אלעד קראוסהמניות המומלצות באנרגיה מתחדשת - מה הסיבות ועל האיום המרכזי
אלעד קראוס, מנהל מחקר במיטב ברוקראז', מנתח את העתיד של סקטור האנרגיה המתחדשת לאור בחירתו של טראמפ וסבור שיש פוטנציאל בשלושת המניות הישראליות - אורמת, אנלייט ואנרג'יקס
"מחירי חשמל עולים, עלויות ציוד יורדות, והריבית מתייצבת עם צפי לירידה" - כך מתאר אלעד קראוס, מנהל מחקר במיטב ברוקראז', את המשולש החיובי התומך בסקטור האנרגיה המתחדשת. אך לצד זאת, בחירתו של דונלד טראמפ מציבה סימן שאלה גדול על עתיד הטבות המס המשמעותיות לחברות בתחום. קראוס מנתח את התהליכים המתרחשים בשלושת הישראליות המובילות - אנלייט, אנרג'יקס ואורמת, ורואה בהן פוטנציאל השקעה לאור הסביבה העסקית החיובית. ומסביר מדוע יכולת הביצוע הופכת למבחן קריטי עבור הצלחת החברות בסקטור.
תחום האנרגיה הירוקה חבוט מאוד בשנים האחרונות ביתר שאת על רקע בחירתו של טראמפ – מדוע אתה סבור שנראה שינוי?
"סקטור האנרגיה ירוקה מורכב ממשולש עם שלושה קודקודים ששלושתם במגמה חיובית. מצד אחד מחירי החשמל שנמצאים במגמה של עלייה, מצד נוסף מחירי הציוד שנמצאים בירידה, וגם הריבית – עלות הכסף שהיא משמעותית עבור הסקטור – התייצבה ורואים צפי של ירידה לריבית. לכן, שלושת הדברים האלה חיוביים עבור סקטור האנרגיה הירוקה. הדבר השלילי זה רגולציה – הבחירה של טראמפ טלטלה את הספינה של האנרגיה הירוקה והוא עשוי להשפיע על הטבות המס של חברות בתחום."
מהן אותן הטבות המס שטראמפ שוקל לקחת אותן או את חלקן?
"יש שני סוגי הטבות שהחברות בארה"ב מקבלות – הטבות ITC וPTC-, הטבות המאפשרות לנצל את הפסדי המס הגדולים כדי לקבל סכום משמעותי ולממן את הפרויקט. את האירוע הזה טראמפ אולי עלול להוריד, ועל ידי כך להפוך את הפרויקט פחות כדאי עבור החברות האלה.
"זו למעשה הסיבה שראינו ירידות גדולות בסקטור וזאת הסיבה לאי-ודאות שמשפיעה על הסקטור. אפשר לומר שהדוגמה הקיצונית הכי שלילית היא חקיקה רטרואקטיבית גם על פרויקטים קיימים. מהצד השני יכול להיות מצב שהרגולציה לא תהיה כל כך מכבידה, ואז אנחנו עשויים לראות התפתחות חיובית עם מודל חזק, הרבה יותר בריא ובעיקר ודאות בפרויקטים של אנרגיה ירוקה.
דבר שני שאנחנו רואים זה יכולת הביצוע, ויש הבדל בין חברות בסקטור. מצד אחד רואים חברות עם יכולת ביצוע משמעותית שכל רבעון רואים שיפור בצפי הכנסות לשנים הקרובות, מצד שני יש גם חברות שמציגות ירידה בקצב ההכנסות או עלייה נמוכה מהציפיות בעבר. יכולת הביצוע זה מרכיב משמעותי, והוא אחת הנקודות הכי חשובות בסקטור הזה."
חברת אנלייט, למרות מהלך פיתוח אגרסיבי מחיר המניה יחסית יציב – האם הפוטנציאל להערכתך?
- ### אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- פימי מימשה מניות בית שמש ב-500 מיליון שקל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
"אנלייט נמצאת בתקופת פיתוח מאוד אגרסיבית והיא נתנה יעד הכנסות של 500 מיליון דולר לשנה הקרובה וקצב הכנסות של מיליארד דולר בשנת 2027, שזה הכפלה של ההכנסות. החברה באמצע מהלך משמעותי של בניית פרויקטים והקמת פרויקטים, ואנחנו צופים שיפור משמעותי בקצב ההכנסות ברבעונים הקרובים.
"מהלך נוסף שאנחנו מזהים הוא מימוש הנכסים. לאחרונה ראינו עסקה שאנלייט מכרה חלק מפרויקט סולארי להראל ועמיתים, וחלק מהאסטרטגיה העתידית של החברה היא למכור חלקים מהפרויקטים. בשנת 2027, 88% מסך המגה-וואט של אנלייט מוחזקים על ידה, והכוונה היא לרדת לכיוון ה-70%. ולכן, מצד אחד נראה את החברה יוזמת פרויקטים ומצד שני נראה אותה מוכרת פרויקטים קיימים, וזה הדבר שעשוי לייצר מבנה הכנסות יותר משמעותי ממה שקורה כעת."
חברת אורמת שאמורה לספק יציבות למשקיעים עשתה מהלך מאוד שלילי לאחרונה, מה הצפי שלך?
