הפועלים על נייס: "הרבעונים הטובים עוד לפנינו"
מניית נייס היא אחת המניות היותר טובות בבורסה הישראלית, עם מגמת עליה ברורה וארוכת טווח. עם זאת, בחודש ביצעה המניה מהלך ירידה מרמה של 160 שקל לרמה של 142 שקל למניה. לאחר ירידה של 11%, במחלקת המחקר של בנק הפועלים מעדכנים היום את המלצת "תשואת היתר" למניה ומקפיצים את מחיר היעד לרמה של 169 שקל או 43 דולר (ממחיר יעד קודם של 149.4 שקל או 38 דולר).
במחלקת המחקר של הפועלים סבורים, כי נייס נמצאת בתקופה מצויינת. החברה צומחת אורגנית בקצב שנתי של כ 16%. בנוסף לצמיחה האורגנית, נייס נהנית מצמיחה משמעותית בזכות הרכישות האחרונות של IEX ו-Performix ו-FAST. בשנתיים האחרונות נייס רכשה 5 חברות סה"כ. ב-2005 צמיחת המכירות עמדה על 23% ואילו ב-2006 על 34.5%. עושה רושם כי חברת נייס יודעת לרכוש חברות המשלימות את קו המוצרים שלה וסינרגטיים לפעילותה. הנהלת החברה הצהירה כי היא שואפת לרכוש חברות נוספות ובעיקר בתחום האבטחה.
הרווח צומח מהר יותר מהמכירות
בפועלים מציינים, כי שולי הרווח הגולמי והתפעולי זה שם המשחק של נייס ופה גם טמונה ההפתעות בעתיד. על פי דברי הנהלת החברה שילוב של מרכיבי תוכנה רבים יותר במוצרי החברה מגדילים את שולי הרווח הגולמי. נראה כי צמיחת המכירות, סינרגיה עם הרכישות ומובילות שוק עזרו לנייס להגדיל את שולי הרווח התפעולי מ-8.3% ב-2004 ל-15.1% ב-2006. מגמת השיפור בריווחיות תימשך להערכתינו, אם כי בקצב מתון יותר.
המניה צמודה לדולר - למשקיע הישראלי יש חשיפה מטבעית
הרווח למניה צמח דולרית בשנת 2006 בכ-40% ולהערכתינו יוסיף וייצמח בשנת 2007 בעוד כ-25%. בבורסת ת"א מנית נייס עלתה מתחילת השנה ב12.3% בעוד שמדד ת"א 100 עלה ב-20.6%. בנאסד"ק המניה עלתה ב-17.8% בעוד שמדד הנאסד"ק עלה בכ-5.4% בלבד. פערי התשואה מוסברים בעיקר בייסוף השקל לעומת הדולר. עיקר נפח המסחר הכספי במניה מתבצע בנאסד"ק, כשני שליש ממנו. על המשקיע הישראלי לקחת בחשבון את סיכוני השפעות שער החליפין על מחיר המניה.
לסיכום חברת נייס היא חברת צמיחה ובפועלים צופים כי צמיחה זו תימשך גם בשנים הקרובות. החברה מתבססת היטב כמובילת שוק בתחומים הארגוניים והאבטחתיים ומשפרת את ריווחיותה מעבר לצמיחת המכירות. לנייס ניסיון מוכח במיזוגים ורכישות של חברות סינרגטיות למישור עסקיה ואנו סבורים כי מעבר לצמיחתה האורגנית נמשיך ונראה בעתיד הקרוב תוספת צמיחה ממקורות חיצוניים. לאור האמור לעיל ההשקעה בחברת נייס מומלצת על יד מחלקת המחקר של הבנק ב"תשואת יתר". בשיקולי ההשקעה במנית החברה יש לקחת בחשבון את שיקול החשיפה להשקעה צמודת דולר במנית החברה.
