מטא תאכזב שוב? הורדות המלצה ושלל חששות לקראת הדוחות הקרובים
תגובת השוק לדוחות מטא (לשעבר פייסבוק) FACEBOOK על הרבעון הרביעי של שנת 2021 הייתה נפילה של 23%. השוק חשש מהאטה בצמיחה כשהחברה מתמודדת עם בעיות בעסקי הליבה שלה - הפרסום - עקב שינוי מדיניות הפרטיות של אפל APPLE , האטה בצמיחה של פייסבוק, התחרות מצד טיק טוק וכן הוצאות גדולות על פרויקט המטאוורס השאפתני. גם התחזיות להמשך לא היו מעודדות. הערכות החברה היו שהצעדים של אפל יחתכו 10 מיליארד דולר מהכנסות החברה בשנת 2022. מאז הדוחות המניה נסחרת במגמה שלילית, וכעת מחיר מניה הוא 215 דולר, נמוך בכ-34% מזה שהיה ערב הדוחות האחרונים.
כעת, לקראת דוחות הרבעון הראשון של שנת 2022 המגמה עלולה להתחזק, כשמניית החברה סבלה משתי הורדות המלצה לקראת הדוחות הקרובים. הסיבות המרכזיות הן האטה כללית בשוק הפרסום הדיגיטלי וכן המשך הלחץ מצד אפל שמונעת מעקב אחר משתמשים במכשירי האיפון, כמו גם חששות במישורי מקרו כלכלה.
אנליסט בנק RBC ברד אריקסון הוריד את מחיר היעד למניה מ-245 ל-240, עדיין אפסייד של 12%, אך משמר את המלצת משקל היתר למניה. הבסיס לשינוי מחיר היעד של אריקסון היה סדרת שיחות שהוא ביצע עם סוכניות פרסום דיגיטלי לחברות בגודל קטן ובינוני, מה שחיזק את בטחונו בכך שמטה עתידה להציג רבעון חלש נוסף. "החלטות ההוצאה על פרסום נשארות גמישות, כשבפעם הראשונה הרבה עסקים קטנים ובינוניים לא מנתבים את הכספים לפייסבוק. היינו מצפים לחזרה לפייסבוק בנקודה מסוימת בגלל גודל הקהל שלה ויתרונות שימור יחסיים... אבל אנו רואים שלא סביר שהתזה הזאת תתגשם בקרוב". לדבריו מפרסמים קיצצו את הוצאותיהם על פייסבוק, ומנתבים את כספם לגוגל GOOGLE , טיק טוק, לינקאדין (שבשליטת מיקרוסופט MICROSOFT ) ומשפיעני רשת. הוא רואה גם צמצום כללי בהוצאות על פרסום באירופה על רקע המשבר באוקראינה. למרות כל זאת אריקסון נשאר שורי על המניה בטווח הארוך, אך לא מצפה לשינוי מומנטום בזמן הקרוב.
ג'ייסון הלפסטיין, אנליסט אופנהיימר, נדיב יותר עם מחיר היעד למניה, אך גם הוא חותך אותו מהמחיר המאד לא ריאלי של 375 דולר למניה אותו הציג לפני כן, למחיר גם לא מאד ריאלי של 305 דולר למניה - אפסייד של 42%, ומשמר את המלצת תשואת יתר למניה. לאחר השתתפות בכנס בנוגע לרכישת מדיה דיגיטלית הוא מגיע למסקנה שהטרגוט בפייסבוק ואינסטגרם עדיין לא השתפר, ושיש ניתוב מחדש של כספים לפלטפורמות פרסומות אחרות.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הלפסטיין מצפה ששילוב של המצב באוקראינה, כלכלה אירופית חלשה יחסית והשפעה שלילית של מדיניות אפל תפגע בתוצאות החברה בטווח הקצר. 1.5% מהכנסות מטה שהגיעו מרוסיה ב-2021 לא צפויות להתקבל בזמן הקרוב, וסך הכל רבע מהכנסות פייסבוק מגיעות מאירופה הנחלשת. הלפסטיין קיצץ את תחזית ההכנסות לשנים 2022 ו-2023 ב-9%.
