אמת מיחשוב עם שחיקה ברווח ובצמיחה בעקבות ייסוף השקל במהלך הרבעון

קבוצת א.מ.ת מחשוב אמת 1.66%  , שעוסקת ב-IT ובדיגיטל, פרסמה את דוח הרבעון השלישי של שנת 2025, ואמנם הראתה צמיחה קלה בהכנסות, אך בו בזמן שחיקה ברווחיות הגולמית והתפעולית, הנובעת בחלקה מהמשך מגמת הייסוף בשער השקל מול הדולר. החברה מדגישה כי למרות הפגיעה המשמעותית בשווי השקלי של עסקאות הצמודות למטבע האמריקאי, הצליחה לשמר גידול אורגני במרבית תחומי פעילותה.

הכנסות הקבוצה ברבעון גדלו לכ-329.8 מיליון שקל, עלייה של כ-1.2% ביחס לאשתקד. אך מאחורי העלייה המתונה מסתתרת מגמה מאתגרת: השער הממוצע של הדולר ברבעון היה נמוך בכ-9.5% בהשוואה לרבעון השלישי של 2024, מה שפגע באופן מהותי בערכן השקלי של עסקאות רבות במגזרי הפעילות השונים. החברה מבהירה כי אלמלא הייסוף, ההכנסות היו מציגות קצב צמיחה גבוה משמעותית.

במגזר תשתיות הענן, המחשוב והסייבר, מגזר הדגל של הקבוצה, הציגה החברה צמיחה של כ-2.2% להכנסות של 228.1 מיליון שקל. למרות הגידול, המגזר נפגע באופן ניכר מהשפעת השער על עסקאות הצמודות לדולר, מה שפגע ברווחיות על אף צמיחה בפעילות האורגנית. במקביל, מגזר התוכנה, יישומי הענן והדיגיטל ממשיך להתרחב, והציג עלייה של כ-2.5% להכנסות של 106.2 מיליון שקל, בין השאר בזכות גידול בעבודה מול לקוחות חדשים והתרחבות פרויקטים קיימים.

השחיקה ברווח והשפעת המט"ח על המימון 

הרווח הגולמי של הקבוצה הסתכם בכ-51.9 מיליון שקל, המהווים כ־15.7% מהמחזור. זאת, לעומת רווח גולמי של כ-54.1 מיליון שקל בשנה שעברה. הפער נובע בעיקר מהירידה ברווחיות מגזר תשתיות הענן והמחשוב, שם השפעת הייסוף על הרווח הגולמי מוערכת בכ-4.4 מיליון שקל. החברה מציינת כי לצד הפגיעה, נמשכת מגמת השיפור ברווחיות מגזר התוכנה והדיגיטל, בין השאר בזכות שינוי בתמהיל הפרויקטים ותיעדוף פעילויות רווחיות יותר.

• אמת מחשוב: צמיחה של 9.4% בהכנסות ברבעון, למרות פגיעה ברווחיות עקב השקל החזק
• אמת: עליה של 27% ברווח - 17 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לדברי החברה, למרות הפגיעה המורגשת בשורה זו, מגמות חיוביות במגזרי הליבה מסייעות לייצוב הרווחיות ומדגישות את חשיבות הגיוון העסקי של הקבוצה. השילוב בין פעילות חומרה, שירותים טכנולוגיים, פרויקטים דיגיטליים ופתרונות תוכנה מאפשר לחברה לפזר סיכונים ולמתן את ההשפעות הכלכליות החיצוניות.

הרווח התפעולי הכולל לרבעון, לאחר הוצאות והכנסות אחרות, הסתכם בכ-10.3 מיליון שקל, ירידה לעומת כ-12 מיליון שקל אשתקד. חלק מהירידה נובע מרישום הוצאה חריגה בסך כ-1.1 מיליון שקל בגין שנים קודמות, שהשפיעה על תוצאות הרבעון הנוכחי. ללא השפעת סעיף זה, מציגה החברה רווח תפעולי של 10.9 מיליון שקל, לעומת 11.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

במגזר תשתיות הענן והמחשוב הפגיעה משמעותית יותר: הרווח התפעולי ירד לכ-3.9 מיליון שקל בלבד, לעומת 6.1 מיליון שקל בשנה שעברה. החברה מעריכה כי כ-4.2 מיליון שקל מהרווח התפעולי "נמחקו" כתוצאה מהייסוף בשער הדולר. עם זאת, פעולות התייעלות ושינויים פנימיים במבנה הקבוצה סייעו לצמצם חלק מהפגיעה.

