כלל פיננסים: יש עוד דיסקאונט של 10% במניית בזק
אנחנו מותירים ההמלצה הקודמת עם שינוי קל במחיר, "תשואת יתר" במחיר 7.3 שקל. כך דווח האנליסט צחי אברהם מכלל פיננסים - בסקירת מניית בזק שפרסם אמש. בסכמו את דוחותיה הכספיים של החברה הוא כותב, "מבחינה חשבונאית - מעבר לכללי ה-IFRS, הפרשות חד פעמיות, אופציות לעובדים, מחיקות רכוש קבוע והוספה של דמי קישוריות להכנסות בפלאפון, בולט שינוי רטרואקטיבי של דוחות 2005 ו-2006 בבזק סולו ובפלאפון והעלמת ביאור שנתן בעבר פירוט נרחב על בזק סולו". אברהם מדבר על הדוחות של החברה כ"מהפכה של ממש", כאשר אי אפשר לשכוח את צל הפרשה שהביאה להליכתו הביתה של המנכ"ל גלברד. מבחינת התוצאות, כותב אברהם, "לא ניתן להביט באופן נפרד על הרבעון הרביעי. בזוית השנתית - בזק הציגה EBITDA, מנוטרלת סעיפים חד פעמיים, של 4.03 מיליארד שקל, מעט מתחת לציפיותינו שעמדו על 4.07 מיליארד שקל".
הוא מזכיר את תוכניתה לקיצוץ במספר העובדים - וכותב, "ההסכם עם הועד צפוי להוביל לקיצוץ של 350 מיליון ₪ בשנים 2006-2008. כששליש מהקיצוץ מאחורינו כבר עכשיו הירידה בצד ההוצאות צפויה להיות מהירה יותר בשנים הללו מהירידה בהכנסות".
ולעניין הדיבידנד – הוא מוסיף ,"הפער בין ה- GAAP ל-IFRS והשינויים הרטרואקטיביים לשנים 2005-6 מותיר את בזק עם רווח נקי של 175 מיליון שקל, שביכולתה לחלק מעבר לזה לרווח הנקי הכולל של שנת 2007 כולה. בזק צפויה לחלק סכום של 1.54 מיליארד שקל בשנת 2007 המשקפים תשואה שנתית של 8.0% בחלוקת כל הרווח הנקי הצבור".
על פרשת הבונוסים - כותב אברהם, "המנכ"ל כנראה פורש. אנחנו מעריכים את פועלו של מר גלברד אך לדעתנו אין השפעה אמיתית על מחיר המניה. תשומת הלב הניהולית של בזק צריכה להיות מופנית בראש ובראשונה לשמירה של צד ההוצאות מאחר וצד הפיתוח של שוקי תקשורת נוספים כמעט ולא קיים בשוק הישראלי. הסיפור הגדול היה החתימה על ההסכם עם ועד העובדים והוא מאחורינו".
