איך פלנטיר הפכה למניה היקרה בעולם ולמה אף אחד לא מעז להמר שהיא תרד?

יש מניות שמטילות אימה על השורטים, ואז יש את פלנטירPalantir 0.97%  . החברה שהחלה כסטארטאפ מסתורי בעמק הסיליקון והפכה למפלצת של 300 מיליארד דולר שבולעת כל מי שמעז להמר נגדה. במשך החודשים האחרונים, השורטיסטים בפלנטיר עוברים גיהנום אמיתי. מאוקטובר ועד היום, המשקיעים שהימרו נגדה איבדו כ-7 מיליארד דולר.

הנתונים מדברים בעד עצמם: שיעור השורטים בפלנטיר צנח מ-5% מהמניות הנסחרות באוקטובר לכמעט 2% היום. זה לא קורה כל יום - חברה שגורמת לשלושה אחוזים מהשוק להחליט שהם טעו ולברוח. אבל מה עושה פלנטיר כל כך מיוחדת? בפשטות, היא עושה מה שכולם חלמו לעשות: הופכת נתונים לכוח. התוכנה של החברה מאפשרת לממשלות ולתאגידים לנתח כמויות אדירות של מידע ולהפיק תובנות שיכולות לשנות משחקים. בעידן שבו נתונים הם הזהב החדש, פלנטיר היא החברה שיודעת להפוך אותם לכסף אמיתי.

הקסם הגדול קורה עכשיו בממשל טראמפ החדש. החברה, שתמיד הייתה קרובה למעגלי הביטחון האמריקאיים, פתאום מוצאת עצמה בעין הסער של המתחים הגיאופוליטיים. המתקפה האמריקאית על מתקני הגרעין של איראן בסוף השבוע? יש סיכוי טוב שהמודיעין שעמד בבסיסה עבר דרך המערכות של פלנטיר.

החברה הפכה למה שאפשר לכנות "מניית ביטחון לאומי". כל מתח במזרח התיכון, כל ויכוח עם סין, כל חשש מטרור סייבר - הכל עובד לטובת פלנטיר. המשקיעים מבינים שבעולם בו המלחמות נעשות יותר ויותר דיגיטליות, מי שיודע לנתח נתונים טוב יותר מנצח.

• מה יהיה בוול סטריט? המניות הטרנדיות ובכמה יורדים החוזים?
• המניה שזינקה פי 6 בשנה ותשבור גם היום שיא והקשר לישראל

אבל יש כאן בעיה אחת קטנה: השווי של פלנטיר מנותק לחלוטין ממציאות כלכלית כלשהי. המניה נסחרת ב-76 פעמים הצפי למכירות השנה. זה פי חמישה מאנבידיה, שגם היא לא בדיוק מציאה. בכל מדד רציונלי, המניה אמורה הייתה להיות במקום אחר לגמרי.

למה אף אחד לא מעז למכור בחסר? 

השוק הפסיק להיות רציונלי. פלנטיר הפכה למניית מים, מה שבסלנג של וול סטריט אומר שהיא נסחרת על "וייבים" ולא על יסודות עסקיים. זה אותו הדבר שקרה לגיימסטופ ולמניות הקריפטו - כשהקהל מחליט שמשהו חם, הוא הולך עד הסוף.

החלק המעניין הוא מי קונה את המניה. אלה לא המוסדיים הגדולים - חלק גדול מהאנליסטים במגזר הפיננסי עדיין סקפטיים. פחות משליש מהאנליסטים ממליץ לקנות, מה שנחשב נמוך לחברה בסדר הגודל הזה. מחיר היעד הממוצע מציע דאונסייד 25% - הגרוע ביותר בנאסד"ק 100.

• מהתהום לפסגה: קוינבייס בשיא של שנים
• אנפייז מזנקת ב-10% - מה קורה בענקית הסולאר?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אז מי כן קונה? המשקיעים הפרטיים, הטריידרים הקטנים שפועלים מהבית דרך אפליקציות. אצל אינטראקטיב ברוקרס, פלנטיר היא אחת המניות הכי פעילות. במחקר של ונדה, שעוקבת אחרי המסחר הקמעונאי, פלנטיר נמצאת במקום השלישי בקניות נטו של קמעונאים, אחרי טסלה ואנבידיה.

המשקיעים המקצועיים חושבים שהמניה יקרה מדי, הציבור הרחב חושב שהיא העתיד. כל עוד הציבור קונה יותר ממה שהמקצועיים מוכרים, המחיר ימשיך לעלות. זה בדיוק מה שקורה. התזמון של הזינוק האחרון לא מקרי. המתחים עם איראן, הדאגות הגוברות מסין, והצורך של הממשל החדש להראות חוזק - כל זה עובד לטובת חברה שמתמחה בניתוח מודיעיני. פלנטיר לא רק נהנית משיגעון הבינה מלאכותית, היא גם נהנית מההתחממות הגיאופוליטית.

