הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אלעד קראוסאלעד קראוס
ראיוןTV

המניות המומלצות באנרגיה מתחדשת - מה הסיבות ועל האיום המרכזי

אלעד קראוס, מנהל מחקר במיטב ברוקראז', מנתח את העתיד של סקטור האנרגיה המתחדשת לאור בחירתו של טראמפ וסבור שיש פוטנציאל בשלושת המניות הישראליות - אורמת, אנלייט ואנרג'יקס


צחי אפרתי | (5)
נושאים בכתבה מניות מומלצות אנרגיה מתחדשת

"מחירי חשמל עולים, עלויות ציוד יורדות, והריבית מתייצבת עם צפי לירידה" - כך מתאר אלעד קראוס, מנהל מחקר במיטב ברוקראז', את המשולש החיובי התומך בסקטור האנרגיה המתחדשת. אך לצד זאת, בחירתו של דונלד טראמפ מציבה סימן שאלה גדול על עתיד הטבות המס המשמעותיות לחברות בתחום. קראוס מנתח את התהליכים המתרחשים בשלושת הישראליות המובילות - אנלייט, אנרג'יקס ואורמת, ורואה בהן פוטנציאל השקעה לאור הסביבה העסקית החיובית. ומסביר מדוע יכולת הביצוע הופכת למבחן קריטי עבור הצלחת החברות בסקטור.

  

תחום האנרגיה הירוקה חבוט מאוד בשנים האחרונות ביתר שאת על רקע בחירתו של טראמפ – מדוע אתה סבור שנראה שינוי?

"סקטור האנרגיה ירוקה מורכב ממשולש עם שלושה קודקודים ששלושתם במגמה חיובית. מצד אחד מחירי החשמל שנמצאים במגמה של עלייה, מצד נוסף מחירי הציוד שנמצאים בירידה, וגם הריבית – עלות הכסף שהיא משמעותית עבור הסקטור – התייצבה ורואים צפי של ירידה לריבית. לכן, שלושת הדברים האלה חיוביים עבור סקטור האנרגיה הירוקה. הדבר השלילי זה רגולציה – הבחירה של טראמפ טלטלה את הספינה של האנרגיה הירוקה והוא עשוי להשפיע על הטבות המס של חברות בתחום."

 

מהן אותן הטבות המס שטראמפ שוקל לקחת אותן או את חלקן?

"יש שני סוגי הטבות שהחברות בארה"ב מקבלות – הטבות ITC וPTC-, הטבות המאפשרות לנצל את הפסדי המס הגדולים כדי לקבל סכום משמעותי ולממן את הפרויקט. את האירוע הזה טראמפ אולי עלול להוריד, ועל ידי כך להפוך את הפרויקט פחות כדאי עבור החברות האלה.

"זו למעשה הסיבה שראינו ירידות גדולות בסקטור וזאת הסיבה לאי-ודאות שמשפיעה על הסקטור. אפשר לומר שהדוגמה הקיצונית הכי שלילית היא חקיקה רטרואקטיבית גם על פרויקטים קיימים. מהצד השני יכול להיות מצב שהרגולציה לא תהיה כל כך מכבידה, ואז אנחנו עשויים לראות התפתחות חיובית עם מודל חזק, הרבה יותר בריא ובעיקר ודאות בפרויקטים של אנרגיה ירוקה.

דבר שני שאנחנו רואים זה יכולת הביצוע, ויש הבדל בין חברות בסקטור. מצד אחד רואים חברות עם יכולת ביצוע משמעותית שכל רבעון רואים שיפור בצפי הכנסות לשנים הקרובות, מצד שני יש גם חברות שמציגות ירידה בקצב ההכנסות או עלייה נמוכה מהציפיות בעבר. יכולת הביצוע זה מרכיב משמעותי, והוא אחת הנקודות הכי חשובות בסקטור הזה."

   

חברת אנלייט, למרות מהלך פיתוח אגרסיבי מחיר המניה יחסית יציב – האם הפוטנציאל להערכתך?

קיראו עוד ב"שוק ההון"

"אנלייט נמצאת בתקופת פיתוח מאוד אגרסיבית והיא נתנה יעד הכנסות של 500 מיליון דולר לשנה הקרובה וקצב הכנסות של מיליארד דולר בשנת 2027, שזה הכפלה של ההכנסות. החברה באמצע מהלך משמעותי של בניית פרויקטים והקמת פרויקטים, ואנחנו צופים שיפור משמעותי בקצב ההכנסות ברבעונים הקרובים.

"מהלך נוסף שאנחנו מזהים הוא מימוש הנכסים. לאחרונה ראינו עסקה שאנלייט מכרה חלק מפרויקט סולארי להראל ועמיתים, וחלק מהאסטרטגיה העתידית של החברה היא למכור חלקים מהפרויקטים. בשנת 2027, 88% מסך המגה-וואט של אנלייט מוחזקים על ידה, והכוונה היא לרדת לכיוון ה-70%. ולכן, מצד אחד נראה את החברה יוזמת פרויקטים ומצד שני נראה אותה מוכרת פרויקטים קיימים, וזה הדבר שעשוי לייצר מבנה הכנסות יותר משמעותי ממה שקורה כעת."

