גולדמן זאקס: "נכנסים לשלב של צמיחה מואצת - הדאקס יציג תשואות עודפות"
"השוק הגרמני מציע חשיפה אטרקטיבית לשיפור הצפוי בצמיחה העולמית. הדאקס מוכן להציג תשואות עודפות כאשר השוק נכנס לשלב של צמיחה", כך מעריכים כלכלני גולדמן זאקס בסקירת אירופה שפורסמה ביום ו' האחרון, רגע לפני שגרמניה הולכת לבחירות (שמתקיימות היום) והקנצלארית מרקל צפויה להמשיך ולנווט את המדינה החשובה ביותר באירופה לעוד 4 שנים.
הסקירה נשענת על הערכת כלכלני בנק ההשקעות לפיה הם מצפים כי צמיחת התמ"ג העולמית תאיץ מ-2.8% ב-2013 ל-3.6% ב-2014 ול-4% בשנת 2015.
"אנו מאמינים כי השיפור בסביבה הכלכלית בעולם תהיה מתורגמת לצמיחה ברווחיות (נטו) של השוק האירופי בשיעור של 12% בשנת 2014. בסביבה שכזו, אנו מתחילים להמליץ על מדד הדאקס הגרמני ב"לונג", על רקע המינוף התפעולי (operating leverage) הגבוה יותר שהוא נוטה להשיג ביחס לשוק ולכן הוא עשוי להרוויח יותר משיפור בצמיחה הגלובלית. בנוסף לחשיפה של הדאקס להאצה בצמיחה הגלובלית, גם דינמיקת הביקושים המקומיים המתחזקת והדיסקאונט שבו הוא נסחר ביחס לשווקים אירופיים אחרים מהווים גורמים להמלצה".
הכלכלנים מציינים כי בעוד שמאז השפל בקיץ 2012 עלו המדדים של המדינות החלשות יותר באירופה, כמו ה-MIBTEL האיטלקי וה-IBEX הספרדי בשיעור של 45% ו-55% בהתאמה, רשם מדד הדאקס עלייה של 39%, בדומה למדד הבנצ'מארק של אירופה, ה-STOXX Europe 600.
- 4.תוצאות הבחירות 23/09/2013 09:54הגב לתגובה זויש אפשרות לממשלה יציבה והמשך מדיניות מרקל ללא זעזועים
- 3.הגרמנים והעולם התאהבו בחלום האופוריה ...מלנכוליה בדרך (ל"ת)חמורבי 23/09/2013 05:00הגב לתגובה זו
- 2.אז למה יש זנות בגרמנייה?! (ל"ת)ח 22/09/2013 23:00הגב לתגובה זו
- 1.גרמנים מפגרים השוק לפני קריסה (ל"ת)דאקס קוקס 22/09/2013 16:28הגב לתגובה זו
שווקים מסחר (AI)השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
השווקים ממשיכים את ראלי סוף השנה במסחר דל יחסית, כשברקע אופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית בארצות הברית עם ציפייה לשיפור ברווחיות החברות ב-2026. במקביל, הדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית מול סל המטבעות, מה שתומך בסחורות ובמיוחד במתכות יקרות.
מדד מניות עולמי של MSCI עלה קלות במסחר באסיה ונמצא בדרך ליום שביעי רצוף של עליות עם עלייה של כ0.3%. חלק מהשווקים באסיה, כולל אוסטרליה והונג קונג, סגורים לרגל החגים. במילים אחרות, מדובר בראלי שמתרחש במסחר דליל.
בשוק האג"ח האמריקאי התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.15%. התזוזה הקטנה הזו משקפת את המתיחות שהשוק מתמודד איתה בתקופה האחרונה: נתוני צמיחה חזקים מהצפוי בארצות הברית מקטינים את ההימורים על הורדות ריבית מהירות בתחילת השנה. יותר צמיחה פירושה פחות לחץ מיידי על הפד להקל, גם אם האינפלציה מתמתנת בהדרגה.
מדד הפחד של וול סטריט, VIX, ירד לרמה הנמוכה ביותר השנה, איתות לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת סיכון. עם זאת, רמות תנודתיות נמוכות מאוד לעיתים מעידות גם על שאננות מוגזמת, במיוחד כשהשוק נשען על נרטיב אחד מרכזי.
