אונסמי קונה את סינפטיקס במזומן ב-5.7 מיליארד דולר
במקום עסקת מניות של כ-7 מיליארד מיוני, 123 דולר למניה, ושתיהן עולות במסחר
אונסמי משלמת 123 דולר במזומן לכל מניית סינפטיקס. מדובר בעסקה של כ-5.7 מיליארד דולר, לעומת כ-7 מיליארד בעסקת המניות מיוני. מניית סינפטיקס עלתה כ-14% לכ-121 דולר, ואונסמי עלתה כ-6% לכ-85 דולר. המנכ"ל חסן אל-ח'ורי אומר שהמבנה החדש זול יותר לבעלי המניות של אונסמי, ותורם לרווח המתואם למניה כבר ביום ההשלמה.
ביוני בעלי סינפטיקס היו אמורים לקבל 1.35 מניות אונסמי לכל מניה, כ-12% מהחברה המאוחדת. מאז מניית אונסמי ירדה כשליש מהשיא של הקיץ, והשווי המשתמע של העסקה נשחק יחד איתה. עכשיו המחיר קבוע במזומן. הפרמיה על סגירת יום חמישי, 106.15 דולר, היא כ-16%. להרחבה: ON צונחת אחרי עסקת ענק: 7 מיליארד דולר בשביל להיכנס ל-AI.
התיקון מגיע אחרי הצעה מתחרה מצד גורם שלישי. דירקטוריון סינפטיקס אישר פה אחד. המנכ"ל רהול פאטל מדבר על ודאות במחיר. פיקוח הסחר האמריקאי כבר אישר. ההשלמה מתוכננת לקיץ 2027, אחרי אישור בעלי המניות ורגולטורים נוספים.
המימון מגיע ממזומן בקופה ומחוב סגור מול מורגן סטנלי, הלוואה מובטחת של עד כ-2.45 מיליארד דולר. הסינרגיות השנתיות שעליהן דיברו ביוני נשארות כ-200 מיליון דולר. החברה מוסיפה הכנסות משותפות והכנסה של חלק מייצור סינפטיקס הביתה, אחרי 18 החודשים הראשונים. בעלי אונסמי נשארים עם 100% מהחברה המאוחדת, במקום דילול של כ-12%.
מה אונסמי קונה? שבבי ממשק אדם-מכונה וחיישנים, עם תזרים יציב יותר משוק הרכב החלש אצלה. זה משלים את ניהול ההספק למרכזי נתונים. להרחבה: סנונית חיובית ראשונה מדוחות חברות השבבים: אונסמי צופה צמיחה חזקה. ביוני דיברו על שוק יעד לבינה מלאכותית במכשירים, מ-30 מיליארד דולר עד 243 מיליארד ב-2030. הפער בין המספרים נשאר רחב, אבל הכיוון ברור: פחות שבבים לשרתים בלבד, יותר רכיבים למכוניות, רובוטים ומסכים שרואים ומגיבים.
ביוני המניה של הקונה נפלה כ-20% ביום ההודעה, כי השוק ראה מחיר גבוה ודילול. עכשיו המחיר יורד והתשלום עובר למאזן. שתי המניות עולות באותו יום. זה נדיר בעסקאות כאלה. הסיבה פשוטה: בעלי סינפטיקס מקבלים דולרים במקום מניה שנשחקה, ובעלי אונסמי מקבלים נכס בזול יותר בלי לתת חלק מהחברה.
השאלה שלי: האם 5.7 מיליארד במזומן הם מחיר טוב יותר מ-7 מיליארד במניות, או רק תגובה לירידה במניית הקונה. השוק היום קונה את שתיהן. ההשלמה רק בקיץ 2027.