 

חברת אורמת שאמורה לספק יציבות למשקיעים עשתה מהלך מאוד שלילי לאחרונה, מה הצפי שלך?

"חברת אורמת, בניגוד לחברות הפועלות בתחום הסולארי והרוח, פועלת בתחום הגיאותרמי והיא עובדת 24/7, וזה יתרון גדול ביחס לאחרות. דבר נוסף, מבנה ההכנסות יחסית קבוע ובדרך כלל לא קשורים למחיר הנפט והגז. היציבות של אורמת והיכולת להגיד מה ההכנסות בשנה הקרובה וגם בעוד שנתיים זה יתרון יחסי משמעותי לאורמת. היא נמצאת במהלך פיתוח אגרסיבי ולא נראה את התוצאות השנה אלא רק בשנת 2026 נראה את הניצנים שלו.

 

חברת אנרג'יקס פרסמה דוחות לאחרונה וירדה בצורה חדה – מה לדעתך יידרש כדי להחזיר את אמון המשקיעים?

"החברה פרסמה דוחות לא מכבר ומה שאכזב את השוק זאת התחזית לשנת 2025 שמראה ירידה לעומת שנת 2024. לחברת צמיחה כמו אנרג'יקס מדובר בהפתעה. אם מסתכלים לשנת 2026, אנחנו רואים שהחברה הורידה את תחזית ההכנסות מ-2.3 מיליארד ל-2.2 מיליארד, שזה יחסית שינוי קטן.

החברה אמורה לחבר 4 ג'יגה-ואט עד 2026 ומדובר באתגר לא פשוט. היא גם צריכה להקים את כל הנכסים שיש לה וגם לרכוש נכסים חדשים כדי להגיע ליעד השאפתני שהיא ציינה. אם היא תעמוד ביעד, ויש לה את היכולת הפיננסית לעמוד בזה, אני מעריך שנראה את השינוי".


וגם מה חושב קראוס על אלביט מערכות בראיון המלא:



תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    אינטרסנט 16/03/2025 15:16
    הגב לתגובה זו
    הוא ממליץ על מה שהוא רוצה לשחרר כי שכח את דוראל שחיברה לאחרונה את השדה הסולארי הגדול ביותר בארהב.. בלי שום מילה.. מעניין..
  • 3.
    למה לשבור את הראש. תקנו קבוצת דלק (ל"ת)
    אנונימי 16/03/2025 11:27
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    לדחוף משקיעים למניות הנוסטרו ואחר כך לממש הפסדים (ל"ת)
    אביאליקנונימי 16/03/2025 11:03
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    לדעתי גם דוראל תיפרוץ חזק. (ל"ת)
    סאני 16/03/2025 10:26
    הגב לתגובה זו
  • דוראל ממש לפני פריצה למעלה (ל"ת)
    אנונימי 17/03/2025 07:28
    הגב לתגובה זו
בורסת תל אביב
צילום: שלומי יוסף

אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים

עדכון מדדי הבורסה עשוי לייצר מחזור שיא, במגדל שוקי הון מסמנים את המניות הבולטות הצפויות להערכתם לרכז את עיקר העניין



מנדי הניג |
נושאים בכתבה מדדים עדכון מדדים

לקראת עדכון מדדי הבורסה בתל-אביב הצפוי היום בסגירה, מגדל שוקי הון מציגה את הערכותיה בקשר לכמה מהשינויים הבולטים הצפויים במניות ובמדדים העיקריים בשלב נעילת המסחר –-מועד ביצוע השינויים בהרכבי המדדים בפועל.

לצד זאת, בבית השקעות מזכירים אפשרות למחזור שיא שיירשם בסיכום יום המסחר, בשל השינויים המהותיים הרבים הנכללים בעדכון במקביל לצמיחת היקף הנכסים המנוהלים על מדדי הבורסה בעקבות זרימת כסף חדש לשוק ההון המקומי, בעיקר לתעשיית קרנות הנאמנות.

נקסט ויז'ן -1.57%    ומגדל ביטוח 2.95%   ביטוח: שינוי צפוי: כניסה לת"א 35 ויציאה מת"א 90. ברקע לכניסת השתיים למדד החברות הגדולות ביותר בבורסה המקומית ניצב הכיוון החיובי ממנו נהנות מניות החברות הביטחוניות וחברות הביטוח. מעבר זה צפוי להתאפיין בהיצעים נרחבים, בנקסט ויז'ן בהיקף מוערך של כ-150-200 מיליון שקל ובמגדל ביטוח בהיקף מוערך של כ-250-300 מיליון שקל, בשל יציאתן ממדד ת"א 90, בו היקף ההון המנוהל גדול יותר לעומת זה המנוהל בת"א 35 ובשל ירידת משקלן היחסי במדד אליו הן נכנסות.

