מחלבת גד, צילום: אתר החברהגד בדרך לבורסה: תנפיק לפי שווי של עד 900 מיליון שקל
עזרא כהן יישאר בעל השליטה ודיסקונט קפיטל תממש את אחזקותיה, ההון ישמש להתרחבות בשוק המקומי ובבינלאומי
מחלבות גד, הרביעית בגודלה בשוק החלב הישראלי, החלה להיערך להנפקת מניות ראשונית (IPO) בבורסה בתל אביב לפי שווי מוערך של 800–900 מיליון שקל. החברה שכרה את שירותי ייעוץ בתחום והיא נמצאת בשלבים מתקדמים של הכנת תשקיף, על בסיס דוחות המחצית הראשונה של 2025.
מחלבות גד מתמקדת בייצור גבינות רכות, מלוחות, מוצרלה וגבינות עיזים תוך מיקוד בשוק שאינו מפוקח ולקהל יעד שמוכן לשלם פרמיה על איכות וטעמים מיוחדים. החברה לא נכנסה לתחום תחליפי החלב, מה שמבודד אותה חלקית מהמגמות הצרכניות של השנים האחרונות אך גם מחזק את נאמנות קהל הלקוחות שלה בשוק המסורתי.
לפי סטורנקסט, נתח השוק של גד בקמעונאות עומד על כ־5% הרחק מאחורי תנובה (49.5%), שטראוס (27.5%) וטרה (8.9%). עם זאת, מעל 50% מהכנסות גד מגיעות מהשוק המוסדי שם היא נהנית מיחסי עבודה הדוקים עם מסעדות, בתי מלון וגורמים מוסדיים
אחרים, יתרון שמקבל משמעות כפולה במציאות של שינויים בצריכה הביתית.
מכפיל 10 על EBITDA של עד 90 מיליון שקל
שווי ההנפקה מתבסס על מכפיל של 10 על רווח תפעולי־תזרימי (EBITDA), שצפוי לעמוד בשנת 2025 על 80-90 מיליון שקל. מחלבות גד מציגה הכנסות שנתיות של מעל מיליארד שקל, עם צמיחה שנתית מתונה – למעט 2024, שבה נרשמה קפיצה של 10%.
- המניה של האחים וינקלבוס צונחת מתחת למחיר ההנפקה
- ההנפקה השנייה בגודלה לשנה מזנקת מעל 50% ביומה הראשון בבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפקת גד צפויה לכלול גם גיוס הון לחברה וגם הצעת מכר. דיסקונט קפיטל, המחזיקה ב־15% ממניות החברה, צפויה למכור את מלוא אחזקותיה. גרין לנטרן, שמחזיקה ב־10%, תממש חלק מהמניות.
דיסקונט קפיטל צפויה לרשום רווח של פי שלושה על השקעתה שבוצעה לפי שווי של כ-200 מיליון שקל. מימוש ההשקעה הכרחי מבחינתה לרישום הרווח בדוחות הכספיים, ולכן החברה דחפה בשנים האחרונות לביצוע ההנפקה - מהלך שעד כה נתקל בהתנגדות המייסד.
עזרא כהן, מייסד החברה, מחזיק כיום ב־50% מהמניות, והוא צפוי להישאר בעל השליטה גם לאחר ההנפקה. יתרת המניות מוחזקת על ידי מגדל ביטוח (25%), דיסקונט קפיטל (15%) וגרין לנטרן (10%).
- אקסיליון משנה כיוון - רוצה להתמזג עם חברת פארמה
- מניית ישרוטל נפלה ברקע הפצת מניות מצד בעלת השליטה
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- רמז עבה לסיום העליות בבורסה
כהן, שהתנגד בעבר להנפקה, שינה לאחרונה את עמדתו. גורמים בשוק מעריכים כי ההיערכות המקבילה של תנובה להנפקה לפי שווי של עד 10 מיליארד שקל זרזה את החלטה גד.
אם ההנפקה תתבצע לפי השווי המבוקש, היא תייצר רווח ניכר גם למגדל ביטוח, שרכשה ב־2021 כ־23% מהמניות לפי שווי של 440 מיליון שקל. בכך עשויה ההנפקה להפוך לאחד האקזיטים הגדולים של דיסקונט קפיטל בשנים האחרונות.
