מנכ"ל חלל: "בעלי המניות קיבלו הטבה, אני אופטימי לגבי העתיד"

לאחר סיום הסדר החוב המורכב שהחזיר את החברה ליציבות פיננסית, הנהלת חלל תקשורת חלל תקשורת 3.41%   מסכמת את הרבעון השלישי ומציגה תמונה עסקית מאוזנת עם רווח נקי של כמיליון דולר למרות הוצאות מימון כבדות, וצפי חיובי הכולל עלייה בהכנסות עמוס 17 למעל עשרה מיליון דולר, והתקדמות משמעותית מול לקוחות ממשלתיים ומסחריים. בשיחה עם דן זיצ'יק, מנכ"ל החברה עולה כי צבר ההזמנות ממשיך לגדול, שיעור התפוסה בלווין עמוס 17 גדל, והמבנה הפיננסי החדש צפוי להפחית את הוצאות המימון כבר הקרוב, מה שפותח דף חדש לפעילות החברה ב-2026.

נשמח לשמוע מכם את הדגשים המרכזיים מהרבעון האחרון

מבחינת התוצאות העסקיות, סיימנו את הרבעון עם רווח נקי של כמיליון דולר. זה הושג למרות דחייה בהסדר החוב שיצר בפועל תנאי מימון עמוסים יותר ממה שתכננו מראש. למרות האתגר הזה, הצלחנו לנהל את כלל ההוצאות ולסיים את הרבעון ברווח. בצד ההכנסות, עמוס 17 הגיע למעל 10 מיליון דולר, בהתאם לתוכנית העסקית, וזה היה אחד הגורמים המרכזיים לשיפור בתוצאות. בעמוס 4 היו לנו מספר עסקאות, כאשר חלק מלקוחות עמוס 3, שמסיים את חייו בפברואר 2026, הועברו לשימוש בעמוס 4 וימשיכו איתנו שם.

והאירוע המשמעותי ביותר ברבעון היה כמובן השלמת הסדר החוב. לפני ה-30 בספטמבר ביצענו גיוס אג"ח של 140 מיליון דולר, שלב ראשון בתהליך. לאחר מכן יצאנו לגיוס זכויות של כ-21 מיליון דולר, והסדר החוב כולו הושלם ב-11 בנובמבר. זה הביא למחיקת הערת "עסק חי" שנלוותה לדוחות במשך שלוש שנים נמחקה, וגם ההפניה בנוגע לליקווידציה של יורקום (בעלת השליטה) הוסרה. כיום הדוחות נקיים מהערות, הישג שמבחינתנו הוא אבן דרך משמעותית.

זה כבר רבעון שני ברציפות שאתם מסיימים ברווח למרות החוב. מה צפוי לקרות עם הוצאות המימון לאחר שהחוב הקודם משולם במלואו?

• מנכ״ל אאורה: ״הביקוש אצלנו אמיתי, לא פלופ״
• דלתא: "הגידול בהוצאות נובע מהתרחבות, זו השקעה לטווח ארוך"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החוב עומד על 140 מיליון דולר. הריבית הממוצעת, בעיגול, סביב 9%. בפועל היא מעט נמוכה יותר. זה אומר שהוצאות המימון יירדו לכ-3 מיליון דולר ברבעון. תשלום הריבית הראשון הוא בסוף דצמבר, ותשלום הקרן הראשון יהיה במהלך 2026. בפועל אנחנו צפויים לראות ירידה ברורה בהוצאות המימון בהמשך.

אירוע חשוב נוסף הוא סגירת התביעה של ממשלת ישראל. הייתה תביעה של 70 מיליון שקל (כ-20 מיליון דולר), והגענו להסדר, התביעה נמחקה. זה מסיר עוד משקולת משמעותית מהחברה.

בגיוס הזכויות הייתה היענות של מעל 99%. המחיר היה נמוך יחסית באותו זמן, אולי נמוך מדי. אולי ניתן היה לגייס לפי שווי גבוה יותר?

• מנכ"ל בית וגג: "בשנת 2026 אנחנו נפתח מבערים"
• סוד ההצלחה של ארמיס: "הרעב. חייבים להיות 'רעבים' כדי להצליח"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק

צריך לזכור שהזכויות היו חלק בלתי נפרד מהסדר החוב, לא מהלך עצמאי. כשיצאנו להסדר, מניית החברה נסחרה סביב 40 אגורות, שווי שוק של בין 15-20 מיליון שקל. ההסדר היה תהליך של שלוש שנים, ובזמן הזה החברה התמקדה בשיפור התוצאות העסקיות ובשיפור התזרים, מה שבפועל הפחית את התספורת שהוצעה למחזיקי האג"ח. לשלב הסופי הגשנו הצעה שלנו, ללא תספורת, בשונה מההצעות האחרות. ההצעה התבססה על שלושה רכיבים: גיוס אג"ח 140 מיליון דולר, גיוס זכויות של כ-70 מיליון שקל והמזומנים שכבר היו בקופת החברה.