מכפיל של 76

נראה שגם המנהלים בחברה לא מבינים ממש איך הם הגיעו לשווי של 343 מיליארד דולר. המכירות השנה צפויות לעלות ב-36%, נתון מצוין, אבל לא מצדיק מכפיל של 76. גם אם נניח שהחברה תמשיך לגדול בקצב המטורף הזה לשנים, עדיין קשה להצדיק את השווי הנוכחי.

אבל השוק לא מתעניין בהצדקות רציונליות. המשקיעים מוכנים לשלם כל מחיר בשביל להיות חלק מהסיפור. לואי נבלייר, מנהל השקעות ותיק, אומר את זה הכי טוב: "פלנטיר נסחרת במכפיל מגוחך, אבל ברוכים הבאים לעולם של מניות הבינה המלאכותית".

הבעיה עם מניות שנסחרות על "וייבים" היא שהרגשות יכולים להשתנות בין יום לילה. תומס ג'ורג', נשיא גריזל השקעות, מזהיר: "השורטיסטים שקטים, אבל השווי הגבוה אומר שהם יחזרו. הם תמיד חוזרים". הוא צודק - בהיסטוריה של הבורסה, אף מניה לא נשארה מנותקת מהיסודות העסקיים לנצח.

ההיסטוריה של פנטיר

פלנטיר, הוקמה ב-2003 על ידי פיטר ת'יל ואלכס קרפ, והיא התמקדה בשנים הראשונותבפתרונות ניתוח נתונים עבור ממשלות, בעיקר בתחום הביטחון. היא הציעה פלטפורמה לניתוחי ביג דאטה שיכולה להסיק תובנות מתוך כמות נתונים עצומה. בשנים האחרונות, פלנטיר הרחיבה את פעילותה לשוק המסחרי, והפכה לשם דבר בתחום ניתוח הנתונים. בשנה שעברה, פלנטיר דיווחה על הכנסות של כ-2.87 מיליארד דולר, צמיחה של 29% לעומת השנה הקודמת. ברבעון הראשון של 2025, ההכנסות זינקו ל-884 מיליון דולר, עלייה של 39% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

הצמיחה המואצת מקבלת ביטוי גם בשערי המניה שקפצה ב-90% מתחילת השנה וכך חצה שווי השוק של פלנטיר את ה-340 מיליארד דולר. הישג מרשים לחברה שהתקשתה בהתחלה להסביר למשקיעים מה בכלל המודל העסקי שלה שלא לדבר על הפוטנציאל. כיום, פלנטיר מתקרבת למועדון הבלעדי של עשר חברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם (מקום 14) תוך שהיא משאירה מאחור שחקניות ותיקות כמו IBM, AMD קוואלקום ועוד. 

הצלחתה של פלנטיר נשענת על פלטפורמות מתקדמות לניתוח נתונים, המשלבות בינה מלאכותית לטובת לקוחות ממשלתיים ומסחריים. פלטפורמת Gotham, המיועדת בעיקר למגזר הציבורי, מאפשרת זיהוי דפוסים נסתרים במערכי נתונים מורכבים, כגון מודיעין או דוחות חסויים. הפלטפורמה משמשת את משרד ההגנה האמריקאי, בין היתר, במבצעים נגד טרור. במקביל, פלטפורמת Foundry מהווה מערכת הפעלה מרכזית לנתונים עבור חברות מסחריות, ומאפשרת מעקב אחר מקורות נתונים ותהליכי בניית פרויקטים.

למשל, יונייטד איירליינס משתמשת ב-Foundry כדי לנטר חיבורי Wi-Fi בטיסות, לזהות מהר תקלות וגם עבור בניית מסד נתונים של דוחות טכנאים, דבר ששיפר את היכולת שלה לחזות תקלות בציוד. התוצאות האלה התבטאו בפועל בפחות עיכובים וביטולי טיסות. בשנה שעברה, הכנסות החברה מהמגזר המסחרי בארצות הברית זינקו ב-64%, והיוו 45% מסך ההכנסות, בעוד ההכנסות מהמגזר הממשלתי, צמחו ב-45%.

פלנטיר מציגה גם רווחיות מרשימה, עם תזרים מזומנים חופשי מתואם של כ-1.25 מיליארד דולר ב-2024. החברה צופה כי הכנסותיה ב-2025 ינועו בין 3.89 ל-3.90 מיליארד דולר, עלייה מתחזית קודמת של 3.74 עד 3.76 מיליארד דולר.