ההנפקה שתוכננה ב-2006 ולא התממשה
זו לא הפעם הראשונה שמחלבות גד שוקלת להנפיק את מניותיה לציבור. כבר בשנת 2006 בחנה החברה לראשונה את האפשרות לבצע הנפקה בבורסה בתל אביב. באותה תקופה דובר על שווי חברה של כ־50 מיליון דולר בלבד - שבריר מהשווי שבו שואפת החברה להנפיק כיום.
למרות התקדמות מסוימת בהכנות באותן שנים, המהלך לא הבשיל לכדי ביצוע בפועל. הסיבות לכך נבעו, בין היתר, מהיקפי פעילות מצומצמים יחסית, שוק גבינות בוטיק מוגבל בהיקפו באותה עת, והתנגדות פנימית של הנהלת החברה - ובראשה המייסד עזרא כהן - לכניסה למהלך ציבורי שעלול להשפיע על האופי המשפחתי והבוטיקי של החברה.
מאז חלפו כמעט שני עשורים, וגד עברה שינוי מהותי: פעילותה הוכפלה ואף יותר מכך, נרשמו כניסות של משקיעים מוסדיים, הוקמו אתרי ייצור חדשים בצפון הארץ, והחברה החלה לחדור גם לשוק האמריקני. כל אלה מביאים כעת את הנהלת גד לשוב אל שולחן ההנפקה כשהפעם היא שואפת לשווי של עד 900 מיליון שקל.
- 1.לרון 30/06/2025 16:57הגב לתגובה זואך אינטימיתמעניין מתי יטבתה תצא להנפקה! זה יהיה מעניין!
- כפיר ספיר 30/06/2025 21:13הגב לתגובה זולמה שתצא להנפקה אולי התכוונת לתנובה שמתכננת הנפקה.
- לרון 23/08/2025 14:26גלידות שטראוס נימכרו לרשת עולמית למה שיטבתה תישאר הפיל בחדר או הגמל במדבר או באואזיס
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהנדל"ן בפלוס 9%; ת"א 35 עלה 2.3%, ת"א 90 קפץ 4.6%
ההסכם נחתם והפסקת האש צפויה להיכנס לתוקף בקרוב, והבורסה הגיבה בעליות חדות כאשר הכל עולה, והנדל"ן עולה יותר מהכל; גם מגזר הפיננסים מצטרף לחגיגה כשהבנקים וחברות הביטוח עלו עד 2.5%; השקל מזנק והתשואות הממשלתיות נופלות
זה היום אליו ייחלו המשקיעים מזה חודשים והוא נסגר חזק. ת"א 35 הוסיף 2.3%, ת"א 90 זינק 4.6% ומדד ת"א 125 עלה 2.9%.
מניות הפיננסים והביטוח בלטו במחזורים גבוהים, כאשר לאומי ריכזה מחזור של 333 מיליון שקל, פועלים עם 291 מיליון שקל, והפניקס עם 157 מיליון שקל. המחזור הכולל בבורסה התקרב ל-4.5 מיליארד שקל.
בלטו במיוחד בעליות הן מניות הבנייה עם זינוק של 9% במדד ת"א בנייה, כאשר שורה ארוכה של חברות בנייה זינקו. המשקיעים מעריכים כי הציבור התעכב ברכישת דירה ליום שאחרי. אין מצב רוח לקנות דירה בזמן מלחמה. יש אי וודאות לעסקה הגדולה ביותר שאנשים עושים בחיים ולכן מעדיפים לדחות אותה. אחרי המלחמה, נראה שהשגרה תחזור. המשקיעים מאמינים בזה ורוכשים את מניות הבנייה.
הבעיה היחידה והגדולה היא שהמחירים עדיין גבוהים וזה מגיע בדיוק אחרי ירידה של 5%-10% במחירים בשנה האחרונה וזה יכול להרוס את המגמה. מאות אלפים יושבים על הגדר ומצפים שהירידות מחירים יימשכו, המשקיעם חושבים אחרת לגמרי.
