טראמפ מקשיח עמדות וסקטור האנרגיה המתחדשת צונח בתגובה

אמש חתם נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, על צו נשיאותי שמטרתו להקשיח את התנאים לקבלת הטבות מס לפרויקטים בתחום האנרגיה המתחדשת, במיוחד בתחום הרוח והסולארי, או במילות החוק: "מקורות האנרגיה המתחדשת אינם אמינים, יקרים, תלויים בשרשראות אספקה הנשלטות על ידי מדינות זרות, ופוגעים בסביבה ובמערכת החשמל". 

הצו מחייב את מחלקת האוצר ליישם את הוראות החוק הגדול והיפה (OBBB), אשר קובע כי פרויקטים שלא יתחילו בהקמה עד סוף 2026 או לא יחוברו לרשת עד סוף 2027, לא יהיו זכאים להטבות המס. בנוסף, הצו מדגיש את הצורך בביצוע עבודות פיזיות משמעותיות בפרויקט, ולא רק השקעה של 5% מהעלות הכוללת, כדי להיחשב כתחילת הקמה.

הצו הנשיאותי מהווה חלק ממדיניות רחבה יותר של ממשל טראמפ לצמצום התמיכה הפדרלית באנרגיה מתחדשת, בטענה כי מקורות אלו אינם אמינים, יקרים, מזיקים לסביבה ותלויים בשרשראות אספקה זרות. הצו גם מחייב את מחלקת הפנים לבחון מחדש מדיניות המעדיפה אנרגיה מתחדשת על פני מקורות אחרים.

התגובה בשוק האנרגיה המתחדשת הייתה מיידית: בארץ מניית אנלייט אנלייט אנרגיה -3.96%  ירדה בכ-4.5% מניית אנרג'יקס אנרג'יקס -5.18%   ירדה ב-5.3% מניית דוראל דוראל אנרגיה -3.57%  ירדה בכ-3.5%. 

• טראמפ לא מוותר: הסכמי סחר עד ה-9 ביולי או מכסים
• לאן יגיע ה-S&P 500, והבוסט מטראמפ על מניות התעופה?

בוול סטריט, רוב הירידות התבצעו לפני כחודש, לאחר שרפובליקנים בוועדת הכספים של הסנאט האמריקאי הציגו את השינויים בסנאט. אז הירידות היו דרמטיות, וכללו את Sunrun Sunrun -11.55%  שצנחה כמעט ב־28%, Solaredge SolarEdge -3.65%  הישראלית שאיבדה למעלה מ־21%, Enphase Enphase Energy -3.34%   ירדה בכמעט 16%, ו־First Solar First Solar Inc. -4.05%  , שנחשבת לפחות פגיעה על ידי אנליסטים – איבדה 7%. מניות נוספות מתחום האנרגיה הירוקה כמו Nextracker,Maxeon Solar Technologies 7.2%   Maxeon, Shoals Technologies Group -8.65%   Shoals ו־NextEra NextEra Energy -3.05%  הגיבו גם הן בירידות חדות. כיום, לפחות בשלב הטרום, המניות שממשיכות לרדת הן סולראדג', שיורדת בכ-4% בטרום, פלואנס Fluence Energy 2.57%  ופירסט סולאר. 

הצו הנשיאותי מוסיף חוסר ודאות לסקטור האנרגיה המתחדשת, במיוחד לאור השינויים במדיניות המס והדרישות המחמירות יותר להקמה. חברות בתחום יצטרכו להיערך בהתאם לשינויים אלו כדי להבטיח את זכאותן להטבות המס.

שינוי התנאים של ה-Safe Harbor

ההצהרה הרשמית באתר הבית הלבן משתמשת בטון חריף ומנוסחת כך: "סיום הסובסידיות המעוותות את השוק למקורות אנרגיה בלתי אמינים הנשלטים בידי גורמים זרים". ובפועל, הצו הנשיאותי מורה למחלקת האוצר ליישם פרשנות מחמירה יותר לחוק, באופן שיחייב לא רק השקעה כספית ראשונית, אלא גם הוכחות לפעילות בשטח, כגון הקמת תשתיות, עבודות אזרחיות או התקנת ציוד, כתנאי הכרחי לעמידה בדרישת ה־Safe Harbor. 

• למרות הפוליטיזציה, קת'י ווד מגבה את מאסק ואת טסלה
• סולאראדג' נופלת, אנבידיה וטסלה בעלייה - המניות הבולטות בוול סטריט
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בניגוד לנעשה עד עכשיו, רכישה מוקדמת של ציוד בלבד לא תספיק עוד, והחברות יידרשו להוכיח כי בוצעה בפועל הקמה של "חלק מהותי מהמתקן". המהלך נועד לסגור פרצות במס שנוצלו על ידי יזמים, ולאכוף מדיניות שלפיה רק פרויקטים שנמצאים בעבודה ממשית ייהנו מהטבות המס. זהו מהלך של ממשל טראמפ שתכליתו להחזיר לקדמת הבמה את סקטור האנרגיה קונבנציונלית ולבלום את תנופת ההשקעות באנרגיה מתחדשת.

החוק כולל גם הגבלות נרחבות על פרויקטים הנתמכים על ידי גופים זרים או מפעילים שיתוף פעולה עם ספקים מסין, רוסיה, איראן וצפון קוריאה. לפי החוק, חברות שיקבלו "סיוע מהותי" מישות זרה אסורה (Prohibited Foreign Entity), לא יוכלו לקבל את הטבת המס כלל, וההגדרה כוללת גם שליטה עקיפה או חוזית של גורמים זרים בפרויקט. הגבלות אלה עשויות להשפיע במיוחד על חברות המשתמשות במערכות אחסון סוללה או רכיבי טורבינות שמיוצרים בסין.

ג'ייסון גרומט, מנכ"ל איגוד האנרגיה הנקייה האמריקאי (ACP), אמר: "פגיעה במקורות האנרגיה הצומחים במהירות הרבה ביותר תוביל לעלייה בחשבונות החשמל, ירידה באמינות הרשת ואובדן של מאות אלפי מקומות עבודה, אנחנו לא יכולים להרשות לעצמנו לבחור מנצחים ומפסידים כשמדובר באנרגיה אמינה מתוצרת אמריקאית. אנחנו זקוקים לכולן, ומהר". אמנם החוק נמנע משינויים רטרואקטיביים במס והעלאות מפתיעות שמכוונות נגד אנרגיית רוח וסולארית, אך תומכי האנרגיה הנקייה טוענים כי מסגרת הזמן הקצרה לתמריצים היא "אגרסיבית מאוד" ואינה תואמת את צרכי השוק והאקלים.

מהצד השני, מייק סאמרס, מנכ"ל מכון הנפט האמריקאי (API), בירך: "החוק ההיסטורי הזה יסייע לפתוח עידן חדש של עליונות אנרגטית, על ידי פתיחת אפשרויות להשקעה, קידום מכרזי חכירה והרחבת הגישה לפיתוח מקורות נפט וגז טבעי".