כלכלני לידר על אלווריון: "תוצאות הרבעון השני יסמנו את התחתית, להגדיל אחזקות"
לקראת פרסום דוחות חברת אלווריון (החברה תפרסם את דו"חות הרבעון השני ביום רביעי הקרוב לפני תחילת המסחר בארה"ב ותקיים שיחת ועידה באותו היום ) מעדכן הבוקר האנליסט ערן יעקובי מלידר שוקי הון את סקירתו לגבי החברה והמניה.
יעקובי מעריך כי בהמשך לתוצאות חלשות יחסית, צפויות תוצאות הרבעון השני לסמן את התחתית. קונצנזוס האנליסטים נמצא באמצע הטווח שמסרה החברה לאחר פרסום תוצאות הרבעון הראשון. הכנסות הרבעון צפויות לעמוד על כ- 59 מיליון דולר, ירידה של כ- 13% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-15% לעומת הרבעון המקביל.
ההפסד התפעולי צפוי לעמוד על כ- 1.8 מיליון דולר (non-GAAP) והפסד למניה על 4 סנט, מעריך יעקובי.
"בסוף הרבעון הקודם דיווחה החברה על צבר הזמנות של כ- 100 מיליון דולר ולכן בתוספת החוזים הגדולים שחתמה החברה לאחרונה בארה"ב ובאיטליה, אנו מאמינים כי אכן הרבעון השני מסמן את התחתית. למרות המצב המאקרו-כלכלי המקשה על מפעילי תקשורת לשחרר תקציבי השקעה וכן לגייס מקורות מימון על מנת להשקיע בפרוייקטים חדשניים, אנו מעריכים כי הפעילות היחסית ערה בתחום ה-WiMAX בכלל ואצל החברה בפרט, צפויה להיטיב עם החברה בשנה וחצי הקרובות".
יעקובי מצפה לצמיחה של 10% לפחות בהנחיות החברה לרבעון השלישי לעומת הרבעון שני וכי השורה התחתונה תחזור להציג רווח (נון-גאאפ). "סביר להניח כי התזרים מפעילות שוטפת בניכוי פעילות ההשקעה, ברבעון השני יהיה שלילי וגם כאן אנו מצפים לחזרה לתזרים חיובי במחצית השנייה של השנה".
שנת 2009 כולה צפויה להסתיים עם ירידה של 5% בהכנסות ואיזון בשורה התחתונה לעומת רווח למניה של 10 סנט בשנת 2008 . חזרה לצמיחה דו ספרתית במכירות ורווח נקי משמעותי יותר צפויה רק בשנת 2010.
יעקובי מעריך כי הביקושים בצפון אמריקה צפויים לעלות בהמשך לזכייתה של אלווריון בחוזה הגדול האחרון, אשר חיזק את פרופיל החברה בתעשיית הווימקס, רגע אחרי שארה"ב הקציבה 4 מיליארד דולר כדי להביא את האינטרנט המהיר לרחבי המדינה.
מנכ"ל החברה צופה כי באסיה הצמיחה הכלכלית והעדר התשתיות יעצימו את הביקוש לטכנולוגיה שלא דורשת חפירות להנחת כבלים. "באירופה דיווחה החברה על חוזה שאנו מעריכים את היקפו ב- 20 עד 30 מיליון דולר, עם המפעילה איטלקית אריה.
בשורה התחתונה אומר יעקובי כי "לאור ההתפתחויות בענף שנראה כחי ובועט ולאור העניין סביב החברה הכולל חוזים, פיילוטים, מיזוגים ורכישות, אנו מאמינים כי צריך להמשיך עם המומנטום ולהגדיל אחזקות במניה. אין ספק כי שנת 2010 , צפויה לשנות מומנטום ולהחזיר צמיחה בשורה העליונה, כאשר במקביל תהליכי ההתייעלות והורדת נקודת האיזון, אמורים להגדיל גם רווחים". יעקובי חוזר על המלצת "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 7 דולר.
