דיסקונט: "השוק אופטימי מדי; הריבית תעמוד על 4% בעוד שנה"
השוק אומנם היה אופטימי לגבי הורדות ריבית בשנת 2024, אבל רוב הכלכלנים והאנליסטים לא צפו הורדות ריבית בהחלטה הראשונה של השנה, כפי שקרה בפועל. השווקים זינקו אחרי ההודעה אבל חשוב לזכור שהופעל לחץ גדול מאוד על בנק ישראל ועל הנגיד פרופ' אמיר ירון, בעיקר מתוך הטענה שהמלחמה גם ככה מכבידה על עסקים ומשקי בית בישראל והריבית מכבידה עוד יותר, ולבסוף בנק ישראל נכנע והוריד את הריבית ברבע אחוז.
כעת יש כאלה המאמינים שנכנסנו למחזור הורדת ריבית וכי בעוד שנה היא עשויה לעמוד אפילו על שיעור של 3.3%. אבל בבנק דיסקונט למשל יותר סקפטיים: "עד ההחלטה היו ממוקדים בבנק ישראל ביציבות הפיננסית, אך כעת עושים צעד מקדמי, כסיוע למשקי הבית והעסקים, וככל שהנתונים, לרבות ההתנהלות התקציבית, יאפשרו, יוכלו להמשיך בהפחתת ריבית", מציינים בדיסקונט, "זאת, כיוון שלדברי הנגיד גם ריבית של 4.5% הינה מרסנת. ואמנם, כלכלני הבנק המרכזי צופים שהריבית בסוף השנה תעמוד על .3.75%-4%".
בדיסקונט גם מחזיקים בדעה יותר מרוסנת לגבי תחזית האינפלציה, לעומת זו של חטיבת המחקר בבנק ישראל: "להערכת בנק ישראל, השפעת המלחמה על האינפלציה היא מרסנת, כאשר על-פי ציפיות האינפלציה מהמקורות השונים, האינפלציה תשוב ליעדה כבר ברבעון הראשון של השנה. להערכת חטיבת המחקר, האינפלציה במהלך 2024 תעמוד על 2.4%. עם זאת, אנו מעריכים כי שיעור האינפלציה יהיה גבוה יותר, ויסתכם ב-2.8%", מציינים בדיסקונט.
- 2.Yovav 08/01/2024 14:43הגב לתגובה זוואולי תגיע ל 5+. האינפלציה תראה את עוצמתה. מתי ? אולי בשנה או בשנים הבאות
- 1.למה המניה שלכם מתרסקת? (ל"ת)שוק אופטימי? 08/01/2024 13:46הגב לתגובה זו
- כי לא לוקחים משכנתאות מהם (ל"ת)גל 10/01/2024 08:32הגב לתגובה זו
הבונוס של מצרים מסיום המלחמה ולמה היא קיבלה העלאת דירוג אשראי?
חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב; איך סיום הלחימה ישפר את המצב הכלכלי של מצרים?
מצרים חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב - שלב נוסף בחיזוק ההתאוששות הכלכלית של המדינה הערבית המאוכלסת ביותר. השדרוג מצטרף לשורת מהלכים כלכליים שמובילה קהיר מאז תחילת 2024, במטרה להחזיר את אמון המשקיעים הזרים והשווקים הגלובליים.
העלאת דירוג האשראי משקפת את הרפורמות בהובלת צמיחה מחודשת בכלכלה, עם צפי לצמיחה של 4% בשנת 2025, בהשוואה ל-3.8% ב-2024. ההעלאה בדירוג צפויה להקל על גיוס הון בעלויות נמוכות יותר בשווקים הבינלאומיים, מה שצפוי לתמוך בהמשך יציבות המטבע ובשיפור המאזן התקציבי של מצרים.
כלכלני חברת הדירוג , מסבירים כי המעבר של מצרים לשער חליפין גמיש מהווה גורם מרכזי בשיפור התחזית הכלכלית. המדיניות החדשה תורמת להאצת הצמיחה, מעודדת עלייה בתיירות ובהעברות כספים ממשפחות בגולה, ומשפרת את המאזן החיצוני - לרבות מאזן ההון וחשבון השוטף.
