איתמר מדיקל עולה ב-6% ברקע צפי לצמיחה של 30% בסיכום 2020
חברת הטכנולוגיה הרפואית איתמר הדואלית שפיתחה מערכת המסייעת לאבחון הפרעות נשימה בזמן השינה, עולה בכ-6% לאחר שהחברה מפרסמת תוצאות מקדמיות לרבעון האחרון של 2020 ותחזיות טובות לשנה כולה. ההכנסות ברבעון הרביעי צפויות לצמוח בכ-28% ל-12.5-12.8 מיליון דולר, ובכל 2020 צפויות לצמוח בכ-31% ל-40.8-41.1 מיליון דולר.
ההכנסות מ-WatchPAT, מוצר הדגל של החברה, המסייע באבחון הפרעות נשימה בשינה, צפויות להסתכם ברבעון הרביעי של 2020 ב-12-12.3 מיליון דולר, צמיחה של 32-35% בהשוואה ל-9.1 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2019. החלק הגדול מגיע מארצות הברית, שם מכירות המוצר הכניסו ככל הנראה ברבעון הרביעי 10-10.3 מיליון דולר, צמיחה של 36-40%.
כאמור, ב-2020 כולה ההכנסות של איתמר מדיקל מוערכות ב-40.8-41.1 מיליון דולר - גבוהות ב-31% מב-2019, או ב-35-36% בנטרול של עסקה חד פעמית בהיקף מיליון דולר שבוצעה במהלכה.
- ההפסד של איתמר גדל ל-8 מיליון דולר, לעומת 2.5 מיליון דולר
- אקזיט לאיתמר: נמכרת בכ-540 מ' ד' ובפרמיה של 50% ל-ZOLL
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"בהמשך לרבעון השלישי החזק שחווינו, מגמת הצמיחה נמשכה גם ברבעון הרביעי, בעיקר הודות לעסקי השינה בארה"ב מלקוחות קיימים וחדשים. אנו ממשיכים להאמין כי המעבר לטיפול ביתי מאיץ את יישום התוכניות שלנו להנגיש לרבים מבין 80% מהחולים הלא מאובחנים, המוערכים כסובלים מדום נשימה בשינה בארה"ב ובשאר חלקי העולם", ציין גלעד גליק, נשיא ומנכ"ל איתמר מדיקל.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
