ספוטיפיי מפרסמת דוחות והמניה מזנקת - 751 מיליון משתמשים ורווח שמשלש את הציפיות
הפלטפורמה מציגה צמיחת משתמשים דו-ספרתית ורווחיות שיא, אך מזהירה משחיקת 6.7% בהכנסות עקב שערי החליפין - המניה מזנקת לאחר פרסום הדוח
מניית ספוטיפיי Spotify 14.27% זינקה בכ-10% במסחר מיד לאחר פרסום הדוח לרבעון הרביעי של השנה שעברה. החברה דיווחה על 751 מיליון משתמשים פעילים חודשיים, שזה עלייה של 11% בהשוואה שנתית ומעל תחזיות האנליסטים של 744.7 מיליון. מנויי הפרימיום הגיעו ל-290 מיליון, צמיחה של 10%, בעוד משתמשי הגרסה החינמית הגיעו ל-476 מיליון, אף הם מעל התחזיות. הנתונים מאששים את יעילות האסטרטגיה של הרחבת השכבה החינמית - משתמשים נכנסים דרך הגרסה החופשית, וחלקם מתקדמים לתשלום.
הצמיחה מתרכזת בשווקים מחוץ לארה"ב - אמריקה הלטינית, אירופה ואסיה. באזורים אלה, חוויית המובייל המשופרת בגרסה החינמית מושכת משתמשים רגישים למחיר. ספוטיפיי ממשיכה להשקיע בפיתוח תכונות כמו ספרי שמע, קליפי וידאו למנויים וכלי AI להמלצות תוכן. פיתוחים אלה מאריכים את זמן השימוש ומעלים מעורבות - בסיס הכרחי להגדלת ההכנסה הממוצעת למשתמש.
מניית ספוטיפיי מזנקת היום ונסחרת סביב 490 דולר, המשקף לחברה שווי שוק של כ-85 מיליארד דולר. גם לאחר העלייה, התמחור מגלם מכפיל רווח עתידי באזור ה-30, גם בהסתכלות על הרווח הצפוי בשנה הקרובה. זה תמחור
שאינו נמוך, אבל הוא כבר נשען על רווחיות בפועל ולא רק על ציפיות לצמיחה, במיוחד על רקע ירידה מצטברת במניה בחודשים שקדמו לדוח. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עומד על כ-730 דולר, עם טווח שנע מאזור 720 דולר ועד מעל 830 דולר, אם כי בשבוע שעבר אנליסטים בקייבנק הורידו
את מחיר היעד מ-830 ל-720 דולר.
רווחיות פורצת תקרות בזכות יעילות תפעולית
ההכנסות ברבעון עמדו על 4.53 מיליארד אירו, עלייה של 7% בהשוואה שנתית ובהתאמה כמעט מלאה לתחזית של 4.52 מיליארד. הרווח הנקי זינק ל-1.17 מיליארד אירו, או 4.43 אירו למניה, גבוה משמעותית מהתחזית של 2.74 אירו למניה. השיפור נובע מתמהיל הכנסות משופר עם משקל גבוה יותר למנויי פרימיום ופרסום, בשילוב עם בקרת הוצאות תפעוליות הדוקה. ההכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) עלתה במעט בזכות ביצועים חזקים בשווקים בוגרים.
- גולדמן ממליץ על המניה הזו: ספוטיפיי חוזרת לרדאר רגע לפני פרסום הדוחות
- אחרי שנפלה 28% - גולדמן זאקס מספק המלצת קנייה; האם ספוטיפיי מעניינת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה העלתה מחירים למנויי פרימיום בארה"ב, אסטוניה ולטביה בחודש האחרון. מהלך זה צפוי להוסיף מיליונים להכנסות ללא תלות בצמיחת מנויים מואצת, אך הצלחתו תלויה בגמישות הביקוש. במקביל, קמפיין Wrapped השנתי שבר שיאים עם 300 מיליון משתמשים שיצרו תכנים אישיים ו-630 מיליון שיתופים ברשתות החברתיות. הקמפיין מחזק את המותג ומקטין תלות בהוצאות שיווק יקרות.
תחזית אופטימית למשתמשים, זהירות בהכנסות
לרבעון הראשון של השנה, ספוטיפיי צופה 759 מיליון משתמשים פעילים, עלייה של 8 מיליון ומעל התחזית של 752 מיליון. מספר המנויים צפוי להגיע ל-293 מיליון. תחזית ההכנסות עומדת על 4.5 מיליארד אירו, נמוך מהתחזית של 4.58 מיליארד. הפער נובע בעיקר מהשפעות שליליות של שערי חליפין - פגיעה צפויה של 670 נקודות בסיס (כ-6.7%) בהשוואה שנתית.
השוק הגיב בחיוב לנתוני הרווחיות והמשתמשים, אך התנודתיות צפויה להימשך עקב התלות בשערי חליפין וביכולת להמשיך בהעלאות מחירים. ספוטיפיי נדרשת להמשיך בבניית ערך באמצעות תוכן מגוון - מוזיקה, פודקאסטים, וידאו ו-AI - לשיפור ההכנסה הממוצעת למשתמש. בשווקים המתפתחים, המיקוד בפרסום ובגרסה החינמית ימשיך להניע צמיחה, תוך התמודדות עם תחרות גוברת מאפל מיוזיק ויוטיוב. בטווח הבינוני, השיפור ברווחיות עשוי לתמוך בהערכת שווי גבוהה יותר, גם אם קצב צמיחת ההכנסות יישאר חד-ספרתי.
