ענקיות הטכנולוגיה מול מלחמת הסחר: מחזור של 450 מיליארד דולר ברבעון אבל העתיד מעורפל
אפל מעבירה ייצור מסין להודו וויאטנאם, מיקרוסופט מעלה מחירים ואמזון מבצעת "רכישות מקדימות" - הדוחות האחרונים חושפים איך חמש החברות הגדולות מתכוננות לעידן המכסים
הכוח הכלכלי העצום של ענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות הפך אותן למעין מגן מפני סערות כלכליות, אך גם למטרה מרכזית בעידן של מלחמות סחר גלובליות. חמש החברות המובילות - אפל Apple -1.63% , מיקרוסופטMicrosoft Corp -0.31% , אמזוןAmazon.com Inc. -1.18% , אלפאבית Alphabet 3.59% ומטא Meta Platforms -0.78% - מוכרות מוצרים ושירותים בהיקף של כ-450 מיליארד דולר בכל רבעון, מספר מדהים שהופך אותן לשחקניות מרכזיות בכלכלה העולמית. הרבעון האחרון הציג תמונה מעורבת: מצד אחד, כל החמישייה הצליחה לעבור את תחזיות האנליסטים בוול סטריט עם גידול מרשים של 10% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד. מצד שני, התחזיות לרבעון הבא כבר מתחילות לשקף את ההשפעה הצפויה של מלחמת המכסים המתגברת.
השוק הגיב בחדות לתחזיות של אפל ואמזון, שנחשבות לפגיעות ביותר למכסי היבוא. שתי החברות הציגו תחזיות מאכזבות במקצת לרבעון השני, מה שגרם לירידה במניותיהן בזמן המסחר לאחר שעות הפעילות. זאת בניגוד מוחלט לעליות שנרשמו במניות מיקרוסופט, מטא ואלפאבית בעקבות דוחותיהן החיוביים.
כל חברה והגישה שלה
אפל, שנשענת במידה רבה על ייצור בסין, כבר נוקטת בצעדים אסטרטגיים להפחתת החשיפה למכסים. החברה מעבירה חלק גדול מייצורה למתקנים בהודו וויאטנאם, ומתכננת לספק את רוב המכשירים הנמכרים בארצות הברית ממפעלים מחוץ לסין כבר ברבעון הנוכחי. מהלך זה צפוי לעלות לחברה כ-900 מיליון דולר, אך ישפיע רק באחוז בודד על שולי הרווח הגבוהים שלה.
אמזון נוקטת בגישה אחרת. הענקית הקמעונאית מדווחת על "רכישות מקדימות" של מוצרים שהיא מוכרת בעצמה, לצד "הקדמת משלוחים" על ידי המוכרים החיצוניים שלה. אנדי ג'אסי, מנכ"ל החברה, הדגיש כי עדיין לא נצפתה ירידה בביקוש, והוסיף כי הבסיס הרחב של למעלה משני מיליון מוכרי צד שלישי יספק גמישות תמחורית - "לא כולם יבחרו באותה גישה תמחורית", הסביר.
- ענקיות הטכנולוגיה עוברות לעידן עתיר הון - כיצד ה-AI משנה את פני התעשייה
- מלחמת הכישרונות בבינה המלאכותית משנה את כללי המשחק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חברות הפרסום הדיגיטלי נראות פחות חשופות לסערה הכלכלית. מטא וגוגל, שמתבססות בעיקר על פרסום מקוון, דיווחו על יציבות עסקית ברבעון הנוכחי. מטא אף הרגישה בטוחה מספיק להעלות שוב את תוכנית ההשקעות ההונית שלה, עם תקציב שעשוי להגיע ל-72 מיליארד דולר השנה - כמעט 40% מהכנסותיה השנתיות הצפויות.
מיקרוסופט נמצאת במיקום חזק במיוחד. החברה שואבת את מרבית הכנסותיה מתקציבי טכנולוגיה ארגוניים, שהם בדרך כלל עמידים לקיצוצים. התחזית החזקה שהציגה החברה דחפה את מניותיה לזינוק של כמעט 8%, והחזירה את שווי השוק שלה מעל לרף של 3 טריליון דולר - מעט מעל זה של אפל.
העלאות המחירים
אולם גם מיקרוסופט אינה חסינה מהמציאות הכלכלית. החברה הודיעה על העלאת מחירי קונסולות המשחקים Xbox והאביזרים הנלווים, צעד המסמן שגם הענקיות הטכנולוגיות הגדולות ביותר נאלצות להתמודד עם לחצי עלויות.
