ניסיון לא מוצלח לאספן: המחוזי דחה את ההשתלטות העויינת על סלע קפיטל

לפני כחודשיים חברת ההשקעות הנדל"ן אספן גרופ החלה בניסיון השתלטות עוין על קרן הריט סלע קפיטל נדל"ן. ניסיון, זה נתקל בהתנגדות של יזמי הקרן שמואל סלבין ושותפו אלי בן חמו. היום פסק השופט איתן אורנשטיין כי אכן ההסדר המוצע של אספן "פגום, מצוי בחסר ובמידה שאין מקום להביאו לדיון באסיפה".

בפנייתה לבית המשפט המחוזי בתל אביב בסוף אוגוסט, אספן בקשה לאשר הסדר שבמסגרתו תרכוש את כל מניות סלע קפיטל, בהשקעה של כ-160 מיליון שקל. פנייתה של אספן לבית המשפט הייתה ניסיון לעקוף את הסעיפים בחוק החברות המסדירים את המתווה לביצוע השתלטות עוינת. מנגד, סלע טענה במשפט שסעיפים אלו כוללים דרישה כי השתלטות מסוג זה תזכה לתמיכת רוב מיוחד באסיפה הכללית ואספן מנסה להתחמק מדרישה זו באמצעות שימוש בסעיף בחוק שנועד לאישור הסדרים בין חברה לבין בעלי מניותיה או נושיה ולא למקרים של השתלטות עוינת.

בקשת אספן הוגשה ללא תיאום עם דירקטוריון סלע קפיטל, שהתכנס לאחר הגשת הבקשה והגיע למסקנה, פה אחד, שיש לדחות את הבקשה, בין היתר לאור התמורה הבלתי סבירה המוצעת לבעלי המניות עבור מניותיהם והפרוצדורה שבה נקטה אספן.

ואכן נכתב בפסק הדין, "לא מצאתי שהיה צידוק להגיש את הבקשה במעמד צד אחד, לא כל שכן בצידה סעד של צו מניעה זמני. אמנם בצו התבקש מניעת פעילות שאינה במהלך העסקים הרגיל של החברה, אך גם בכך, אם היה מתקבל הצו, היה כדי הכבדת יתר על החברה". השופט איתן אורנשטיין פסק כי: "גם אם הייתה עונה אספן על התנאים המאפשרים הצעת רכש בדרך של הסדר נושים, לא היה בכך נפקא מינה, שכן ההסדר המוצע פגום, מצוי בחסר ובמידה שאין מקום להביאו לדיון באסיפה".

עוד קבע אורנשטיין כי אספן תשלם לסלע את הוצאות בית המשפט, " בשים לב לעלויות הניכרות שהיו כרוכות בבקשה מצאתי לנכון לחייב את אספן בהוצאות החברה בסך 100 אלף שקל".

אורנשטיין הוסיף כי ההסדר שנקבע בסעיף 336 לחוק החברות אינו ניתן לפשרה, וכי הסדר לפי סעיף 350 לחוק החברות, מחייב שהחברה הנרכשת תהיה צד להסדר באמצעות אישור הדירקטוריון, כלומר שההסדר יהיה ידידותי. "ביצוע רכישה כופה עוינת במתווה של הסדר לפי סעיף 350 אינו מעניק הגנה נאותה לבעלי המניות של חברת המטרה, וכי קבלת עמדת אספן עשויה להביא לסחרור בהגשת הצעות רכש על-ידי המחזיקים באחוז זניח של מניות החברה, ולהשתלטויות על חברות ברוב אקראי מקרב אלו שהגיעו לאסיפה הכללית. בית המשפט הוסיף, כי קבלת עמדת אספן תהפוך את סעיף 336 לחוק החברות "לאות מתה" בספר החוקים".

שמוליק סלבין, יו"ר סלע קפיטל : "מדובר בניסיון צורם של אספן לגניבת חברה ציבורית. אני מתפלא על המשקיעים המוסדיים שלא פעלו כנדרש והתקוממו על מהלך זה. אני תמה מאיזה כיס יצאו 100 אלף השקלים שנדרשת אספן לשלם אשר יכלו להיוותר בקופת המשקיעים אלמלא הוביל מנכ"ל אספן אילן גיפמן, מהלך שתוצאותיו היו ידועות מראש".

מחברת אספן גרופ נמסר בתגובה: "הופתענו מאוד מהחלטתו של בית המשפט, בעיקר לנוכח העובדה כי בקשתנו זכתה לתמיכה מצד רשות ניירות ערך, ונתמכה גם על ידי חוות דעת משפטית של פרופ' שרון חנס, שהינו אחד המומחים המוערכים בישראל בתחום דיני החברות. בכוונת החברה לבחון ולשקול את החלופות המשפטיות העומדות בפניה, לרבות ערעור לבית המשפט העליון. אספן ראתה במהלך הרכישה של סלע קפיטל הזדמנות עסקית, התואמת את האסטרטגיה העסקית ואת אופי פעילותה של החברה, אך במידה ומהלך זה לא ייצא אל הפועל, אספן ממשיכה כרגיל בהרחבת תיק הנכסים שלה ובהשבחתו ללא קשר. אנו מתנחמים בכך כי לעת עתה המהלך שיפר את מצבם של בעלי המניות בסלע, הקרן הודיעה על הפחתת דמי הניהול שהיא משלמת למנהליה, ועל הגדלת היקפי הדיווידנדים שהיא מחלקת לבעלי מניותיה, ובכך שיפרה את מצב הציבור המחזיק במניותיה".

את סלע קפיטל ייצגו עורכי הדין מיה ליקוורניק, ישראל פפר, טלי מנשה, לירן בר-שלום ואדם שפירא, ממשרד מיתר ליקוורניק גבע & לשם ברנדויין ושות'.