הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
נתי סיידוף
צילום: יחצ

מאחורי הקלעים: מי מנסה לקנות את שיכון ובינוי אנרגיה ולמה המניה ממריאה?

שיכון ובינוי מחפשת עסקה טובה לזרוע האנרגיה, יש כבר גישושים

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה שיכון ובינוי נתי סיידוף

מניית שיכון ובינוי אנרגיה  מזנקת בחודש האחרון ב-19% כשמתחילת השנה היא בעלייה של 25%. העליות האחרונות מיוחסות גם להערכת שבעלת השליטה  שיכון ובינוי מקדמת מכירה  של זרוע האנרגיה. השווי של שיכון ואנרגיה מסתכם ב-2.85 מיליארד שקל - בשיכון ובינוי מעוניינים בפרמיה של 20%.  שיכון ובינוי עברה דרך ארוכה בשנה האחרונה כדי לשפר את מצבה הפיננסי, אבל עדיין היא צריכה להוריד מינוף ומכירת שיכון אנרגיה שמוחזקת ב-70%, היא הדרך הנוחה לצד הנפקה בשנה הקרובה של שיכון ובינוי נדל"ן.

מי השחקנים בזירה?

עופר ינאי מנסה לקנות בעסקאות שונות וחלקן מורכבות נכסים ופעילויות בתחום. הוא רוצה לרכוש את אלומיי, בינתיים העסקה רחוקה מלהיות סגורה לאור התנגדות של רוכשות פוטנציאליות אחרות ומוסדיים.  מועמדים נוספים אפשריים הם קבוצת לוזון שיש לה נתח בדוראד ולכן היא רוצה לקנות את אלומיי שמחזיקה בדוראד לצידה. עסקה שיכון אנרגיה גדולה עליה ולכן נראה שהיא תתעניין בכך רק כחלק מקבוצה.

אדלטק של אורי אדלסבורג שכבר שותפה עם שיכון ובינוי בפרויקטים משמעותיים כמו תחנות הכוח רמת חובב וחגית עשויה להתעניין בעסקה כזו. מבטח שמיר עשתה מספר עסקאות בשנה האחרונה ןהגדילה את פעילות האנרגיה שמתמרקת לקראת השבחה. וכמובן שיש את קרנות התשתיות שמחזיקות במזומנים ויכולות מינוף ומאוד מעוניינות בהשקעות מהסוג הזה.


שיכון  ובינוי אנרגיה - תוצאות עסקיות 

פעילות האנרגיה המתחדשת של שיכון ובינוי המשיכה לעלות ברבעון השלישי, חיבור מגה־פרויקטים חדשים לרשת ותכנון קדימה בקנה מידה רחב. החברה פועלת עם נכסים מותקנים בהיקף כולל של 6.2 ג'יגה־ואט, מתוכם כ-3.2 ג'יגה־ואט כבר פועלים באופן מסחרי. במהלך 2025 חיברה החברה לרשת פרויקטים חדשים בהיקף של 383 מגה־ואט ייצור וכ-103 מגה־ואט־שעה אגירה. מדובר בנתונים שממחישים קצב הקמה מהיר, כחלק מאסטרטגיית החברה להרחבת תשתיות האנרגיה המתחדשת.

הערכת החברה היא שהפרויקטים שהחלו לפעול השנה יתרמו בטווח השנתי הכנסות של עד 191 מיליון שקל, לצד EBITDA של עד 108 מיליון שקל ו־FFO של עד 76 מיליון שקל.

צפי לצמיחה נוספת בעשור הקרוב - מעבר לכך, החברה מחזיקה צבר משמעותי של פרויקטים עתידיים במתח עליון, בהיקף חזוי של 500 מגה־ואט ייצור ו-2.9 ג'יגה־ואט־שעה אגירה. הפרויקטים האלה, שבהם שו"ב אנרגיה מחזיקה בשיעורים של 50% עד 100%, עשויים להוסיף בעתיד הכנסות שנתיות של עד חצי מיליארד שקל, ו-EBITDA של עד 300 מיליון שקל. אם התחזיות יתממשו, מדובר כמעט בהכפלה של יכולות האגירה של החברה.

