפני סיכונים משמעותיים, כולל השפעות מטבע חוץ, שינויים בתנאי הצריכה וסיכוני פירעון בנכסים גלובליים.

הביקוש למשקאות נותר רך בשעה האחרונה, אך המכירות הבינלאומיות החזקות תמכו בתוצאות. השאלה הגדולה היא עד מתי ניתן להמשיך להעלות מחירים מבלי לפגוע בנאמנות הצרכנים.

מדוע השוק הגיב בהתלהבות?

המניה עולה ב-3% במסחר המקדים בעקבות הדיווח, והתגובה נובעת מפער חיובי של 5.13% לציפיות האנליסטים ברווח למניה ובהכנסות. הבהרת ההנהלה על ביטחון ביעדים השנתיים הוסיפה לאופטימיות. כחברת צריכה בסיסית, קוקה-קולה מציגה עמידות יחסית בסביבת אינפלציה ואי-ודאות כלכלית, והחברה הצליחה להגדיל את נתח השוק שלה במשקאות נוזליים מוכנים לצריכה.

• אמזון נשארה מאחור - המשקיעים מהמרים על קאמבק
• המניה בראש העליות - 140% לחברת הכרייה נאמיב מינרלס
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות

העלאת מחירים כפיצוי על ירידת נפח המכירות עלולה לפגוע קשות בצריכה בשווקים רגישים למחיר. סיכון המטבע עלול להשפיע משמעותית אם הדולר יתחזק או עלויות חומרי הגלם יעלו. השוק כבר שיקלל חלק מהביצועים החיוביים, והציפייה לצמיחה גבוהה יוצרת רף מאתגר במיוחד להמשך. החשש הגדול ביותר הוא שירידת הנפח ברוב האזורים מצביעה על צורך בשינוי מהותי באסטרטגיה.

משמעות למשקיעים הישראלים

השקעה במניית קוקה-קולה מתאימה כחלק מתיק השקעות סולידי בתקופת אי-ודאות. למשקיעים ישראלים חשוב לקחת בחשבון את השפעות שער החליפין, המיסוי על דיבידנדים אמריקאיים והחשיפה הכוללת לסקטור הצריכה. המניה עשויה להתאים במיוחד למי שמחפש חשיפה לחברות יציבות עם היסטוריית דיבידנדים ארוכה.