• נקסט ויז׳ן: המייסדים לוקחים כסף, הראל לוקחת מניות
• הבורסות באסיה מדשדשות לפני דוח התעסוקה בארה"ב והכרעת בית המשפט העליון על המכסים של טראמפ
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים...

מנגד, מגזר התוכנה, יישומי הענן והדיגיטל ממשיך במגמת שיפור מתמשכת: הרווח התפעולי בו עלה לכ-6.4 מיליון שקל, גידול של כ-7.9% לעומת אשתקד. הנהלת החברה מדגישה כי המגזר נהנה מצמיחה ורווחיות מתגברת הודות להתמקדות במנועי צמיחה ופרויקטים בעלי שיעורי רווח גבוהים יותר.

ה-EBITDA הרבעוני הסתכם בכ-19.4 מיליון שקל לעומת 19.9 מיליון שקל ברבעון המקביל. הקבוצה מדגישה כי כי גם פה בהקשר הזה, הייסוף פגע ברווח הגולמי והתפעולי, ובנטרולו הייתה ה-EBITDA גבוהה בכ-4.4 מיליון שקל, מה שמעיד על שיפור תפעולי בסיסי בפעילות הליבה.

הוצאות המימון נטו זינקו ל-7.5 מיליון שקל, לעומת 4.8 מיליון שקל אשתקד, בעיקר בשל הפרשי שער שליליים על התחייבויות כספיות הנקובות בדולר. החברה מעריכה כי הייסוף הוביל לתוספת של כ-2.3 מיליון שקל בהוצאות המימון בהשוואה לרבעון המקביל.

הרווח הנקי של הקבוצה הסתכם ב-1.9 מיליון שקל בלבד, ירידה משמעותית ביחס ל-5.3 מיליון שקל בשנה שעברה. הנהלת החברה מציינת כי בנטרול ההשפעות של הייסוף על הרווח הגולמי ועל הוצאות המימון, הרווח הנקי היה מסתכם בכ-7.1 מיליון שקל, מה שמשקף תוצאות תפעוליות חזקות יותר מכפי שמשתקף לדעתה בתוצאה המדווחת.

אנדרס ריכטר, מנכ"ל הקבוצה מסר: "אנו ממשיכים ביישום אסטרטגיית הצמיחה וההתייעלות שלנו, עם דגש על התרחבות במגזר התוכנה והדיגיטל וכניסה לתחומים חדשים ושמחים לראות כי המהלכים שאנו מקדמים כבר באים לידי ביטוי בתוצאות המגזר. הצמיחה בהיקף הפעילות במגזר התשתיות קוזזה ברובה מהייסוף החד בשקל אל מול הדולר. בנטרול השפעה זו, היינו רואים צמיחה גבוהה יותר וכן שיפור במדדי הרווחיות השונים אשר הושפעו משמעותית גם הם. בנוסף, ברבעונים האחרונים ביצענו פעולות ייעול ושינויים פנימיים במבנה הקבוצה, בדגש על מגזר התשתיות ענן מחשוב וסייבר, המיושמים כחלק מהתוכנית האסטרטגית שלנו. שוק ה- IT בישראל ממשיך להנות מביקושים גוברים, בייחוד בתחומי הסייבר, הדאטה והדיגיטל. אנו ממשיכים להתרחב לתחומים חדשים תוך שימת דגש מיוחד על רמת המקצועיות והעומק הטכנולוגי ומאמינים ביכולתנו להמשיך במגמת השיפור".

מניית החברה נסחרת על פי שווי שוק של 401 מיליון שקל, עם מכפיל רווח של 16. בשנה האחרונה ירדה מניית החברה בכ-2%, ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-4.5%.