בנק ישראל הוריד כצפוי את הריבית

הריבית המוניטרית בישראל יורדת היום ב-0.25% ל-4.25%. ההחלטה מתקבלת אחרי 14 ישיבות רצופות שבהן בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי, תקופה שנמשכה קרוב לשנתיים והוגדרה כשלב של בלימת ביקושים מתוך מטרה לייצב את האינפלציה. בחודשים האחרונים האינפלציה נעה סביב 2.5% ונשארת בתוך היעד, עם תחזית של כ-2.2% ל-12 החודשים הקרובים. במקביל, שער הדולר נחלש בכ-10% מתחילת השנה, מה שגם סייע לצמצום הלחצים על מחירי היבוא והתקררות האינפלציה.

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון עמד מול ביקורת מאוד גדולה ולא הוריד את הריבית עד עכשיו - כשמסתכלים לאחור אפשר מצד אחד להבין את השמרנות שלו, אבל נראה שמדובר בשמרנות יתר. כשמסתכלים קדימה וקוראים את  הדוח מלווה את הפחתת הריבית שכולל את הסיכויים והסיכונים ומצב המשק, מבינים שיש סיכוי טוב שהריבית במפגש הבא - בתחילת ינואר - לא תרד.  

ההפחתה הנוכחית של הריבית לא תשפיע עלייכם באופן משמעותי. החזרי משכנתא ממוצעים ירדו ב-70 שקל בממוצע, תשלמו קצת פחות על הלווואת, תקבלו קצת פחות על פיקדונות ואפיקים סולידיים. הרחבה: הריבית תרד מחר ל-4.25% - איך זה ישפיע עליכם? 

וכדאי "לחזור על החומר" - מה זאת ריבית פריים, על ההבדל בין ריבית קבועה למשתנה - 10 סוגי ריביות שונות

• לקראת עונת הדוחות: ציפיות גבוהות, מכפילים מתוחים ודרמה פוליטית
• מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

האינפלציה ירדה ל-2.5% - בתוך תחום היעד

הסיבה המרכזית לכך  שהנגיד שמר על ריבית גבוהה היא האינפלציה. זו ורדת כבר חודשים ארוכים והיא מספר חודשים בגבול "המותר". זה לצד גורמים נוספים הביאו את בנק ישראל להוריד ריבית. מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אוקטובר ב-0.5% לאחר ירידה של 0.6% בספטמבר. "האינפלציה השנתית עומדת בשני המדדים האחרונים על 2.5%", ציין הבנק. בניכוי אנרגיה ופירות וירקות, שיעור האינפלציה השנתי עומד על 2.7%. נתון מעניין במיוחד הוא ש"קצב אינפלציית הבלתי סחירים ירד ל-3.0%, ובמקביל, קצב אינפלציית הסחירים נותר יציב ועומד על 1.5% ב-12 החודשים האחרונים".

לגבי התחזיות, "החזאים צופים שבסוף השנה תחול עלייה מסוימת באינפלציה, ולאחר מכן היא תרד ותתייצב בסביבת מרכז היעד". הציפיות לאינפלציה לשנה קדימה מכל המקורות "ירדו ונמצאות בקרבת מרכז תחום היעד".

למרות ההתאוששות בפעילות, שוק העבודה נותר הדוק במיוחד. "היחס בין מספר המשרות הפנויות למספר המובטלים עודנו גבוה", מציין הבנק, כאשר שיעור המשרות הפנויות עומד על 4.5%. השכר במגזר העסקי עלה ביולי-ספטמבר ב-5.2% במונחים שנתיים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. שיעור התעסוקה של גילאי 25-64 עלה ל-78.9% ושיעור ההשתתפות עמד על 81.1%. "שיעור הנעדרים זמנית מהעבודה בשל שירות מילואים בחודש אוקטובר עמד על 0.7%", נתון שמעיד על המשך ההשפעה של המצב הביטחוני על שוק העבודה.

• האנשים שאחזו בהגה: סיפורם של נגידי בנק ישראל לדורותיהם
• פחד מנחיתה לא רכה: לאן האלפיון העליון מנתב את הכסף?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• קצבאות ביטוח לאומי - מה הסכום שתקבלו בעקבות ההצמדה?

