"וול סטריט ג'ורנל": יועצי בר סטרנס מקווים למכור את החברה השבוע

בסוף השבוע קרסה מניית בר סטרנס (סימול: BSC) ואיבדה כמחצית משווי השוק שלה, אשר עומד כיום על 3.48 מיליארד דולר. העיתון "וול סטריט ג'ורנל" מדווח כי חברת הייעוץ ששכרה בר סטרנס, Lazard, מקווה למכור את החברה בתוך ימים ספורים, אולם הקשיים העיקריים הם תג המחיר והשאלה האם החברה תימכר כמקשה אחת או תפורק לחלקים.

לא פשוט יהיה להצמיד לבר סטרנס תג מחיר. לא בטוח שניתן להסתמך על שווי השוק של החברה, שכן רק המשרדים בהם היא יושבת שווים כ-1.2 מיליארד דולר - כשליש משווי השוק כולו. בעיה נוספת היא משבר האשראי שממשיך לרחף ברקע ומשאיר קונים פוטנציאליים רבים, החל מסיטיגרופ (סימול: C) ועד ליהמן ברדרס (סימול: LEH), מחוץ לתמונה, שכן בעיות לא חסרות להם.

בנקי השקעות נמדדים בדרך כלל לפי הערך בספרים החשבונאיים. הדוחות הכספיים האחרונים של בר סטרנס פורסמו בנובמבר (מחר היא תפרסם דוחות עדכניים), והשוק, אם להתבונן במחיר המניה, לא אוהב את מה שהוא רואה. מנכ"ל החברה אמר בסוף השבוע בשיחת ועידה עם אנליסטים ומשקיעים, כי הערך בספרים של בר סטרנס מעיד על שווי של 80 דולר למניה - אולם המשקיעים לא מסכימים ומצמידים לה כעת מחיר של 30 דולר למניה בלבד.

אז מי בכל זאת יכול להוות רוכש פוטנציאלי? העיתון "ניו יורק טיימס" מדווח כי חברת Royal Bank of Scotland Group עשויה להיות הרוכשת ויש המאמינים כי ג'יי. פי. מורגן (סימול: JPM), אשר סיפקה לעת עתה מימון לבר סטרנס למשך 28 ימים, תבצע בסופו של דבר את הרכישה. בינתיים, בית ההשקעות הסיני Citic Securities הודיע בסוף השבוע כי הוא בוחן מחדש השקעה של כמיליארד דולר בבר סטרנס, ועלול להוריד אותה מהשולחן.

אנליסטים בוול סטריט מעריכים כי הרכישה עשויה לעבור בקלות יחסית, שכן מצבה הגרוע של בר סטרנס לא יאפשר לה להתמקח על תג המחיר. "הם (בר סטרנס) לא בעמדה שהם יכולים לומר: 'לא מעריכים אותנו כראוי'", אומר זאקרי קארוול, אנליסטים בכיר ב-Fred Alger Management.