אחרי הדו"חות: באקסלנס מסמנים את המניה המועדפת כיום בסקטור הבנקים

בית השקעות העלה המלצה לדיסקונט ל'קנייה' והוריד המלצה ללאומי - 'תשואת שוק'
גיא בן סימון | (2)
נושאים בכתבה לאומי לאומי

שלושת הבנקים הגדולים - לאומי 0.73% פועלים 0.94% ודיסקונט 0.83% - פרסמו היום את תוצאות הרבעון השני של השנה ורשמו עלייה ברווח הנקי ובתשואה על ההון. בית ההשקעות אקסלנס מסמן תמונה ברורה לגבי הבנק המועדף מבין המפרסמים תוך שינוי המלצה למניות לאומי ודיסקונט.

בעוד בנק לאומי רשם עלייה מרשימה ברווח הנקי - באקסלנס פחות מרוצים מהתוצאות, והורידו המלצה למניה. לגבי דיסקונט, אקסלנס העלה המלצה ומסמן את החוזקות מול לאומי. (לדו"חות הרבעון השני: פועליםלאומידיסקונטמזרחי).

מיכה גולדברג מאקסלנס הוריד ההמלצה למניית לאומי 0.73%  ל'תשואת שוק', אך העלה את מחיר היעד ל-17.5 שקל תוך הורדת תחזיות לשנים 2017-2016. "אנו עדיין אופטימיים לגבי האסטרטגיה הנוכחית של ההנהלה, ומעריכים שהיא תישא פרי בשנים הבאות, אבל בתמחור הנוכחי, אנחנו מעדיפים השקעה בבנק הפועלים". 

באקסלנס ציפו לרווח של 551 מיליון שקל ברבעון השני בעוד לאומי רשם רווח של 518 מיליון שקל. בית ההשקעות ציין את המגמה המעורבת בנתונים כאשר האשראי צמח באופן מפתיע ב-1.7% לעומת הצפי של אקסלנס לעלייה של 0.9%, וגם מרווחי האשראי התרחבו מעבר לצפי - אך ההוצאות עלו ב-5% בעיקר על רקע יישום תקן 19 וממענקים גבוהים מאד בסך 228 מיליון שקל. 

מניית לאומי יורדת לאחר הדו"חות במחזור הגבוה בת"א - 42 מיליון שקל - בדומה למחזור היומי הממוצע בחודש האחרון. מבין הבנקים הגדולים באקסלנס מעדיפים את פועלים על פני לאומי, כאשר אין לצפות מלאומי לדיביבנד לפני 2017.

"המלצת 'קנייה' לדיסקונט"

לגבי תוצאות דיסקונט, באקסלנס היו מרוצים והעלו המלצה מ'החזק' ל'קנייה'. "הדו"חות טובים, עם תשואה גבוהה מזו של לאומי ושל הבינלאומי הראשון. למעשה, בנק דיסקונט כבר כ-4 רבעונים מצליח לייצר תשואה על ההון של כ-7.5%, בעיקר כתוצאה מירידה משמעותית בהוצאות ומשיפור באיכות האשראי".

לשם השוואה, התשואה על ההון של לאומי עמדה על 7.8% ברבעון השני, של פועלים 11.6% ושל בנק מזרחי טפחות - 12.7%.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

"יחס הון הליבה של דיסקונט עלה ל-9.53% ברבעון, גם זו מעל לאומי, ולהערכתנו, דיסקונט יוכל להתחיל לחלק דיבידנדים כבר ב-2016, שעה שלאומי כנראה יצטרך לחכות עם חלוקת דיבידנדים עד 2017. להערכתנו, הבנק עדיין נסחר במכפיל הון נמוך מ- 0.6 על ההון הצפוי לשנת 2016, כך שהפוטנציאל במנייה עדיין במשמעותי. אנחנו מעלים מחיר יעד לדיסקונט ל-8.7 שקל למנייה (לעומת 6.5 שקל בהמלצה קודמת)". 

"קנו הפועלים על חשבון לאומי"