- אנבידיה משתלטת על מתחרה - חברת השבבים גרוק
- אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תופעת ראלי סנטה קלאוס: מציאות או אשליה?
חלק גדול מהאופטימיות נשען על תופעת ראלי סנטה קלאוס - תקופה של סוף השנה והימים הראשונים של השנה החדשה שבה קיימת נטייה לעליות בשוקי המניות. נראה שהמשקיעים מנסים למשוך את המדדים לעוד שיאים, גם אם ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית ותוואי הריבית של הפד כבר אינם מתקבלים כמובנים מאליהם. בחלק מהחודש נשמעו חששות לגבי התמחור הגבוה של מניות טכנולוגיה, כולל מניות שמזוהות עם גל הבינה המלאכותית, אך כעת השוק חוזר להתמקד בתחזיות לרווחיות ב-2026. מדובר ב"סיבוב" קלאסי של השוק: פחות דיון על כמה המניות יקרות, יותר דיון על האם החברות יספקו צמיחה שמצדיקה את המחיר. במצב שבו הציפיות גבוהות, גם עונת דוחות כספיים טובה אך לא מצוינת עלולה להיתפס כאכזבה.
וול סטריט שור (גרוק)וול-סטריט ננעלה ביציבות; מניות הקוונטים צנחו, פלנטיר ירדה ב-3%
טסלה המסחר בוול סטריט לאחר חג המולד הסתיים ביציבות יחסית, כאשר המדדים המרכזיים נסחרו סמוך לרמות השיא ההיסטוריות שלהם. התנודתיות הייתה מוגבלת ומחזורי המסחר נמוכים בכ־50% מהממוצע החודשי, על רקע חזרת המשקיעים ליום מסחר קצר ודליל. למרות זאת, נתונים המעידים על חוסן כלכלי המשיכו לתמוך בציפיות חיוביות לרווחי החברות. הנאסד״ק ירד ב-0.1%, הדאו וה-S&P סיימו סביב ה-0.
אנבידיה בלטה בעליות לאחר שחתמה על הסכם רישוי עם סטארט־אפ בתחום הבינה המלאכותית, ופריפורט־מקמורן הובילה את מניות חומרי הגלם על רקע זינוק נוסף במחירי הזהב לשיא חדש.
בשוק האג"ח נרשמה פעילות מצומצמת. תשואות האג"ח הממשלתיות האמריקאיות כמעט שלא השתנו, כאשר אג"ח ל־10 שנים נסחרה סביב 4.14%. עם זאת, שוק האג"ח נמצא בדרכו לשנה הטובה ביותר מאז 2020, לאחר שלוש הורדות ריבית שביצע הפדרל ריזרב. במקביל, הדולר סיכם את השבוע הגרוע ביותר שלו מאז יוני.
המשקיעים ממשיכים לבחון האם השוק יצליח להשלים את “ראלי סנטה קלאוס” המסורתי, הנמשך מחמשת ימי המסחר האחרונים של השנה ועד תחילת השנה החדשה. היסטורית, תקופה חיובית זו נוטה לבשר גם על המשך עליות בינואר ובמהלך השנה שלאחר מכן, והקרבה של המדדים לרמות עגולות הגבירה את ההערכות לניסיון פריצה נוסף כלפי מעלה.
- טסלה תחת בדיקה: האם ידיות החירום במודל 3 מסוכנות בשעת משבר?
- אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד שוקי המניות, האג"ח והמט"ח נותרו שקטים יחסית, שוק המתכות היקרות המשיך לרשום עליות חדות. זהב, כסף ופלטינה האריכו ראלי היסטורי, שנתמך ברכישות של בנקים מרכזיים, זרימות לקרנות סל וציפיות להמשך הקלה מוניטרית. אנליסטים מציינים כי העליות במתכות אף עקפו את ביצועי שוק המניות מאז תחילת שוק השוורים ב־2022, ומעלים שאלות לגבי רמות התמחור והסיכון גם מחוץ לעולם מניות ה־AI.