אנליסט נוסף רוהיט קולקארני, מפירמת MKM Partners ערך סקירה לעונת הדוחות הקרובה בקרב מניות האינטרנט, והזהיר שכל הקבוצה עלולה להיות מושפעת מטווח רחב של אירועי מקרו - כולל רוסיה, אינפלציה, העלאת שיעורי הריבית והימשכות מגפת הקורונה. במיוחד הוא חושש מהשפעת המלחמה על הכלכלה האירופית. "בעוד מניות האינטרנט התאוששו ב-15% מאז אמצע מרץ, אנו מאמינים שהתמשכות הקונפליקט באוקראינה עלול לזלוג אל הרבעון השני באירופה. במקרה כזה אנו מאמינים שהתחזית לטווח הקצר לחברות עם חשיפה גבוהה לאירופה ולצרכנים אירופאים נמצאות בסיכון גבוה יותר".
סיכון נוסף עליו מצביע האנליסט הוא השפעה שיעורי ריבית גבוהים יותר על הוצאות על פרסומות בחברות שרגישות להעלאת ריבית כגון מכוניות ונדל"ן. עצתו היא, אם כן, להישאר במניות עם חשיפה נמוכה לאירופה, הסתמכות נמוכה על שרשראות האספקה, וכאלה שלא מושפעות משערי הריבית. בעוד התיאור הזה נשמע כמו תיאור של חברה דימיונית כלשהי, האנליסט מצביע על כמה חברות שלדעתו עונות על ההגדרה הזו, ביניהן lyft LYFT INC CL A וסנאפצ'ט SNAP INC .
- המשקיעים בוול-סטריט נערכים לתקופה תנודתית במיוחד
- מניות הקוונטים טסו באלפי אחוזים - הרווחים עדיין רחוקים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
בכל זאת, ישנם עדיין אנליסטים רבים שחיוביים על המניה. על פי אתר יאהו פיננס ישנם 17 אנליסטים האוחזים בהמלצת "קניה חזקה" על המניה, אליהם מצטרפים 24 נוספים עם המלצת קניה. 3 אנליסטים בלבד מחזיקים בהמלצת מכירה, תשואת חסר או החזק - אחד לכל אחת מההמלצות הנ"ל. מחיר היעד הממוצע הוא 324 דולר למניה, המשקף אפסייד לא מאד הגיוני של 50% למניה שנמצאת במומננטום שלילי.
גם באתר CNN הגישה הכללית היא חיובית, אם כי באופן פחות מובהק. על פי האתר 33 אנליסטים אוחזים בהמלצת קניה, 5 בהמלצת תשואת יתר לעומת 19 בהחזק ואנליסט אחד שממליץ למכור את המניה.
- 4.ציון קובסי 17/04/2022 08:35הגב לתגובה זוהשוק סופר דובי
- 3.לרון 17/04/2022 08:31הגב לתגובה זוכשיש הורדות המלצה של מניות ענק זה המקום לקנות,על משקל "אני קונה את מה שאחרים זורקים"
- 2.רן 16/04/2022 10:42הגב לתגובה זואני עובד החברה ולכן מחוייב בסודיות. אני יכול רק להגיד שהסניף הישראלי מעורב בפיתוחים דרמטיים, שיהפכו את פייסבוק לחברה בשווי של הרבה טריליונים. לכן, הרבה עובדים העדיפו rsu על פני העלאת שכר סייג לחוכמה, שתיקה
- 1.Taboolar 16/04/2022 10:07הגב לתגובה זויש לנו עתיד?