מחירי הדירות בירידה - זה החודש השביעי ברציפות

בשוק הדיור נמשכת מגמת הצינון. "בחודש אוקטובר הוסיפו מחירי הדירות לרדת זה החודש השביעי ברציפות, וקצב העלייה השנתי שלהם עומד על 0.5%", מדווח הבנק. נתון מעניין נוסף: "סעיף שירותי דיור בבעלות הדיירים (שכר דירה בחוזים חדשים ומתחדשים) ירד ב-0.9% בחודש אוקטובר וקצב העלייה השנתי של סעיף זה התמתן ל-3.1%". בשוק המשכנתאות, "בחודש אוקטובר הועמדו משכנתאות בסך של כ-8.4 מיליארדי ש"ח, בניכוי עונתיות". במקביל, נמשכה הירידה בכמות העסקאות בדירות, ומספרן נמוך בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

אנחנו מזמינים אתכם לוועידה הכלכלית של ביזפורטל שתתקיים בשבוע הבא - ראיון מיוחד עם יאיר לפידות, הצגת דירוג ביזפורטל למניות הפיננסים, שיחה עם מנכ"לים ומומחים על כיוון השוק, והשפעת ה-AI על השווקים לפרטים והרשמה

השקל התחזק - ייסוף של 2.9% מול האירו - בשוק המט"ח נרשם ייסוף משמעותי של השקל. "מאז החלטת הריבית האחרונה, נרשם ייסוף בשיעור של 1.3% בערכו של השקל מול הדולר ו-2.9% מול האירו", מדווח הבנק. במונחים נומינליים אפקטיביים יוסף השקל ב-2.2%.

השווקים הפיננסיים - עלייה במדדי המניות וירידה בפרמיית הסיכון - "מדדי המניות המקומיים עלו במהלך התקופה הנסקרת ובלטו לטובה ביחס לעולם", מציין הבנק. פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שבאה לידי ביטוי במרווח ה-CDS, "ירדה בתקופה הנסקרת, והיא גבוהה במעט מרמתה טרם המלחמה". מרווחי האג"ח הממשלתי הדולרי והשקלי הוסיפו לרדת, ובמהלך התקופה חברת הדירוג S&P "עדכנה את תחזית הדירוג של ישראל משלילית ליציבה".

הגירעון התקציבי התייצב על 4.9% תוצר - "הגירעון המצטבר בתקציב המדינה ב-12 החודשים האחרונים, התייצב ועמד על 4.9 אחוזי תוצר בחודש אוקטובר", מדווח הבנק. תקבולי הממשלה ממיסים ישירים נמצאים ברמה גבוהה בהשוואה למגמה ארוכת הטווח. הבנק מדגיש: "גיבוש תקציב לשנת 2026 המיישם תוואי יורד של יחס החוב לתוצר, יסייע לשימור אמון השווקים ובהתאם יתמוך ביציבות תשואות האג"ח ועיגון ציפיות האינפלציה".

הסיכונים להמשך - התפתחויות גיאופוליטיות ומגבלות היצע

למרות ההורדה, הוועדה מזהירה מסיכונים: "להערכת הוועדה קיימים מספר סיכונים לעלייה מחודשת באינפלציה: ההתפתחויות הגיאופוליטיות והשפעותיהן על הפעילות במשק, עלייה בביקושים לצד מגבלות ההיצע וההתפתחויות הפיסקליות". הבנק מסכם: "מדיניות הוועדה המוניטרית מתמקדת ביציבות מחירים, תמיכה בפעילות הכלכלית ויציבות השווקים. תוואי הריבית ייקבע בהתאם להתפתחות האינפלציה, לפעילות המשק, לאי הוודאות הגיאופוליטיות ולהתפתחויות הפיסקליות". ההחלטה הבאה על הריבית תתפרסם ב-5 בינואר 2026. אל תצפו להפחתה. יש סיכוי לא קטן, אבל השמרנות והסיכונים בנקודת הזמן הזו עשויים להוביל להשארת הריבית על 4.25%.

ואנקדוטה קטנה. תראו את שוק האג"ח. שוק האג"ח הממשלתי השקלי לא זז. המשמעות היא שהכל היה גלום במחירים. אין הפתעה בהפחתה של 0.25%: