ריצרד פרנסיס טבע
צילום: סיון פרג'

אפסייד של 50% - בנק אוף אמריקה עם המלצת קניה על טבע

אחרי דוחות אמביוולנטים, שמאז שפורסמו ירדה המניה במעל 6% בוול סטריט ומעל 2.5% בת"א, בנק אוף אמריקה עם המלצת קניה על ענקית התרופות הישראלית: "אנו מאמינים שהתוצאות של החברה ברבעון השלישי מעידות על חזרתה של טבע לצמיחה יציבה ושמרנית"
רוי שיינמן | (9)

חברת התרופות הישראלית טבע  טבע (US) דיווחה על תוצאותיה לרבעון השלישי ביום רביעי האחרון. התוצאות היו אמביוולנטיות - רווח של 0.6 דולר למניה על הכנסות של 3.85 מיליארד דולר - הרווח מתחת לתחזיות האנליסטים לרווח של 0.61 דולר למניה וההכנסות מעל התחזית ל-3.72 מיליארד דולר. בנוסף, טבע העלתה את תחזית ההכנסות לשנה כולה ב-100 מיליון דולר לאמצע טווח של 15.3 מיליארד דולר אבל לא העלתה את תחזית הרווח. טבע בעצם מוכרת יותר אבל הרווחיות נשחקת והיא מרוויחה בשורה התחתונה אותו הדבר.

ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע

אוסטדו תוביל את הצמיחה של טבע

טבע ירדה מעל 6% בוול סטריט מאז הדוחות, אבל בנק אוף אמריקה דווקא ראה את הדוחות באור חיובי יותר: "טבע הציגה עוד רבעון חזק (אם כי לא "נוצץ") כאשר עקפה את צפי ההכנסות והעלתה את תחזית ההכנסות לשנה". בבנק ההשקעות האמריקאי ציינו שאוסטדו שמטפלת בהפרעות מוטוריות בעיקר בשל שימוש מתמשך בתרופות אנטיפסיכוטיות, ממשיכה להוביל בצמיחה מבין התרופות המקוריות כאשר בצפון אמריקה הכניסה התרופה לטבע 339 מיליון דולר לעומת 260 מיליון דולר ברבעון המקביל - עליה של 30%, והוא צופה שהיא תוביל את הצמיחה של טבע גם ברבעונים הבאים.

בדוח גם נכתב שטבע התייחסה בשיחת המשקיעים להשפעה של המלחמה על הפעילות שלה - המשרדים הראשיים של טבע בישראל כמו גם שני מפעלים שלה, האחראיים ל-8% מהייצור, "לא מושפעים מהלחימה", לפי הנהלת טבע. 

התרופות האחרות והרחבת ה-Upsales

בבנק מאמינים שהתרופות מסוג CNS (תקופות המטפלות בבעיות במערכת העצבים, כמו אוסטדו) יכולות להכניס לטבע בעתיד 3.5 מיליארד דולר בשנה - זאת לעומת הצפי של טבע ל-1.2 מיליארד דולר ב-2023 מהתרופות הללו. בשיחת המשקיעים, הנהלת טבע ציינה שהיא מתכננת לפעול לשיפור הגדילה של אוסטדו על ידי הגברת ה-upsale - שיטה בה רופאים מקבלים מטבע תשלום בתמורה לכך שימליצו על התרופה למטופלים שלהם.

בנוסף, בנק אוף אמריקה מציינים שבניגוד לחלק מהמתחרות של טבע, שנסחרות במכפילי רווח של עד 6, לטבע יש אופק חיובי בהקשר לתרופות חדשות שהיא מתכננת להשיק וישפיעו עליה לטובה בטווח הבינוני והארוך. הם בעיקר מתכוונים לויאטריס שקיבלה אצלם המלצת מכירה. 

המלצת קניה - אפסייד של 50%

הבנק האמריקאי ממליץ על מנית טבע כ"קניה" עם מחיר יעד של 13 דולר - אפסייד של 50%. בנק אוף אמריקה צופה לטבע מכפיל EV/EBITDA לשנת 2024 של 8, לעומת ממוצע הצפי של האנליסטים האחרים למכפיל של 6.7. הבנק מציין שההערכה הגבוהה יותר מצדו מגיעה מתוך העובדה שטבע מתכננת להשיק מוצרים חדשים ומצומצמים יותר כתוצאה מסיום פרשת האופיאואידם. הבנק גם גם כולל בחישוב שלו התחייבויות משפטיות תלויות בסך 4.7 מיליארד דולר הקשורות לפרשת האופיאואידים (3.2 מיליארד דולר) ולתיאום מחירים בתחום התרופות הגנריות (1.5 מיליארד דולר).

גם באופנהיימר אופטימיים

גם בית ההשקעות אופנהיימר אופטימי לגבי טבע: "טבע פרסמה תוצאות מעל הקונצנזוס, עם התאוששות בקצב הצמיחה בפעילות הליבה של הגנריקה, בנוסף להתקדמות במכירות תרופות המקור אוסטדו ואג'ובי, והעלתה את תחזיותיה להמשך השנה. החברה מתקדמת ביישום אסטרטגיית צמיחה וחיזוק פעילות פיתוח תרופות מקור, כולל שיתופי פעולה אסטרטגים כמו שת"פ עם מובילת התרופות האירופאית סאנופי עליו הודיעה לאחרונה. אנו צופים כי הצלחת טבע ביישום אסטרטגיית הצמיחה, במקביל להורדת נטל החוב, תוביל לעליה בתמחור המניה, אך בשלב הנוכחי משמרים את המלצת Perform על מניית  TEVA". אופנהיימר לא הציבו מחיר יעד למניה.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    יהודה 13/11/2023 09:01
    הגב לתגובה זו
    אני לא מבין למה 97 אחוז הציבור מחזיק מניות של טבע והמוסדיים לא מחזיקים כלום. אם יש המלצות למה החברות לא קונים את המניה ומה עם החוב העתק שלה
  • 6.
    נחמיה שטסלר 12/11/2023 15:03
    הגב לתגובה זו
    חוב ענק שעדיין לא מצליחה לצמצם אותו
  • רומי 12/11/2023 16:32
    הגב לתגובה זו
    נכון לסוף רבעון 3 נטו חוב 17.7 מיליארד הקצב קצת הואט עקב הפרשות וריביות אבל בסוף שנה הבאה יהיה כבר 15 נטו וזה כבר בתחום הסביר
  • 5.
    ממן 12/11/2023 14:32
    הגב לתגובה זו
    לא למכור מניות בירידה לקנות עוד ועוד המניה תגיע ל 25 $
  • 4.
    ולבינתיים צוללת (ל"ת)
    אא 12/11/2023 13:41
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    טבע כסף על הריצפה מי שלא ישקיע היום יבכה מחר (ל"ת)
    רועי 12/11/2023 12:18
    הגב לתגובה זו
  • הלואי 12/11/2023 14:15
    הגב לתגובה זו
    ניהול גרוע הרס הכל. מנכלי"ם גרועים ביותר והזויים, שביצעו קניות של חברות גרועות מבלי לבדוק כיאות, ודרבון לקוחות לרכוש תרופות ממכרות (אופיואידים), והרסו בזמן קצר את החברה המצוינת שבנה אלי הורוביץ ז"ל במו ידיו. אלפי עובדים פוטרו ואיבדו את מטה לחמם. מהשמים יענישו את המנהלים הרעים האלה, שגרמו לאסון כלכלי למשפחות רבות.
  • 2.
    ראשית שהממליץ יקנה .ואחר כך נראה (ל"ת)
    HAKY1 12/11/2023 11:52
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    סוחר 12/11/2023 11:48
    הגב לתגובה זו
    אלא אם בא לכן לעשות סיבובי להכנס ב-8 ולצאת ב-10
אלפרד אקירוב
צילום: תמר מצפי
ראיון

אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה, אני לא עובד בטוריה"

אקירב על ההשקעה בכלל, על עסקת מקס - "עסקת מקס היא עסקה מצוינת. בזמנו חשבתי אחרת", על אלרוב נדל"ן, על מלונאות ועל היתר השליטה בכלל - "מי שבעסקים לא מוותר"

הדס מגן |
נושאים בכתבה אלפרד אקירוב כלל

שנתיים אחרי שהתנגד נמרצות לרכישת מקס על ידי כלל ביטוח, אלפרד אקירוב, המחזיק ב-14.34% ממניות כלל באמצעות חברת אלרוב נדל"ן שבשליטתו, מודה שזו הייתה עסקה מצוינת לכלל. זאת למרות שבזמנו יצא נגדה בכל הכוח וניהל מאבק מול המנכ"ל שהוביל את העסקה, יורם נווה. אקירוב אף איים לתבוע את הדירקטורים של כלל שתמכו בעסקה.

דוחות אלרוב נדל"ן שפורסמו השבוע הראו כי האחזקות בכלל וכן האחזקות בבנק לאומי (4.7%) הניבו לאלרוב רווח של 1.05 מיליארד שקל בתיק ניירות הערך שלה. החברה סיכמה את תשעת החודשים הראשונים של 2025 ברווח נקי של 925 מיליון שקל, פי 30.8 בהשוואה לרווח נקי של 30 מיליון שקל בינואר-ספטמבר 2024.

אפשר לומר שאתה מצטער שהתנגדת בזמנו לעסקת מקס?

"אין לי מה להצטער. נכון להיום, זו עסקה מצוינת. כל דבר בעיתו. אז חשבתי אחרת, היום אני חושב אחרת."

התייחסת לכך שכלל היא חברת הביטוח היחידה שיש לה חברת אשראי, מה שמעניק לה יתרון על פני האחרות.

"אלא אם גם הן יקנו, אבל אין מה לקנות יותר כי הכול מכור. אני חושב שזו עסקה מצוינת ולכלל יש יתרון שיש לה חברת כרטיסי אשראי."