על בנק הפועלים, כתב גולדברג: "הבנק פרסם דו"ח חזק, מעל הצפי שלנו עם רווח נקי של 886 מיליון שקל (צפי שלנו 796 ושל הקונצנזוס 765 ) הרווח הגבוה נבע בעיקר מרווחי מסחר גבוהים של כ-268 מיליון שקל, רווחי מימון מעל הצפי (כ-8% מעל הצפי שלנו) ועלויות נמוכות מהצפי (כ-1.5% מתחת לצפי), כאשר רק עלויות האשראי הגבוהות אכזבו. גם לאומי פרסמו דוחות הבוקר, אבל עם תשואה על ההון של כ-7.5% בלבד. החקירה בארה"ב עודנה מעלה חששות - בנק הפועלים ממשיך להציג תוצאות חזקות עם תשואה להון של כ- 10%, למרות רמת ריבית נמוכה ומדדים השליליים. גידול משמעותי באשראי, רקרובריס נוספים, ותהליכי ההתייעלות צפויים להיות המנועים העיקריים בשנים הקרובות. אנחנו מעלים תחזית רווח לשנים הבאות בכ-5%, בעיקר כתוצאה מגידול נאה בהכנסות, עלויות נמוכות יותר והשיפור באיכות תיק האשראי של הבנק, ובהתאם אנו מעלים מחיר יעד ל-26 שקל למניה (מ-22.6) ומשמרים את המלצת הקנייה, אך ממשיכים לחשוש מההשפעות הפוטנציאליות של החקירה בארה"ב."

 

הורדת המלצה לבינלאומי

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    מפולת בבנקים בקרוב (ל"ת)
    אבי 19/08/2015 14:24
    הגב לתגובה זו
  • ליאור 19/08/2015 15:47
    הגב לתגובה זו
    איך שהריבית תתחיל לזחול למעלה הבנקים ימריאו.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?

הבנקים מחקו 3.1%, חברות הביטוח 4.3%; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק אבל זה הולך להיות קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים

מערכת ביזפורטל |

הבורסה סגרה בירידות. ירידות של עד 2.3% בהובלת ת"א 90. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על ירדה ב-5.5%  מדד הביטוח נפל 4.3%, הבנקים ירדו ב-3.1%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, ירדו בחדות ובראשן אלביט שהשילה 5.3% או 4.5 מיליארד שקל, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר

גם הנדל"ן ירד, כשהמדד עצמו ירד 2.2% והסקטור כולו ירד, בהובלת עזריאלי שירדה 3%. מצד שני: נייס עלו ב4.8% וארית בכ-2%.


ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת. 

הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון. 


במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%


רונן גינצבורג. קרדיט: ענבל מרמרירונן גינצבורג. קרדיט: ענבל מרמרי

דניה תקים פרויקט דיור מוגן ב-550 מיליון שקל עבור מגדלי הים התיכון

הפרויקט, שיקום בשכונת נווה איילון באור יהודה, צפוי לכלול כ-470 יחידות דיור לצד שטחי מסחר, מתקני ספורט, מלונית ומחלקה סיעודית, בהיקף של כ-550 מיליון שקל ולמשך כשלוש שנות ביצוע

תמיר חכמוף |

קבוצת דניה דניה סיבוס -1.3%  , אשר בשליטת לפידות קפיטל לפידות קפיטל 1.06%  , הודיעה כי חברת הבת פורמה פרויקטים בע״מ נבחרה לשמש כקבלן הראשי בפרויקט דיור מוגן חדש בשכונת נווה איילון באור יהודה, שיוקם עבור רשת מגדלי הים התיכון מגדלי תיכון 0.65%  .

מדובר בפרויקט הדיור המוגן הגדול ביותר בארץ הכולל עירוב שימושים. שטח הפרויקט יעמוד על כ- 95,000 מ"ר ויכלול כ- 470 יחידות דיור לצד מגוון רחב של שטחים ציבוריים ושירותיים נלווים הכוללים בין היתר: שטחי מסחר, בריכת שחיה, חדרי כושר, מלונית ומחלקה סיעודית. בנוסף, יוקמו שלושה מפלסים תת-קרקעיים בהם חניון, אולם מופעים, חללים טכניים ומשרדים. כמו כן, עבודות חפירה והדיפון בפרויקט בוצעו על ידי חברת גאודניה בע"מ, חברה בת בבעלות מלאה של דניה.

העבודות צפויות להימשך כשלוש שנים ממועד קבלת צו התחלת עבודה. היקף התמורה שתשולם לדניה עבור ביצוע העבודות מוערך בכ-550 מיליון שקלים, בתוספת מע״מ והצמדה.

רונן גינזבורג, מנכ"ל דניה סיבוס: "בשנים האחרונות קבוצת דניה הולכת ומתמקצעת בתחום המורכב של הקמת בתי דיור מוגן ובתי חולים בישראל ובכך מבססת לעצמה שם של מומחית גם בענפים אלו. 

מדובר בפרויקטים ציבוריים אשר הקמתם נחשבת לאתגר הנדסי מורכב במיוחד, שכן היא משלבת בין דרישות הנדסיות ותשתיות רפואיות מתקדמות לבין צרכי מגורים, נוחות ובטיחות. החיבור בין עולמות הרפואה והקהילה מחייב דיוק הנדסי מהגבוהים ביותר לצד יצירת סביבת חיים מכבדת ונעימה – מה שהופך כל פרויקט בתחום למשימה ייחודית ומאתגרת.