במקביל לפעילות ההקמה, דיווחה החברה על תחילת הפעלה מסחרית של תחנת הכוח אתגל (189 מגה־ואט), וכן על מזכר הבנות לשותפות עם קבוצת עזריאלי בפרויקט רמת בקע, הכולל גם הסכם רכישת חשמל מלא.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

דו"חות הרבעון השלישי הצביעו על עלייה של 22% בהכנסות, שהגיעו ל-104 מיליון שקל. מתחילת השנה ההכנסות הסתכמו ב-206 מיליון שקל, עלייה של 34% לעומת התקופה המקבילה ב-2024. שיעור הרווח הגולמי ברבעון הגיע ל-18.5% ובשלושת הרבעונים הראשונים של השנה ל-19.2%. עם זאת, בלטו פערים חדים בין תחומי הפעילות. מגזר הפוטו־וולטאי והאגירה הציג עלייה בהכנסות של 12% ברבעון ושל 8% מתחילת השנה, בעיקר בעקבות כניסה לפעולה של מתקנים חדשים ועדכון תעריפי החשמל. לעומת זאת, מגזר הגז הטבעי רשם ירידה חדה של כ-30% ברבעון ו-31% מתחילת השנה, בשל ירידה בפעילות בתחנות רמת חובב וחגית מזרח, וגם על רקע ההשלכות של העימות הצבאי מול איראן והגבלות רגולטוריות בתעריפים.

בתחום הבינלאומי, פעילות רומניה התבלטה עם עלייה של כ-70% בהכנסות הרבעוניות, על רקע תרומת פרויקט Satu Mare והרחבת פעילות האספקה במדינה. מנגד, נרשמה ירידת ערך בפרויקט Saticoy שבארה"ב בהיקף של 21.6 מיליון דולר, שפגעה ברווחיות הכוללת.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
וול סטריט נגזרים (X)וול סטריט נגזרים (X)

התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות

החוזים העתידיים מהססים מול נתוני מאקרו, בזמן שהמסחר הקמעונאי תופס נתח גדל והולך ומחדד תנודתיות סביב טכנולוגיה ותעודות סל


ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה וול סטריט נאסד"ק מניות שוק ההון

וול סטריט מגיעה לעוד יום מסחר במצב רוח זהיר. החוזים העתידיים נעים קלות סביב האפס, כשהשוק מעכל את נתוני המאקרו שמחדדים מחדש את התמחור סביב הריבית בחודשים הקרובים. במרכז עומד נתון התמ״ג לרבעון השלישי שמראה קצב צמיחה שנתי של 4.3%, לצד פרסום מדד אמון הצרכנים לחודש דצמבר.


תמ״ג חזק לא בהכרח מרגיע, ושאלת הריבית רק מתחדדת

התמ״ג הוא המדד הרחב ביותר לפעילות הכלכלית בארה״ב. הוא סופר את הערך הכולל של סחורות ושירותים שנוצרו במשק, ולכן הוא נותן לשוק תמונה אם הכלכלה באמת מתרחבת או פשוט מחזיקה מעמד. כשהמספר יוצא גבוה מהצפוי, זה לא תמיד חדשות מרגיעות לשוק המניות, כי זה מחזק את השאלה כמה מהר הפד׳ יכול להרשות לעצמו להוריד ריבית בלי להצית מחדש לחץ אינפלציוני.

הנתון של 4.3% מגיע מעל ציפיות שהיו סביב 3.3%, והוא גם מאיץ מול קצב של 3.8% ברבעון השני. מאחורי המספר עומדת צריכה פרטית שנשארת יציבה והוצאות עסקיות שמחזיקות קצב, שילוב שמאותת שהמנועים המרכזיים של הכלכלה עדיין עובדים גם כשהריבית גבוהה.

בתוך הפירוט של הרבעון בולטת קפיצה בצריכה הפרטית בקצב שנתי של 3.5% אחרי 2.5% ברבעון השני. חלק משמעותי מהעלייה מגיע מרכישות מוקדמות של רכבים חשמליים לפני תום הטבות מס בסוף ספטמבר, מה שמסביר גם למה נתוני מכירות הרכב באוקטובר ונובמבר נחלשים, בזמן שהצריכה בתחומים אחרים מציגה תמונה מעורבת.