בגלל שהיה סימן שאלה לגבי ביצוע הזכויות, לקחנו מסגרת אשראי מבנק מזרחי ליתר ביטחון, בפועל לא נדרשנו להשתמש בה. לגבי המחיר: בגיוס זכויות, השווי פחות רלוונטי, זו למעשה "הטבה לבעלי המניות" שהקפיצה את השווי ואיזנה למעשה את המחיר. אילו היינו עושים הנפקה פרטית או ציבורית, אז השווי היה קריטי. כאן, בעלי מניות קיימים קיבלו את ההזדמנות להזרים הון בתנאים מועדפים. לכן לא "מכרנו בזול" אלא העברנו ערך לבעלי המניות, כפי שמקובל בגיוסי זכויות.

נעבור לצד העסקי. תן סקירה על העסקאות , מה המצב מול yes ומה עוד יש בקנה? 

מול yes, אנחנו בשלבים האחרונים לחתימה על המשך ההתקשרות לתקופה נוספת. מבחינתנו זו עסקה משמעותית ואני אופטימי לגבי זה.

בנוסף היו עסקאות נוספות: באוגוסט חתמנו עם ממשלת ישראל על חוזה המשך בהיקף 8.8 מיליון דולר שהיא משמעותית כי חששו שהממשלה תעבור ללוויין הפרטי (דרור), לשירותים על עמוס 17 ועמוס 4. חתמנו על הסכם נוסף מול לקוח שנמצא כיום על עמוס 3, שיעבור לעמוס 4 (עסקה של 5 מיליון דולר). אספקת שירותים ללקוחות בינלאומיים על עמוס 4 ממשיכה למלא את הלווין בקצב גבוה.

מה מצב התפוסה בעמוס 17?

לגבי תפוסה, עמוס 17 נמצא סביב 70%. זה לווין גדול עם ארכיטקטורה מורכבת, ולכן כמעט בלתי אפשרי להגיע בו ל-100% תפוסה. גם ב-70% הוא מחזיק קיבולת גדולה יותר מהלווין עמוס 5 שהיה לפניו. יש לנו פייפליין טוב לעסקאות נוספות, גם אם לא גדולות כמו אלו שכבר נחתמו. בנוסף, חתמנו על הסכם עם OneWeb (לווין במסלול נמוך). הכיוון האסטרטגי הוא לספק שירות "רב-שכבתי", שילוב של LEO ושל עמוס 17 כדי לתת פתרון משולב שממנף את היתרונות של שתי הטכנולוגיות.

דיברנו בעבר על מצב בעל השליטה. האם יש גורם חדש שמחפש להיכנס לחברה?

לא כרגע. יורקום מוחזקת בידי מפרק, והמפרק אינו משקיע אסטרטגי, תפקידו לממש נכסים ולשלם את חובות יורקון (לא חלל). הוא עשוי לפעול למכירה, אך אין משהו קונקרטי בשלב זה. בגדול, ניתן לרכוש שליטה גם דרך השוק, יש מספיק מניות. כל עסקה כזו כפופה לאישור משרד התקשורת. אם תגיע פנייה לגיוס הון, נבחן אותה לגופה. כיום אין כוונה יזומה מצדנו.

משהו נוסף תרצו להוסיף?

 שווה להדגיש מספר נקודות חשובות מהסדר החוב: בגיוס האג"ח נרשמו ביקושים של כ-1.2 מיליארד שקל, נתון משמעותי, במיוחד לאור השלב שבו ההסדר יצא לדרך והיה חשש בהתחלה אם נגיע לגיוס מלא. גיוס של כ-470-500 מיליון שקל בסך הכול (אג"ח + זכויות) ייצב את החברה והוריד סיכונים מהותיים, ונטרלנו את הסכנה לחזור למערבולת כזו שוב. בניגוד להסדרים קודמים, הפעם האג"ח אינו תלוי בריפייננסינג עתידי, זה מסיר לחץ משמעותי קדימה. השתתפות גבוהה מאוד בזכויות, כמעט 100%, הוכיחה את אמון בעלי המניות בחברה והייתה קריטית להצלחת המהלך.