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל. קרדיט: רשתות חברתיות"פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל, טוען כי פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור; לדבריו, גרמניה תקועה בדיון “מופנה אחורה” במקום להשקיע בדור הבא של התחבורה: הרכב החשמלי והאוטונומי, ואומר כי “העתיד הוא נהיגה אוטונומית, לא נוסטלגיה”
הסערה האחרונה בתעשיית הרכב הגרמנית התפרצה בעקבות ראיון טלוויזיוני שבו הזהיר פרופ’ מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל ואחד מהקולות המשפיעים בכלכלה האירופית, כי ייתכן ששלושת יצרניות הרכב הגדולות בגרמניה, פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ, לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור. "אני לא רואה סיכוי ממשי לכך שבשנת 2030 הן ייראו כפי שהן נראות היום", אמר שולאריק. "אם התעשייה הזו לא תשנה כיוון, היא תחדל להתקיים במבנה הנוכחי".
לדבריו, ייתכן שגרמניה תצטרך לאמץ "פתרון בסגנון וולוו", כלומר, כניסת משקיע אסטרטגי זר, אולי סיני, שיביא עמו טכנולוגיה, הון ושווקים חדשים. שולאריק הזכיר כי וולוו השוודית שייכת מאז 2010 לקבוצת ג'ילי הסינית, מהלך שהציל את החברה ממשבר והחזיר אותה לקדמת הבמה העולמית.
הדיון מסתכל אחורה
הביקורת של שולאריק אינה כלפי החברות בלבד, אלא גם כלפי השיח הציבורי והפוליטי בגרמניה. לדבריו, המדינה עסוקה בויכוחים מיושנים על תעשיית הדיזל והאנרגיה במקום להתמודד עם האתגר הבא: הרכב האוטונומי. "יש לי חשש אמיתי שאנחנו שוכחים את המהפכה הבאה", אמר. "בזמן שאנחנו מתווכחים על מה שהיה, סין וארה”ב כבר משקיעות הון עתק במערכות נהיגה אוטונומיות ובינה מלאכותית לרכב".
שולאריק טען כי אם גרמניה לא תבצע שינוי מיקוד טכנולוגי אמיתי, היא תמצא עצמה מאחור בעידן שאחרי המנוע החשמלי, עידן הנהיגה החכמה.
תגובות נגד: “תחזית מנותקת מהמציאות”
יו״ר התאחדות תעשיית הרכב הגרמנית (VDA) דחתה את תחזיתו של שולאריק וכינתה אותה “אבסורדית”. לדבריה, היצרניות הגרמניות הן עדיין “חברות מצליחות ובעלות עתיד,” אך הן סובלות ממדיניות אנרגיה לא עקבית, עלויות ייצור גבוהות ומיסוי מכביד. פוליטיקאי בכיר מהמפלגה הירוקה, שהינו המועמד לתפקיד ראש ממשלת באדן-וירטמברג, לב תעשיית הרכב, הביע אופטימיות זהירה: “דיימלר לא תהיה בידיים סיניות כל עוד נעשה את העבודה שלנו,” אמר. “אם כולנו, החל בממשלה וכלה במהנדסים, ניקח אחריות, נוכל לשמור על המובילות של גרמניה בתחום התחבורה.”
- שינוי חד בחוקי ההגירה וההתאזרחות בגרמניה
- גרמניה חותמת על הסכם הגנה נגד רחפנים עם סטארט-אפ מקומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשבר בתעשיית הרכב הגרמנית
הפסדי עתק וירידות חדות ברווחיות מציבים את תעשיית הרכב הגרמנית בנקודת מפנה. פולקסווגן ופורשה דיווחו על הפסדים של מיליארדי יורו, ומרצדס-בנץ רשמה ירידה של 50% ברווח הנקי ברבעון האחרון. במקביל, הייצור הסיני הזול של רכבים חשמליים, לצד מכסים אמריקניים גבוהים ומדיניות אירופית מסורבלת, חונקים את כושר התחרות של היצרניות האירופיות.
בנוסף, שערוריית הדיזל-גייט ממשיכה לפגוע באמון הצרכנים ובמיתוג “Made in Germany”.
