הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ירידות שווקים (דאל אי)
ירידות שווקים (דאל אי)

מימושים באסיה; החוזים בוול סטריט באדום

הבורסות באסיה פתחו את יום המסחר בירידות, על רקע חששות מהידוק מגבלות היצוא האמריקאיות בתחום השבבים ומהאטה בנתוני המאקרו ביפן ובסין; גם החוזים בוול סטריט בירידות

תמיר חכמוף | (1)
נושאים בכתבה אסיה חוזים עתידיים

המסחר באסיה מתנהל הבוקר במגמה שלילית, כשהמשקיעים בוחנים את יציבות הסכם הרגיעה בין וושינגטון לבייג׳ין ואת ההשלכות של מגבלות היצוא החדשות מצד ארה"ב בתחום השבבים. זאת, לאחר יום מסחר תנודתי בוול סטריט שבו נמשכה ההתלהבות ממניית אמזון שעלתה ב-4% בעקבות עסקה של 38 מיליארד דולר עם OpenAI, מהלך שדחף גם את מניות אנבידיה, שקיבלה רישיון לייצוא שבבים לאיחוד האמירויות.

ברקע המתיחות במלחמת השבבים בין וושינגטון לבייג׳ינג, ארה״ב ממשיכה להדק את הפיקוח על ייצוא טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות, אך במקביל פותחת את הדלת לשותפות אזוריות. הנשיא טראמפ הבהיר השבוע כי שבבי בלאקוול החדשים של אנבידיה "יישארו בארה״ב" ולא יימכרו לסין, כחלק ממדיניות ביטחונית שנועדה למנוע ממדינות יריבות גישה לטכנולוגיות AI אסטרטגיות. עם זאת, יום לאחר ההצהרה נודע כי משרד המסחר האמריקאי העניק רישיון ייצוא מיוחד לאיחוד האמירויות, במסגרת עסקת ענק בין אמזון, אנבידיה ו-OpenAI בהיקף של כ-38 מיליארד דולר. העסקה כוללת אספקת מאות אלפי שבבים לאמירויות לצורך הקמת תשתיות ענן ובינה מלאכותית מקומיות, כחלק מהעמקת שיתוף הפעולה הטכנולוגי בין וושינגטון לאבו דאבי.

המסחר באסיה

ביפן, המסחר בטוקיו מתנהל בירידות קלות לאחר פתיחה חיובית. מדד ניקיי 225 מאבד כ-0.6% והמדד הרחב טופיקס נסוג בכ-0.2%, כאשר המשקיעים מגיבים להאטה בנתוני הייצור המקומיים ולחשש מהתקררות במומנטום הכלכלי לאחר רצף של שיאים.

בדרום קוריאה, מדד קוספי בולט בירידות של כ-2% לאחר ארבעה ימי עליות רצופים ושורת שיאים חדשים. המשקיעים מממשים רווחים במניות השבבים וה-AI, לאחר שבשבוע שעבר זינקו מניות סמסונג אלקטרוניקס ו-SK הייניקס בעשרות אחוזים מתחילת השנה. מדד קוסדאק לעומת זאת עלה ב-0.2%, בהובלת מניות טכנולוגיה קטנות.

בסין והונג קונג, השווקים הסיניים שומרים על יציבות יחסית, כאשר מדד שנחאי יורד בכ-0.3% ומדד CSI 300 ב-0.5%. מדד האנג סנג בהונג קונג נסחר סביב רמת הפתיחה, ברקע זהירות המשקיעים בעקבות דבריו של שגריר סין בארה"ב, שהזהיר כי היחסים בין המעצמות עדיין שבריריים.

באוסטרליה מדד S&P/ASX 200 ירד בכ-0.9% לאחר החלטת הבנק המרכזי להשאיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.6%, בהתאם לציפיות. הבנק ציין כי שוק העבודה נותר "הדוק מעט" וכי האינפלציה ממשיכה להיות גבוהה, מה שמקטין את הסיכוי להפחתת ריבית בטווח הקצר.

בהודו מדד ניפטי 50 ההודי איבד 0.2%, בעוד שבבורסת סינגפור נרשמה יציבות.

קיראו עוד ב"גלובל"

החוזים בוול סטריט

החוזים בוול סטריט נסחרים ירידות, לאחר יום מסחר תנודתי שהתאפיין בהתלהבות מחודשת סביב מניות הבינה המלאכותית. החוזים על נאסד״ק 100 יורדים בכ-0.7%, החוזים על S&P 500 נחלשים בכ-0.5%, והחוזים על דאו ג׳ונס מאבדים כ-0.4%. המשקיעים ממתינים להמשך עונת הדוחות ולתגובות לשורת עסקאות טכנולוגיה, בהן עסקת הענק של אמזון עם OpenAI, שהזניקה את מניית החברה לשיא חדש. מניות הבינה המלאכותית, בהובלת אנבידיה, ממשיכות לרכז עניין, אך הריכוזיות הגבוהה של השוק והפיצול בביצועי "השבע המופלאות" מעוררים חשש מהמשך התבססות העליות על מספר מצומצם של מניות טכנולוגיה גדולות.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אוי איזה תמונה מסכנים ...יאללה חלאס עם החגיגות הגיע זמן תיקון סוף סוף (ל"ת)
    אנונימי 04/11/2025 12:11
    הגב לתגובה זו
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
שבביםשבבים
הטור של גרינברג

האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?

חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים

שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה IBM אנבידיה ראסל 2000

בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק. 

מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק. 

לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא. 

הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.

לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.

להמשך הכתבה לחץ כאן