- נייס נופלת ב-9% - צופה ירידה ברווחיות
- פורד מתחילה למכור רכבי יד שנייה דרך אמזון
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- קרוז, פיט או צ'אן: מיהו שחקן הקולנוע העשיר ביותר בכל הזמנים?
טים קוק, מנכ"ל אפל, השאיר את דלת העלאות המחירים פתוחה. "אין לנו מה להכריז היום", אמר בתגובה לשאלה על אפשרות להעלאת מחירים, אך שיבח את צוותו על ניהול מצוין של שרשרת האספקה והמלאי, והוסיף: "נמשיך כמובן לעשות את הדברים האלה ככל שנוכל." העלאת
מחירים עשויה להיות בעייתית במיוחד למשתמשי אייפון, שכבר משלמים במקרים רבים מעל 1,000 דולר למכשיר. אולם הסמארטפונים הפכו להכרחיים לחיים המודרניים, בדיוק כמו חיפושי האינטרנט, המסחר המקוון, הרשתות החברתיות ומחשוב הענן שמניעים את המודלים העסקיים של ענקיות הטכנולוגיה.
היתרון של ענקיות הטכנולוגיה
היתרון המובנה של ענקיות הטכנולוגיה הוא בגודלן ובגיוון העסקי שלהן. בעוד שמלחמת הסחר יוצרת אתגרים משמעותיים, הן מחזיקות במגוון כלים להתמודדות - מהעברת ייצור דרך רכישות מקדימות ועד גמישות תמחורית. הכוח המשולב שלהן, עם הכנסות רבעוניות המתקרבות לחצי טריליון דולר, מעניק להן יכולת תמרון שחברות קטנות יותר יכולות רק לחלום עליה.
הלקוחות, מצידם, ממשיכים לצרוך את השירותים והמוצרים של חברות אלו. הצרכנים והעסקים כאחד מצאו עצמם תלויים במערכות האקולוגיות הדיגיטליות שיצרו ענקיות הטכנולוגיה. תלות זו מעניקה לחברות כוח מיקוח משמעותי, אך גם מחייבת אותן לנווט בזהירות בסביבה הכלכלית המאתגרת.
המסר הברור מהדוחות הרבעוניים הוא שגם בעידן של תנודתיות כלכלית ומלחמות סחר, ענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות ממשיכות להוכיח עמידות יוצאת דופן. השאלה הגדולה היא עד כמה הן יוכלו לשמור על המומנטום החיובי בחודשים הקרובים, כשהמכסים והאתגרים הכלכליים צפויים להתגבר.
אנליסטים בורסה AIלקראת ה"שבוע של אנבידיה" - למה מחכים האנליסטים?
הממשל חזר לעבוד אחרי השבתת שיא של 43 ימים וסוף-סוף נקבל את הנתונים על שוק העבודה האמריקאי ונבין לאן פני הריבית של הפד'; אנבידיה ושורה של חברות מענף הצריכה ידווחו ויתנו לנו הבנה גם על מצב ה-AI וגם על מצבו של הצרכן האמריקאי - מה עוד על הלוח הכלכלי השבוע ומה חושבים האנליסטים?
אנבידיה בשבוע המסחר הקרוב בוול סטריט נכנס אל הישורת האחרונה והמשמעותית ביותר של עונת הדוחות. אבל המשקיעים ממתינים לדברים נוספים, להבין מה תוואי הריבית של הפד, והאם מניות הטק והקמעונאות ימשיך לסחוב את השוק על הכתפיים או שהרוטציה שראינו בסוף השבוע שעבר, של זרימה מטכנולוגיה אל עבר ענפים מסורתיים, תימשך. עוד דבר שמעודד את המשקיעים הוא סיום השבתת הממשל, שהייתה הארוכה בהיסטוריה האמריקאית, 43 ימים ועכשיו נוכל לקבל את הנתונים הרשמיים שהתעכבו, ושצפויים להתפרסם השבוע. אבל שוב, מעל הכל אלו יהיו התוצאות של אנבידיה שיתנו את הטון.
זה השבוע של אנבידיה.
ברביעי בערב לאחר הנעילה תפרסם ענקית השבבים את תוצאות הרבעון הפיסקלי שלה שהסתיים באוקטובר, והציפיות - בשמיים. לפי קונצנזוס של 42 אנליסטים חברת השבבים צפויה לדווח על הכנסות של 54.94 מיליארד דולר, זינוק של כ-57% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אז עמדו ההכנסות על 35 מיליארד דולר. טווח התחזיות נע בין 53.46 ל-58.34 מיליארד דולר - כלומר, גם האומדן הנמוך משקף קפיצה חדה.
