ירידת תשואות בארה"ב ושקל מחזקים האפיקים הארוכים

בשבוע האחרון חלה ירידה של ממש בתשואות של האג"ח הצמוד בטווח הבינוני והארוך, כאשר התשואות בשחר עמדו במקום. יתכן שהפיחות המתון בשקל בראשית השבוע תמך במגמה זו. אולם, ציפיות האינפלציה בשוק ההון נמוכות בטווח הבינוני (1.5% ל-3.7 שנים), מה שמקנה עדיפות לצמודים בטווח זה.

בבית ההשקעות לידר שוקי הון מזכירים היום, כי בטווחים הארוכים - הציפיות עלו ל-1.9%, קרוב למרכז יעד האינפלציה. "הדגשנו בעבר שפרמיית הסיכון של השחר על אג"ח ארה"ב נמוכה מאד( 0.27%)", מציינים הלידר שוקי הון. עתה מעריכים כלכלני בתי ההשקעות, כי "spread נמוך מ-0.5% איננו מוצדק בהתחשב בסיכון הגאו פוליטי של ישראל".

יחד עם זאת, ישנה ציפייה להמשך הורדת ריבית ולכן עקום מאד תלול תומכים בשחר הארוך. כלכלני בית ההשקעות צופים היום בעניין זה, כי "ירידת תשואות ארוכות בארה"ב והתחזקות השקל יתמכו בשחר הארוך בראשית השבוע".