מעבר למניות, גם שוק האג"ח הגיב ליום שאחרי עם זינוקים באגרות הממשלתיות. אמיר חדד, מנכ"ל ברומטר בית השקעות אומר שכיום "אגרות חוב עדיפות על מניות, הזדמנויות האמיתיות לא נמצאות במניות אלא באג"ח - המחירים רק יעלו עם הורדת הריבית", תוקף את בנק ישראל וטוען כי הורדת הדירוג נבעה לא מנתונים חלשים אלא מ"איך שהמדינה הציגה את עצמה". הוא גם מציין שהריבית הגבוהה הופכת בצורה פרדוקסלית לגורם אינפלציוני שמכביד על המשק ועל שוק הדיור. לראיון המלא - "מחירי האג"ח יעלו; הנגיד הוא פרזנטור גרוע והדירוג נפגע בגללו"
- "הדולר ימשיך לרדת"
- שער הדולר ירד יותר מדי - בגלל הספקולנטים והמוסדיים; מה יהיה בהמשך?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ואם הזכרנו את שוק האג"ח הממשלתי: האג"ח בטווחים הבינוניים והארוכים הוסיפו בין 1% ל-1.3% והתשואות נפלו בהתאמה. אג"ח ממשלתית שקלית במח"מ של 10.5 שנים מוסיפה 1% ונסחרת סביב ריבית ברוטו של 4.06%
חשבתי למכור היום את המניות, אבל התחרטתי - זו הסיבה
סיפורו של משקיע/ סוחר- למה הוא מחכה לטראמפ ומדוע הוא חושב שיהיו ירידות בהמשך
בורסה הרווחים שלי בשנה האחרונה עצומים. זה גם ניתוח שאני עושה, גם תזמון. אני משיג תשואה כפולה מהשוק. כן, אני יודע - זה גם מזל. בשנה שעברה הרווחתי 80% על התיק, השנה אני מורווח כ-60%. יש לי תיק שכולו מניות. אני מודע לסיכונים, אני מאז ומתמיד משקיע את הכסף הנזיל במניות, יש לי כמו לכולם גם פנסיה ושם זה במסלול רגיל.
התיק שלי קרוב ל-1.5 מיליון שקל ותכננתי לצמצם את התיק באופן דרמטי ביום של ההודעה על עסקה, אפילו את כולו. אני חושב שדי, השוק כבר עשה דרך ארוכה. הוא עולה תקופה ארוכה לקראת ההודעה וסיום המלחמה, הנה זה בא, תודה לאל. יום חג אמיתי. תכננתי למכור וכשיהיה מימוש אני אקנה שוב. המחירים עכשיו יקרים. מנכ"ל הפניקס נתן יעד לרווחים בעוד 4 שנים ותוך שנה היעד הגיע. זה לא נורמלי. הבנקים מגדילים את הרווח ב-20% בשנה בשנתיים בזמן מלחמה. זה גם לא נורמלי.
התמחור לפי מכפילי רווח גבוה, אבל לא מאוד, וזה גם נכון שבוול סטריט המחירים גבוהים, אבל אני חושב שאצלנו זו ניפוח פיננסי. מניות הביטוח עולות כי הן אופציה על שוק ההון וכשהבורסה עולה הן מרוויחות כפול - גם דמי ניהול וגם הכספים שהן עצמם משקיעים בנוסטרו. אלו רווחים עצומים. הביטוח עלה פי 3 וזו עלייה שמנפחת את עצמה. בנקים זה כמו שכותבים בביזפורטל, רווחים שמגיעים מהנגיד. הוא מסדר להם רווחים גבוהים עם פיקוח נמוך, אי תחרות וריבית גבוהה. תסתכלו על שאר התחומים - רווחים סבירים, אבל לא בשמיים.
התיק שלי מגוון - גם מניות פיננסיות, גם נדל"ן, גם תעשייה, גם שבבים. סה"כ כ-7-10 מניות. רציתי הבוקר למכור. כבר כמעט היה ברור לי שאממש בעלייה בהמשך לעסקה המדהימה. אבל אז אמרו שטראמפ מגיע לישראל.
טראמפ מגיע לישראל זו חדשה שיכולה להוסיף עוד כמה אחוזים לשוק. כי טראמפ זה לא מישהו ששותק. הוא ידבר על הסכמי שלום, על כמה הוא אוהב את ישראל, כמה ישראל חשובה. אולי יש לו בכיס איזה התקדמות מול סעודיה. אף אחד לא יודע, גם הפרשנים הטובים ביותר. גם המקורבים לטראמפ לא יודעים מה הוא עומד להגיד. לא בטוח שהוא יודע מה הוא יאמר. אבל הוא יתקבל בכזאת אהבה והערכה וחיבוקים ואני חושב שהוא ידבר כמובן על החטופים וגם ידבר על העתיד.
