לאומי: תשואת אג"ח ארה"ב מעל ל-5% מעניינת לקניה
"השינוי הבא של ריבית הבנק המרכזי יהיה כלפי מטה, אם כי הסבירות שנראה את ההורדה הזו עוד במהלך שנת 2007 ירדה". כך מעריכה היום עינת סקורניק מענף מחקר שוק ההון בבק לאומי. הערכת לאומי, היא כותבת, "מתבססת על ציפיות להמשך ההאטה בקצב השנתי של עליית המחירים, כמו גם על ציפיות להאטה בצריכה הפרטית במדינה".
יחד עם זאת, על פי סקורניק, "כאשר המשק האמריקני ממשיך לצמוח (אומנם בקצב איטי יחסית) וכל עוד מתפרסמים נתונים חיובים מתחום הייצור והצריכה, לבנק המרכזי יש את האפשרות לשבת על הגדר ולהמתין שהקצב השנתי של האינפלציה ירד עוד יותר בטרם תופחת הריבית".
"במצב עניינים זה, אנו סבורים כי תשואת אג"ח מעל 5% בריבית קבועה היא מעניינת לקנייה. לעת עתה אנו מעדיפים קניית אג"ח קצרות, שכן קיים סיכון להמשך עליית תשואות בצד הארוך של העקום", כותבת הכלכלנית מלאומי.
ציפיות האינפלציה המגולמות באיגרות הצמודות למדד (TIPS), עומדות כיום על כ-2.2% בטווחים הקצרים (כמו בשבוע שעבר) וכ- 2.4% בטווחים הארוכים. "בהתחשב בהערכותינו להמשך התמתנות בקצב האינפלציה, אין לעת עתה יתרון בהשקעה באיגרות הצמודות", כותבת סקורניק.
בסקירתה היא מתייחסת גם לשוק האירופי המשותף, בו היא מעריכה, כי צפויה השנה עוד העלאת ריבית אחת, כאשר ישנה לדעתה גם אפשרות ל-2 העלאות ריבית, כתלות בהתפתחויות העתידיות באינפלציה והצמיחה האזורית. "רמת התשואות הנוכחית משקפת כבר 2 העלאות ריבית נוספות וגם החוזים העתידיים על ריבית הבנק המרכזי לחודש דצמבר עומדים על 4.55%. לדעתנו, האיגרות בריבית קבועה, לטווחים הקצרים, מעניינות לקנייה", כותבת היום סקורניק.
