שוקי המטבעות: המאקרו ימשיך לחתוך את הדולר

השבוע מתאפיין המסחר בשוק המטבעות בהמשך הבלימה הזמנית במגמת התחזקותם של האירופאים לה היינו עדים בחודשיים האחרונים. יש לציין שעל פי התנהלות השוק ומבנה המחירים הדבר נראה כאפיזודה חולפת, תיקון טכני קל שצפוי להסתיים בקרוב מאוד ואחריו צפויים אנו לראות את המטבעות האירופאים ברמות גבוהות הרבה יותר.

כמובן שבמקביל, צפוי להמשיך השקל שלנו להתחזק גם הוא כנגד הדולר וכבר לפני שבועיים כתבנו שרמת ה-4 דולר לשקל צפויה להשבר ושלאחריה המדרון יהיה תלול אף יותר שכן רמה פסיכולוגית חשובה נשברה וגם כך הסנטימנט לדולר בעולם שלילי.

אגב אין צורך לרחם על האמריקאים. מבחינתם טוב שהמטבע חלש שכן הדבר הופך את היצוא האמריקאי לאטרקטיבי יותר מהאירופאי ולכן סביר והדבר ישתקף ברווחיות החברות ובהתרחבות הכלכלה ומכאן ניתן להסיק ששוק המניות האמריקאי ימשיך במגמת התחזקות גם בתקופה הקרובה.

מבחינת נתונים כלכליים חשובים השבוע. היום ב-21:15 התפרסמה בארה"ב החלטה בנושא הריבית . הריבית היא הכלי העיקרי בא משתמשים הבנקים המרכזיים לניהול המדיניות המוניטרית. ריבית נמוכה מביאה לעלייה באשראי ובצריכה של המגזר הפרטי והעסקי וכך ממריצה את הפעילות העסקית, מגבירה את הצמיחה ומקטינה את האבטלה. ריבית נמוכה מקטינה את כדאיות ההשקעה במטבע המקומי ועל פי רב מביאה לפיחות ולעלייה באינפלציה. השפעת הודעת הריבית על השוק נגזרת בעיקר משונותה מהציפיות.

ההחלטה במקרה הנוכחי הייתה בהתאם לציפיות - השארת הריבית ללא שינוי - דהינו 5.25% ולכן לא נראה שלפרסום תהיה השפעה רבה על השוק מכוון שכל מה שהיה צפוי כבר מגולם במחיר.

מחר בשעות הצהריים, 14:00 צפויות להתפרסם החלטות בנושא הריבית גם בבריטניה ואירופה. בבריטניה צפוי הנגיד להעלות ריבית מרמת 5.25% לרמת 5.5%., ובאירופה להשאירה ללא שינוי - 3.75%.

אולם כדאי לעקוב אחר השוק סמוך לשעות הצהריים מכוון שמניסיון העבר, במיוחד בבריטניה יש הפתעות שאותן לא כדאי לסוחרים לפספס כי במידה והאנליסטים טעו בהערכות הריבית - צפוי השוק לנוע באלימות.

במקביל לפרסום צפוי הנגיד האירופאי לנאום כהרגלו, ויכול להיות כי הוא ייתן אינדיקציות נוספות או רמזים להמשך. דבר אשר יצית את דמיונם של הסוחרים ויתחיל אולי גל עליות חדש.

בנוסף, ביום שישי ב-15:30 שעון ישראל, צפוי להתפרסם בארה"ב נתון חשוב נוסף: המכירות הקמעוניות החודשיות. הנתון מודד את אחוז השינוי החודשי של סך הקבלות מחנויות המסחר הקמעונאי וכולל הן סחורות ברי-קיימא והן סחורות לא ברי-קיימא. זהו המדד האמיתי הראשון למדידת גודל ההוצאות הכספיות של הצרכן ולאמידת תבניות ההוצאה והצריכה. לרב מתייחסים למדד זה ללא סעיף מכירות כלי רכב (מכירות קמעונאיות - ליבה), מאחר והן סובלות מתנודתיות גבוהה וחלקן היחסי בסך המכירות גבוה (25%).

גורמים נוספים שעשויים להשפיע על המכירות הם השינויים במחירי מוצרי המזון והאנרגיה (להבדיל משינויים הנובעים משינויים בהרגלי הצריכה). מגבלות מדד זה הן התעלמותו מהוצאות כמו שירותים (כמחצית מסך הצריכה), ביטוח, הוצאות משפטיות שונות וכד'. בנוסף לאמור לעיל, חסרון נוסף הוא ההתעלמות מהאינפלציה תוך כדי פרסום נתונים נומינליים ולא ריאלים.

הצפי במקרה הנוכחי עומד על 0.4%, שהוא גם כך צפי חלש ביחס לחודש הקודם וכל תוצאה מתחת צפויה להחליש את הדולר אף יותר.

אז לסיכום, על פי הנתונים הכלכליים הצפויים להתפרסם ועל פי אלה שפורסמו כברף צפוי הדולר האמריקני להמשיך במגמת היחלשותו. בקרוב מאוד סביר ונראה את האירופאים ממשיכים במגמת העלייה, יורו ל-1.4 ושטרלינג ל-2.10. שוב, המהלכים בשוק המט"ח לא מתרחשים ביום אחד וצריך קצת סבלנות על מנת לאפשר למהלך להבשיל.

מרגע שהרכבת יוצאת לדרך ומתחילה תנועה, היא לרוב אלימה מאוד וקשה מאוד לעצור אותה. לכן, כדאי להיות עירניים במיוחד בשבועות הקרובים על מנת לא לפספס את השלבים הראשונים בהם יתחיל מהלך לצאת לדרך.

*מאת: רובי סלם, אנליסט בכיר ומרכז אסטרטגיות המסחר באפיקס . אין לראות בכתבהה המלצה לפעולה כלשהי.