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

לפידות זינקה 9.2%, בריינסוויי ב-8.3%; תמר איבדה 5.4% - המדדים ננעלו בירוק

לאחר שנתניהו הגיש בקשת חנינה לנשיא הרצוג, הבורסה הגיבה חזק ועלתה לאור סיום אפשרי של הסאגה הפוליטית-משפטית הארוכה; בריינסוויי זינקה כהמשכו של ארביטראז' ומומנטום חיובי; ווישור, לפידות וסאמיט כולן דיווח על תוצאות טובות ביום האחרון של עונת הדוחות לרבעון השלישי - ומי דיווחו במהלך הסופ"ש? 

מערכת ביזפורטל |

המדדים ננעלו בעליות, כשת"א 35 הוסיף 1% בעוד ת"א 90 מתחזק ב-1.7%.

בהסתכלות ענפית ת"א בנקים עלה 1.4%, בעוד ת"א ביטוח הוסיף גם הוא שיעור דומה. ת"א נפט וגז עלה 0.15%. ת"א ביטחוניות מוסיף 1.2%.

המגמה חיובית גם בנדל"ן - ת"א נדל"ן מוסיף 1.4% בעוד מדד יזמיות הבניה מתחזק ב-1.7%.



"זה הזמן לממש מניות - רמת המחירים נכונה למימוש" - ביום שלישי בוועידה הכלכלית של ביזפורטל תשמעו מומחי השקעות שמסבירים למה זה הזמן לממש - לפרטים והרשמה


במהלך היום התחזקו המדדים, לאור הדיווח כי נתניהו הגיש בקשה לחנינה. ראש הממשלה נתניהו הגיש בשבוע שעבר בקשת חנינה לנשיא יצחק הרצוג, כך הודיע היום בית הנשיא. בבקשה, כתב נתניהו כי "האינטרס האישי הוא לנהל את המשפט, אך האינטרס הציבורי מורה אחרת". במכתב שצירף הוא הסביר: "בשנים האחרונות התגברו המתחים והמחלוקות... אני מודע לכך שההליך בענייני הפך למוקד להתנצחויות עזות". לדבריו, "על אף האינטרס האישי שלי לנהל את המשפט ולהוכיח את חפותי, אני סבור שהאינטרס הציבורי מורה אחרת". נתניהו חתם את בקשתו בכך שסיום ההליך יסייע להפחית את המתח הציבורי: "מול האתגרים הביטחוניים וההזדמנויות המדיניות... אני מחויב לעשות כל שביכולתי לאיחוי הקרעים ולהשבת האמון במערכות המדינה".

בלי קשר לימין ושמאל, הבורסה עולה כי היא רוצה שהמשפט יהיה מאחוריה. המשפט הוא אחד הגורמים המקצינים, המפלגים והרגישים ביותר בתוך החברה הישראלית. ישראל בלי המשפט הזה היא ישראל אולי יותר מאוחדת, פחות מחולקת. לבורסה זה טוב. אחת הסיבות שסבלנו עוד לפני המלחמה מביקורת של גופי הדירוג היא הפילוג בעם, השסע החברתי. זה יכול לרכך את השסע.  

הבקשה הזאת חריגה והיא מגיעה בזמן שההליך המשפטי נגד נתניהו בעיצומו. לפי הבקשה, שהועברה באמצעות סנגורו עו״ד עמית חדד, נתניהו מוכן לוותר על הזכות שלו להוכיח את חפותו במשפט כדי לאפשר פיוס לאומי ולהקדיש את הזמן שלו לאתגרים הביטחוניים והמדיניים של ישראל. בית הנשיא הבהיר שמדובר בבקשה יוצאת דופן שתישקל בכובד ראש ותעבור תחילה לבחינת מחלקת החנינות במשרד המשפטים. רק לאחר מכן תעבור לידי היועצת המשפטית של בית הנשיא, ובהמשך תובא לשיקול דעתו של הרצוג. 

עו"ד חדד הדגיש שנתניהו משוכנע שבסופו של דבר היה מזוכה, אבל הוא מעדיף להציב את טובת הכלל לפני טובתו האישית. הצעד מגיע בזמן שישראל מתמודדת עם אתגרים מדיניים מהותיים, ובזמן שהמשפט גוזל חלק ניכר מלו"ז ראש הממשלה. הסנגור ציין כי הדיונים מתנהלים בקצב מוגבר, כמעט כל ימות השבוע, מה שמקשה על נתניהו לנהל את ענייני המדינה. מנגד, הבקשה כבר מעוררת ויכוח ציבורי חריף. מתנגדים לה רואים בה ניסיון לעקוף את מערכת המשפט ולהתחמק מהכרעה שיפוטית. אחרים סבורים שמדובר באקט אחראי שנועד למנוע קרע לאומי עמוק. ההחלטה נמצאת עכשיו בידיים של הנשיא הרצוג האם להעניק את החנינה ולסיים את ההליך, או להניח למערכת המשפט לעשות את שלה עד להכרעה.