במקביל, סוכנות הדירוג Fitch אישרה מחדש את דירוג B עם אופק יציב, בעוד Moody's ממשיכה לדרג את מצרים ברמה של Caa1 עם אופק חיובי מאז מרץ 2024. הרפורמות במצרים כוללות גם הפחתת סובסידיות על אנרגיה ומזון, צעד שמסייע בריסון הגירעון התקציבי ומאפשר השקעה בתשתיות, כמו פרויקטי התחדשות עירונית בקהיר ואלכסנדריה.
- פדיונות של 144 מיליארד דולר ביום אחד ותנועת המחאה שקמה בארה"ב וסחפה את העולם
- האינפלציה במצרים נחלשת חודש שני ברציפות - הריבית בדרך לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלת מצרים משתפרת
מאז מרץ 2024, כאשר הבנק המרכזי של מצרים איפשר למטבע המקומי להיחלש בכ-40% במטרה להתמודד עם מחסור חמור במטבע חוץ, מתרחשת התייצבות הדרגתית בזירה הפיננסית. שיעור האינפלציה, שזינק בשיא המשבר לרמה של כ-38%, ירד בחדות לשפל של שלוש שנים. במקביל, המטבע המצרי מתחזק על רקע גידול בהשקעות בתיקי השקעה זרים, התאוששות ביצוא ועלייה בהכנסות מתיירות.
פרמיית הסיכון ירדה ואיך סיום המלחמה ישפיע על הריבית?
שוקי האג"ח מתמחרים ריבית של 3.5%-3.75% עוד שנה
CDS פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא משתקפת בחוזי הביטוח נגד חדלות פירעון (CDS) לחמש שנים, ירדה לעומת הרמה שלפני הסכם סיום המלחמה והחזרת החטופים, אבל דווקא לא בשיעור משמעותי. היא עומדת על כ-74 נקודות והיתה לפני כשבוע 76-77 נקודות. הפרמיה ירדה מאז יוני אז היתה המלחמה עם איראן בכ-33%, אז היא היתה מעל 100 והיא ירדה בשנה קרוב ל-50%, אך היא מעל הפרמיה לפני המלחמה אז היא היתה באזור 55-57 נקודות.
חוזי ה-CDS משמשים כמכשיר פיננסי המאפשר לרוכשים להתגונן מפני חדלות פירעון של המדינה. ככל שפרמיית ה-CDS גבוהה יותר, כך השוק מעריך את הסיכון כגבוה יותר. הירידה הנוכחית משקפת אמון מחודש של המשקיעים בעקבות ההתפתחות המדינית-ביטחונית, כאשר התפיסה היא שהסיכונים הנובעים מהלחימה פחתו.
השפעות על שוקי האג"ח והריבית
הירידה בפרמיית הסיכון משפיעה ישירות על עלויות המימון של הממשלה. גיוס חוב חדש באג"ח ממשלתיות צפוי להיות זול יותר, מה שיאפשר לממשלה להקל על הלחץ התקציבי. אג"ח ישראליות לטווחים בינוניים וארוכים מגיבות בעליות, כאשר המשקיעים מוכנים לרכוש אותן במחירים גבוהים יותר. אג"ח שקלית ל-10 שנים נסחרת בתשואה של כ-3.96%, ירידה משמעותית מרמת התשואות שנרשמו בתחילת החודש סביב 4.14%, ובהשוואה לרמות של כ-5% בפברואר 2024 בעיצומה של ההסלמה.
כשבוחנים את שוק האג"ח הממשלתי השקלי מקבלים שהוא מבטא ירידת ריבית משמעותית בטווח של השנה הקרובה. הנגיד אומנם מחזיק את הריבית על 4.5%, אבל המחירים בשוק מבטאים ירידה מהירה, כבר בנובמבר ולמעשה בכל מפגש של הבנק המרכזי, כשעוד שנה הריבית תרד ל-3.5%-3.75%.