"חברת אורמת, בניגוד לחברות הפועלות בתחום הסולארי והרוח, פועלת בתחום הגיאותרמי והיא עובדת 24/7, וזה יתרון גדול ביחס לאחרות. דבר נוסף, מבנה ההכנסות יחסית קבוע ובדרך כלל לא קשורים למחיר הנפט והגז. היציבות של אורמת והיכולת להגיד מה ההכנסות בשנה הקרובה וגם בעוד שנתיים זה יתרון יחסי משמעותי לאורמת. היא נמצאת במהלך פיתוח אגרסיבי ולא נראה את התוצאות השנה אלא רק בשנת 2026 נראה את הניצנים שלו.
חברת אנרג'יקס פרסמה דוחות לאחרונה וירדה בצורה חדה – מה לדעתך יידרש כדי להחזיר את אמון המשקיעים?
"החברה פרסמה דוחות לא מכבר ומה שאכזב את השוק זאת התחזית לשנת 2025 שמראה ירידה לעומת שנת 2024. לחברת צמיחה כמו אנרג'יקס מדובר בהפתעה. אם מסתכלים לשנת 2026, אנחנו רואים שהחברה הורידה את תחזית ההכנסות מ-2.3 מיליארד ל-2.2 מיליארד, שזה יחסית שינוי קטן.
החברה אמורה לחבר 4 ג'יגה-ואט עד 2026 ומדובר באתגר לא פשוט. היא גם צריכה להקים את כל הנכסים שיש לה וגם לרכוש נכסים חדשים כדי להגיע ליעד השאפתני שהיא ציינה. אם היא תעמוד ביעד, ויש לה את היכולת הפיננסית לעמוד בזה, אני מעריך שנראה את השינוי".
וגם מה חושב קראוס על אלביט מערכות בראיון המלא:
- 4.אינטרסנט 16/03/2025 15:16הגב לתגובה זוהוא ממליץ על מה שהוא רוצה לשחרר כי שכח את דוראל שחיברה לאחרונה את השדה הסולארי הגדול ביותר בארהב.. בלי שום מילה.. מעניין..
- 3.למה לשבור את הראש. תקנו קבוצת דלק (ל"ת)אנונימי 16/03/2025 11:27הגב לתגובה זו
- 2.לדחוף משקיעים למניות הנוסטרו ואחר כך לממש הפסדים (ל"ת)אביאליקנונימי 16/03/2025 11:03הגב לתגובה זו
- 1.לדעתי גם דוראל תיפרוץ חזק. (ל"ת)סאני 16/03/2025 10:26הגב לתגובה זו
- דוראל ממש לפני פריצה למעלה (ל"ת)אנונימי 17/03/2025 07:28הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
פרנקל מגדיל שוב החזקה בתמר; מחזיק ב-17.5% מתמר פטרוליום
פרנקל רכש ממנורה 1.5% נוספים מתמר פטרוליום אחרי שיום קודם רכש מחברת הביטוח כ-9% ממניות תמר פטרוליום
אחרי שרק אתמול רכש כ-9% ממניות תמר פטרוליום מידי מנורה מבטחים, ממשיך אהרון פרנקל להעמיק את אחזקתו בחברה. פרנקל רוכש 1.5% נוספים מהחזקת מנורה בהיקף של כ-60 מיליון שקל ולפי מחיר של כ-40 שקל למניה. מנורה למעשה חיסלה את החזקתה בתמר פטרוליום.
שתי העסקאות שביצע פרנקל בתוך יממה בלבד הגדילו את אחזקתו בחברה ל-17.5%. מדובר במהלך שמחזיר את פרנקל לעמדת דומיננטיות בתמר פטרוליום, לאחר שבחודש יוני האחרון מכר כ-17% ממניות החברה לחברת האנרגיה הממשלתית של אזרבייג׳אן, סוקאר.
לפני המכירה לסוקאר, החזיק פרנקל ב-24.99% ממניות תמר פטרוליום ונכנס לעימות עקיף על שליטה עם אלי עזור, המחזיק גם הוא בנתח מהותי מהחברה. המהלך הנוכחי, שמשאיר את פרנקל כגורם היחיד מבין השניים שמוסיף להגדיל אחזקות, עשוי להעיד על רצון לחזור למאבק שליטה או לכל הפחות לשמר מעמד משפיע.
ראוי להזכיר כי ביוני האחרון מכר פרנקל גם 10% ממאגר הגז תמר עצמו לסוקאר, מתוכם 7% מאחזקותיו הישירות ו-3% מהמניות שהחזיק דרך תמר פטרוליום, וזכה לתמורה כוללת של 1.25 מיליארד דולר. העסקאות הנוכחיות, שבוצעו לפי שווי של כ-3.65 מיליארד שקל לתמר פטרוליום, מעידות על פער ניכר בין שווי המכירה הקודם לתמחור הנוכחי שבו בחר פרנקל לרכוש.
- אהרן פרנקל מגדיל אחזקות בתמר: רכש מניות ב-320 מיליון שקל ממנורה
- תמר פטרוליום מסכמת רבעון: ירידה ברווח הנקי ל-10.3 מיליון מול גידול בתזרים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניית תמר פטרוליום רשמה היום עלייה של 4% והמשיכה את מגמת ההתאוששות שנרשמת בחודשים האחרונים. החברה מחזיקה ב-16.5% ממאגר הגז תמר, אחד מנכסי האנרגיה המרכזיים של ישראל.
תמר פטרוליום - עלייה חדה במניה
העסקה בוצעה במחיר השוק , כשמניית תמר פטרוליום זינקה בכ-76% מתחילת השנה.