טבע 0.56%  , פועלים 0.12%  , לאומי 1.69%  ו דיסקונט 1.23%  : שינוי צפוי: עדכוני משקלים בת"א 35. מול מניית טבע, שמשקלה במדד הדגל צפוי להתעדכן מטה בהתאם לשיעורי המקסימום הקיימים, מניות הבנקים צפויות ליהנות מהגדלת משקלם בת"א 35. כך, מניית טבע צפויה להיצעים של כ-300-400 מיליון שקל ומניות פועלים, לאומי ודיסקונט צפויות לביקושים בטווח של כ-150-250 מיליון שקל כל אחת.

חברה לישראל -14.24%   ו אנרג'יאן 7.84%  : שינוי צפוי: יציאה מת"א 35 וכניסה לת"א 90. שחיקה של כ-8% בערכה של אנרג'יאן מתחילת השנה משקפת לה ביצועי חסר מול עלייה של כ-45% במדד הנפט והגז ושל כ-35% בת"א 35. מניית החברה לישראל מציגה עלייה של כ-20% מתחילת השנה. במעברן מת"א 35 לת"א 90 כל אחת משתי המניות צפויות לביקושים בטווח של כ-200-300 מיליון שקל, בשל היקף הנכסים הגבוה המנוהל בת"א 90 ביחס לת"א 35.   

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל

נובה נפלה 8% אחרי הדוחות, גב ים איבדה 5% ברקע הפצת המניות בדיסקאונט; אנרג'יאן עלתה 8%; מחזור המסחר עמד על כ-13.4 מיליארד שקל, השני בגובהו אי פעם

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המסחר בבורסה ננעל בירידות, כאשר ת"א 35 ירד 0.45%, ומדד ת"א 90 ירד 1.1%.

בהסתכלות ענפית מגזר הפיננסים חיובי - מדד הבנקים טיפס 1.1% ואיזן את הירידות, ת"א ביטוח עלה גם הוא 1.1% והמשיך את המומנטום החיובי של אתמול. ת"א נדל"ן סגר שלילי עם ירידה של 1.3% ומדד ת"א נפט וגז עלה 0.3%.

מחזור המסחר עמד על כ-13.4 מיליארד שקל, השני בגובהו אי פעם


האם אנחנו לקראת הסלמה בלבנון? בהודעה שמזכירה את ימי המלחמה בצפון, דובר צה"ל בשפה הערבית פרסם "אזהרה דחופה" לתושבי דרום לבנון בה אמר כי צה"ל יתקוף תשתיות טרור של חיזבאללה ברחבי דרום לבנון כדי להתמודד עם ניסיונותו לשקם את פעילותו באזור. התקיפות יצאו לדרך. מוקדם יותר צה"ל תקף בדרום לבנון תשתיות טרור של חיזבאללה באזור צור, כחלק מהמאמץ למנוע מהארגון לשקם את מערך הייצור והאחסון שלו לאחר המלחמה. דובר צה"ל פרסם אזהרה לתושבי שני כפרים להתפנות מחשש לתקיפות נוספות, ולפי דיווחים בלבנון אדם אחד נהרג ושלושה נפצעו. במקביל, צבא לבנון צפוי להציג לממשלה דוח על ריכוז הנשק בידי המדינה, הכולל החרמת מתקנים צבאיים מדרום לליטאני. חיזבאללה מצדו תומך בפריסת הצבא אך מתנגד למשא ומתן מדיני עם ישראל, מה שממחיש את המתח בין מאמצי הריבונות של ביירות לבין המשך פעילותו הצבאית של הארגון.


בשוק האג"ח נרשמה יציבות. אג"ח עם תשואה ל-10.5 שנים נסחרת עם תשואה ברוטו של 4.06%.


ואם דיברנו על שוק האג"ח, האגרות של חברת דה לסר רושמות ירידות חדות, לאחר שהשוק הגיב בחשש לטיוטת שטר נאמנות שפרסמה החברה לקראת אפשרות לגיוס של כ-100 מיליון שקל. למרות שהבהירה כי אין כוונה לבצע את הגיוס בעת הזו, המשקיעים פירשו את המהלך כסימן ללחץ תזרימי. הירידות החריפו בעקבות שיחת משקיעים שלא הצליחה להפיג את הדאגות, כשסדרות ז' ו-ט' נחלשו בכ-9%–10% ונרשמו תשואות גבוהות (לסדרה ז' תשואה של 20% ברוטו) המעידות על החששות בשוק ההון. במצגת שפרסמה, עדכנה דה לסר על מכירת נכסים בהיקף כולל של כ-14 מיליון דולר ועל מגעים למכירה נוספת של נכס משמעותי ב-80 מיליון דולר.


הציפיה להורדת הריבית כבר מופיעה בפקדונות שמציעים הבנקים, כאשר רוב הפקדונות שמציעים עומדים באזור 4%. מולם בנק וואן זירו מציע פיקדון של 5.5%, כולם מחפשים את הקאץ', לא בטוח שהפעם מסדרים אתכם "ריבית של 5.5% בפיקדון בוואן זירו, זה אמיתי?"   


להמשך הכתבה לחץ כאן