ברווח הנקי למניה (EPS), התחזיות עומדות על רווח של 1.25 דולר למניה בממוצע, לעומת 0.81 דולר ברבעון המקביל. התחזיות נעות בין 1.14 ל-1.34 דולר - כאשר המספר העליון מגלם כמעט 66% צמיחה שנתית ברווח למניה.
המספרים האלה מציבים רף מאוד גבוה לאנבידיה, וזה כבר אחרי שנה שבה המניה יותר מהכפילה את שוויה - על רקע הביקושים האדירים לשבבי AI. גם אם אנבידיה תעמוד בציפיות, כולם מחכים לשמוע בעיקר את התחזית קדימה. האם קצב ההזמנות יימשך באותו קצב, מה יקרה במכירות לשוק הסיני לנוכח המגבלות, ואיך נראו ההזמנות מצד הענקיות - אמזון, מיקרוסופט, גוגל וכל השאר.
- מירוץ ה-AI באסיה: GMI ואנבידיה משיקות בטייוואן פרויקט של חצי מיליארד דולר
- קריית טבעון - למה אנבידיה בחרה בה ו-10 עובדות על האזור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנחנו "צועדים על ביצים". אנבידיה התממשה בעצבנות ב-5 ימי המסחר האחרונים וירדה מהשיר שלה. עכשיו כל שינוי הכי קטן בתמהיל של המגזרים, כל הסתייגות בטון של ג'נסן הואנג או כל עדכון מינורי בתחזית - יכול לגרום לכדור שלג בשוק.
נייס נופלת ב-9% - צופה ירידה ברווחיות
החברה מעריכה שהרווחיות שלה תישחק בשנים הקרובות בגלל האצה בהשקעות בתחום ה-AI, אך צופה הכפלה של ההכנסות מפעילות ה-AI
נייס נייס נייס -2.23% מעריכה שהרווחיות שלה תישחק בשנים הקרובות בגלל האצה בהשקעות בתחום ה AI. החברה צופה שב-2028 שיעור הרווח התפעולי ירד לכ-27% ושיעור תזרים המזומנים החופשי יעמוד על 20 עד 21%. אלו נתונים נמוכים משמעותית מהציפיות הקודמות שעמדו על 30% רווח תפעולי ו-23% תזרים חופשי.
מנגד, נייס מעריכה שההכנסות מפעילות ה-AI שלה יוכפלו ויגיעו למיליארד דולר עד 2028. החברה מעדיפה כעת להגדיל נתח שוק גם במחיר של שחיקת רווחיות בטווח הקצר.
נייס הגיעה לדוחות הרבעון השלישי כשהמניה כבר נמצאת בעומס כבד. אחרי שהיתה לפני שנה וחצי החברה הגדולה בבורסה בתל אביב, היא איבדה 35% מתחילת השנה וכחצי מערכה בארבע השנים האחרונות. הירידות קדמו לדוחות, והן שיקפו בעיקר את החשש של המשקיעים מפגיעה ברווחיות על רקע השקעות מסיביות ב AI.
המספרים שהחברה הציגה מראים על רבעון חזק במונחים של צמיחה, אבל כזה שמגיע עם צל כבד על הרווחיות העתידית. ההכנסות עלו ל-732 מיליון דולר, בעיקר בזכות המשך גידול במכירות הענן ובפתרונות CX מבוססי AI. גם הרווח התפעולי והנקי השתפרו. אבל התחזית לשנה שלמה וההערכות לשנים הבאות נמצאות בלב המתח מול השוק. ההנהלה צופה שב 2028 הרווח התפעולי יעמוד על כ-27 אחוז בלבד ותזרים המזומנים החופשי על 20 עד 21 אחוז, נמוך בהרבה מהציפיות המוקדמות.
- אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור
- נייס במשבר שליטה: מחלוקת על מענק למנכ"ל הפורש מציתה עימות חריף בין הדירקטוריון למוסדיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מצד אחד, השוק מבין שהשקעות ב-AI הן תנאי הכרחי כדי לא להישאר מאחור, במיוחד כשפתרונות צ'אט חכמים משנים את כל שוק ה-CRM והאוטומציה. מצד שני, הוא רואה את הירידה ברווחיות כעלייה בסיכון. המניה נסחרת במכפיל נמוך יחסית, מה שמראה שהשוק כבר מתמחר תרחיש של האטה או פגיעה במודלים המסורתיים של החברה. המשקיעים מנסים להבין אם ה-AI הוא איום או מנוע שיחזיר את החברה למסלול צמיחה.