ברקע מתחדדת התמונה של כלכלת קיי. משקי בית עם הכנסה גבוהה ממשיכים להחזיק קצב, בעוד המעמד הבינוני והנמוך מרגיש לחץ ביומיום, כמו שסיקרנו בביזפורטל - כלכלת ה-K בארה״ב מתחדדת: הגדולות ממשיכות קדימה והקטנים נלחצים. הפער הזה מתרגם לשוק הון שנראה חזק במדדים, אבל נשען יותר ויותר על קבוצת מניות מצומצמת ועל ציפיות לריבית נוחה יותר בהמשך.


להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

נפילות בפיננסים: הבנקים נופלים 1.3% חברות הביטוח 1.5% - המדדים במגמה מעורבת

המומנטום השלילי במגזר הפיננסים נמשך אחרי נפילות של עד 2% אמש - הבנקים וחברות הביטוח ממשיכים לרדת; שיכון ובינוי מחפשת עסקה בפרמיה לשוב אנרגיה; איי.סי.אל תספק לסין 750,000 טונות של אשלג בשנת 2026 וחושפת את ההשפעה של זיכיון ים המלח על התוצאות - שער הדולר בשפל של 4 שנים

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35


אל על אל על -3.15%   יורדת. רשות התחרות צפויה להטיל על אל על עיצומים של עשרות מיליוני שקל, בעקבות בדיקה שבחנה את התנהלות החברה מאז 7 באוקטובר וקבעה לכאורה כי גבתה מחירים מופרזים ובלתי הוגנים בתקופת המלחמה. הבדיקה נערכה על רקע יציאתן של חברות תעופה זרות מישראל, מצב שהפך את אל על לשחקן דומיננטי כמעט יחיד והוביל לזינוק חד בהכנסות וברווחים, עם עלייה של 37% בהכנסות ב-2024 וצמיחה של כמעט פי חמישה ברווח הנקי. הבדיקה הזאת מחזקת גם את הטענה שאלעל לצד חברות התעופה הישראליות ישראייר גרופ 0.23%   ניצלו לכאורה את המחסור בטיסות כדי למקסם רווחים.


גילת טלקום גילת טלקום -2.17%   מודיעה על הסכם חדש לאספקת שירותי תקשורת לוויינית ללקוח ישראלי, בהיקף של כ-3.7 מיליון שקל, והפעילות צפויה להתחיל בינואר הקרוב. ההתקשרות הזאת מצטרפת להזמנה קודמת שעליה דיווחה החברה, בעקבות זכייה במכרז בהיקף מצטבר של כ-6.5 מיליון שקל שצפוי להתפרס על פני 3 שנים.


רפק אנרגיות מתחדשות, חברה בת של קבוצת רפק 11.43%  , מתקרבת להנפקה בתל אביב לפי שווי של כ-600-650 מיליון שקל. מרכז הסיפור הוא פעילות סינרג’י שנרכשה בתחילת השנה ב-30 מיליון שקל, עם תמורה עתידית אפשרית של עד 230 מיליון שקל, כשהשאלה בשוק היא איך עסקה בסדר גודל כזה מתורגמת לשווי הנפקה גבוה, ובקרב מוסדיים יש תחושה שהתג מחיר אגרסיבי. הבסיס לשווי הוא “תיק האנרגיה” שנבנה סביב סינרג’י: צבר פרויקטים של כ-600 מגה-ואט ייצור וכ-1,900 מגה-ואט שעה אגירה בשלבי התקדמות שונים, שאמור לתמוך בסיפור הצמיחה של החברה - קבוצת רפק רוצה להנפיק את 'רפק אנרגיות מתחדשות'; מה השווי הצפוי?


שער הדולר דולר שקל רציף -0.16%  יורד ל-3.18 שקלים, שפל של כמעט 4 שנים.


   


להמשך הכתבה לחץ כאן