אוסקר הלת׳ Oscar Health 4.79%   פתחה את השבוע בזינוק של יותר מ־20% בעקבות דיווח של Politico שלפיו הבית הלבן שוקל להאריך בשנתיים את הסובסידיות לביטוחי הבריאות במסגרת חוק ה־ACA. לפי הדיווח, הממשל מתכנן לכלול בהצעה תקרת הכנסה לקבלת הסובסידיות וחובת תשלום מינימלית מצד המבוטחים. בשוק מבינים שהארכה כזו מונעת זינוק בפרמיות כבר בשנה הבאה ואוסקר מזנקת. 

חוק ה־ACA, הידוע גם בשם "אובמה־קר", הוא הרפורמה הפדרלית שמסדירה את שוק הביטוח הפרטי בארצות הברית. הוא מעניק זיכויי מס (סובסידיות) כדי להוזיל את הפרמיות למבוטחים עם הכנסה נמוכה ובינונית, קובע סטנדרטים למבנה הפוליסות ומפעיל את בורסות הביטוח שבהן חברות כמו אוסקר וסנטין מוכרות את התוכניות שלהן. הסובסידיות הללו הן הבסיס שמאפשר לעשרות מיליוני אמריקאים לרכוש ביטוח.

עבור אוסקר, ששמה את עיקר פעילותה בבורסות הביטוח של ה־ACA, מדובר בהתפתחות מהותית. היא פועלת בשוק שבו כל שינוי במדיניות הפדרלית משפיע ישירות על ההכנסות והסיכון הביטוחי, ולכן עצם האיתות על הארכת הסובסידיות הקפיץ את המניה. התגובה הורגשה גם בסקטור הרחב יותר. סנטין זינקה בכ־8%, מולינה התחזקה בכ־5%. שתיהן נפלו עמוק השנה בגלל החשש שהסובסידיות ייעלמו, לכן כל סימן ליציבות הרגולטורית מחזיר חלק מהירידות הללו.

• המספרים מאחורי הטקס היוקרתי: כמה שווה זכייה באוסקר?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השווי ההוגן של אוסקר

האנליסטים עדכנו את יעד השווי ההוגן של אוסקר קלות כלפי מעלה, מ־12.38 ל־12.88 דולר, בעקבות הערכות שהחברה מציגה תחרותיות גבוהה יותר והעלאות פרמיה משמעותיות. המניה נסחרת כבר במחיר של יותר מ-16 דולר.

גם ברקליס וגם וולס פארגו העדיפו לעדכן את מחיר היעד בעקבות דו"חות חזקים יותר וציפייה שהסובסידיות אכן יוארכו. ברקליס ציין שהחברה הצליחה להעביר עליית מחיר ממוצעת של 28%. וולס פארגו הדגיש שינוי בהנחות המאקרו בענף. עם זאת, שני הגופים שמרו על המלצת "תת־משקל". מבחינתם, למרות השיפור בנתונים, קיימת אי־ודאות מובנית לגבי המשך המדיניות הפדרלית. גולדמן זאקס, שהצטרף לסיקור, העניק דירוג ניטרלי עם מחיר יעד גבוה יותר של 17 דולר. האנליסטים ציינו שהתאוששות מלאה בשווקים כמו Medicare Advantage ובורסת ה־ACA צפויה רק ב־2026.

העתיד תלוי בממשל

מאחורי התנודות בשוק עומד ויכוח פוליטי מתמשך. הסובסידיות היו הסיבה המרכזית להשבתת הממשל הארוכה בתולדות ארה״ב, והחזרה לדיון בהן שוב פותחת מחלוקת בין הדמוקרטים לרפובליקנים. אחרי ההפסדים שספגה המפלגה הרפובליקנית בבחירות המקומיות האחרונות, גובר גם הלחץ הפנימי למצוא פתרון שיקל על עלויות הבריאות, נושא שמצביעים רבים רואים בו בעיה דחופה.

• X של מאסק מראה סימני התאוששות - ההכנסות עולות, אבל הדרך לאיזון עוד ארוכה
• מניית אלפבית זינקה 70% השנה: כך הבינה המלאכותית הפכה מאיום להזדמנות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

המרכיב הפוליטי משמעותי עוד יותר במדינות הדרום. למעלה ממחצית מהמוטבים בסבסוד חיים במדינות רפובליקניות, ובחלק מהמחוזות, במיוחד בפלורידה, ג'ורג'יה, מיסיסיפי וטקסס, יותר מ־10% מהתושבים רשומים ל־ACA. ביטול הסובסידיות היה עלול לפגוע בעיקר בבוחרי המפלגה עצמה. לכן הארכה של שנתיים שיכולה לחצות את בחירות האמצע היא גם מהלך פוליטי מחושב. וכך, מה שמתחיל כיוזמה בריאותית הופך לכלי מרכזי בדינמיקה הפוליטית הנוכחית.

אוסקר נהנית כרגע מהמומנטום שנוצר משילוב של מדיניות צפויה, שינוי טון פוליטי ושדרוגי אנליסטים. אבל ההמשך תלוי בעיקר בקונגרס ובממשל. החברה נסחרת כעת לפי שווי של 4.6 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-20.6% מתחילת השנה וב-1.5% בלבד ב-12 החודשים האחרונים.