המשקיעים בוול-סטריט נערכים לתקופה תנודתית במיוחד
לאחר עלייה חדה במדד התנודתיות וירידות במדדים, המשקיעים מתמודדים עם שוק רגיש במיוחד. שילוב של דוחות, מדיניות ממשלתית לא צפויה וחשש מהאטה מעמיק את חוסר הוודאות
מדד S&P 500 סיים שבוע של ירידות לאחר שלושה שבועות של עליות רצופות, ומדד התנודתיות VIX עלה מעל 20 נקודות לפני שירד ל-19, רמות שמסמנות פחד בשוק. המשקיעים מתמודדים עם סביבה שבה תנועות המחירים נעשות פחות צפויות וחדות יותר. אחת התופעות הבולטות בתקופה האחרונה היא העלייה במספר ימי ה"עלייה הכפולה" - ימים שבהם גם ה-S&P 500 וגם מדד התנודתיות עולים יחד. מצב כזה מנוגד לדפוס הרגיל שבו שני המדדים נעים בכיוונים הפוכים, והוא מצביע על שינוי בהתנהגות המשקיעים ובדפוסי המסחר.
כמה גורמים עומדים מאחורי העלייה בתנודתיות
מניות בודדות מגיבות בתנודות חדות במיוחד לאחר פרסום דוחות כספיים, מה שמראה עד כמה השוק רגיש לכל מידע חדש. במקביל, הפסקת פרסום חלק מהנתונים הכלכליים על ידי הממשל האמריקני מקשה על אנליסטים להבין מה באמת קורה בכלכלה. לכך מתווספת גם אי־הוודאות סביב המדיניות הכלכלית של הממשל החדש, שמגבירה את תחושת חוסר היציבות בשווקים.
מקסוול
גרינקוף, ראש מחקר נגזרים על מניות ב־UBS, הסביר כי המשקיעים מודעים היטב לשבריריות השוק. לדבריו, תנועה קטנה יחסית יכולה להביא לירידה של שלושה אחוזים במדד או לעלייה של חמש נקודות ב־VIX - כפי שנצפה ב־16 בחודש.
התנהגות מעניינת נרשמה במדד הפחד כאשר הוא מתקשה לרדת מתחת לרמות של 16–17 נקודות, גם כשה־S&P 500 נמצא בשיאים היסטוריים. בקיץ נרשמו רמות נמוכות בהרבה, והעובדה שהמדד שומר כעת על "רצפה" גבוהה יותר מעוררת שאלות על הגורמים לכך. לדברי גרינקוף, הסיבה נעוצה באסטרטגיה הדו־כיוונית של המשקיעים - הם רודפים אחרי הראלי אך במקביל מגדרים את עצמם מפני ירידות. המשקיעים ממשיכים לרכוש אופציות קול במקביל לרכישת ביטוחים מפני הפסדים, מה שיוצר ביקוש מעורב בשוק האופציות.
- השקט לפני הסערה? רמת התנודתיות בשווקים האמריקאיים בשפל
- מדריך מסחר באופציות - תנודתיות; למה זה כל כך חשוב?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בבנק אוף אמריקה מזהירים
אסטרטגים בבנק אוף אמריקה הזהירו כי עלייה בתנודתיות לצד עלייה במחירי נכסים עשויה להעיד על היווצרות בועה. כשהשווקים נעים על בסיס מומנטום ולא על נתונים כלכליים ממשיים, נוצר ניתוק מהיסודות - תופעה המזכירה את בועת ההייטק של תחילת שנות ה־2000. התנודות הגדולות במניות בודדות השפיעו על שוק האופציות, במיוחד בחברות טכנולוגיה. ההשוואות לבועת הטכנולוגיה גורמות למשקיעים לקנות אופציות שירוויחו מזינוקים פתאומיים של מניות כלפי מעלה. המומחים לנגזרים קוראים לתופעה הזו "up-crash".
