נפילות בשווקים: וול סטריט מתחילה לפקפק בתמחורי ה-AI - מי המניות הבולטות?

מה שקורה כעת יכול להיות ה״סיכה שנכנסה לבועה ופיצצה אותה״, לפחות בפוטנציאל. גל העליות האופורי שנסק על גבי הבטחות הבינה המלאכותית, נעצר בחריקה. וול סטריט כמו התפכחה והיא מתחילה לחשוב על כל סימני שאלה סביב התמחור המופרז של מניות הטק ובייחוד בהקשר של ה-AI. ה״אשמה״ ב״חשבון הנפש״ הציבורי הזה היא מניית פלנטיר מי שהייתה לאחת מכוכבות טרנד ה-AI, צוללת ב-6.9% במסחר המוקדם וזה למרות דוחות חיוביים ותחזית צמיחה משודרגת. פלנטיר היא המיקרוקוסמוס של השוק, היא מוכיחה שבגבהים האלה לא מספיק להיות טוב צריכים להיות פנומן.

בינתיים, החוזים העתידים מצביעים לנו על פתיחה אדומה אפילו מדממת החוזים על ה-S&P 500 יורדים ב-1.1%, בעוד שהחוזים על הנאסד"ק 100 צוללים 1.4%. במקביל, הדולר מתחזק לשיאים שלא נראו מאז אוגוסט, הזהב שומר על  יציבות, והתשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים צונחת ל-4.09%. הירידות מתרחבות גם לשוק הקריפטו, הביטקוין ממשיך את מסע ההידרדרות שלו, ונסחר סביב 104 אלפי דולר הרמה הנמוכה ביותר בשבועיים האחרונים.

"השווקים יקרים מדי"

האזהרות נשמעות עכשיו מכל פינה, והן הגיעו לשיאן בכנס פיננסי סוער בהונג קונג, שם אפשר להגדיר את זה למשהו שהגיע לכמעט ״זעקה קולקטיבית״. מנכ"לי מורגן סטנלי וגולדמן זאקס - שניים מעמודי התווך של וול סטריט - הצטרפו לבכירים רבים אחרים, שמתריעים על תיקון שוק כואב שמתקרב. מאז אפריל האחרון, ה-S&P 500 רשם זינוק של למעלה מ-35%, מונע בעיקר על ידי ענקיות הטכנולוגיה: אנבידיה, מיקרוסופט וגם פלנטיר, שגייסו טריליוני דולרים בהימורים ספקולטיביים על עידן הבינה המלאכותית. אבל כעת, כשהתמחורים נראים כמנותקים לחלוטין מהמציאות הכלכלית - עם מכפילי רווחים שמזכירים את בועת הדוט-קום - הזהירות הופכת לכוח מניע חדש, שמאיים להפגיש את השווקים עם קרקע המציאות.

מייק גיטלין, מנכ"ל קפיטל גרופ - אחת מקרנות ההשקעה הגדולות בעולם - תיאר את המצב בכנס במילים שלו: "האתגר האמיתי בשווקים היום הוא לא בביצועי החברות עצמן, אלא במחירים האבסורדיים שמשלמים עליהן". קחו לדוגמה את פלנטיר: החברה נסחרת במכפיל מכירות מטורף של 85 - רמה שגבוהה בהרבה מהממוצע במדד S&P 500, ומשקפת אופטימיות שגובלת בהזיה. אחרי עלייה של יותר מ-150% מתחילת השנה, המשקיעים כבר לא מחכים: הם מממשים רווחים בקצב מסחרר, ומעדיפים להחנות כסף בצד עד שיופיעו סימנים אמיתיים להתאוששות, ולא רק הבטחות AI ערטילאיות.

• אינטל קופצת 3.4%, ג'יי פי מורגן 0.4%, דלתא מאבדת 4% - מה עושים החוזים העתידיים?
• מובילאיי קופצת 10%, סנדיסק מתקנת 1.3% ומה עושים החוזים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בפריז, מנהלת ההשקעות קארן ז'ורז' מאקוֹפי, סיכמה את הדינמיקה הזו במילים אחרות: "כששווי של מניה מתנפח יתר על המידה, דו"ח רבעוני חיובי הוא לא רק שלא מעודד - הוא דווקא הופך לסיבה למכור. זה הופך לתגובת ה-'sell on the news' הקלאסית, שמזכירה לנו עד כמה השווקים שבירים ומשתנים במהירות".

ההתפכחות הזאת אם תרצו לא נעצרת בגבולות ארה"ב - היא חוצה אוקיינוסים. מדדי המניות באירופה ובאסיה צללו מדד Stoxx 600 איבד 1.4%, בעוד מדד אסיה-פסיפיק ירד ב-1% חד. בבריטניה, תשואת האג"ח הממשלתי ל-10 שנים צונחת ל-4.4%, בעקבות רמיזותיה של שרת האוצר רייצ'ל ריבס כי התקציב של נובמבר יכלול צעדים פיסקליים מרסנים. בתגובה, הפאונד נחלש ב-0.5% מול הדולר, ונסחר סביב 1.307 דולר.

המניות הבולטות בוול סטריט

מניית פלנטיר Palantir -2.25%   נופלת ב-6.6% במסחר המוקדם, למרות שפרסמה דוחות חזקים במיוחד לרבעון השלישי. החברה, שמספקת תוכנות בינה מלאכותית לניתוח כמויות נתונים גדולות, מדווחת על צמיחה של 63% בהכנסות לשיא של 1.8 מיליארד דולר, ועל עלייה של 77% בפעילותה בארה"ב. פלנטיר גם מעלה את תחזית ההכנסות השנתית עד ל-4.4 מיליארד דולר, אבל למרות הנתונים המרשימים. המשקיעים כנראה סבורים שהציפיות כבר גבוהות מדי - פלנטיר סיפקה דוח מרשים - אז למה המניה יורדת?

• לקראת גל פיטורים בהייטק? פלייטיקה מצמצמת 15% מכוח האדם, איטורו מפטרת כ־7%
• סיטיגרופ מזהירה: תקרת ריבית של 10% בכרטיסי אשראי עלולה לצמצם אשראי ולהאט צמיחה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שזינקה 1,500% בשנה ולמה היא מוסיפה היום 23%

סרפטה תרפיוטיקס Sarepta Therapeutics  מתרסקת ב-40% אחרי שהציגה תוצאות מאכזבות בניסוי קליני לתרופה לניוון שרירים מסוג דושן. הנתונים מעלים חשש לעיכוב משמעותי בתהליך קבלת האישור הרגולטורי, מה שמאפיל על הפסד רבעוני שהיה נמוך מהצפוי. המשקיעים מאבדים סבלנות, והמניה נופלת בחדות.

אצל טסלה Tesla -2.71%  , הלחץ נמשך. המניה יורדת ב-2.4% לאחר שקרן העושר הנורווגית – אחת המשקיעות הגדולות בעולם – הודיעה כי תצביע נגד חבילת השכר החדשה של אלון מאסק בהיקף טריליון דולר. זהו המשקיע הגדול הראשון שמתנגד פומבית למהלך, מה שמוסיף לחץ על מניית הרכב החשמלי שכבר נמצאת בתקופה תנודתית.

ורטקס פרמסוטיקלס Vertex Pharmaceuticals Inc.  מדווחת על רווח מתואם של 4.80 דולר למניה והכנסות של 3.08 מיליארד דולר – שניהם מעל התחזיות. ההכנסות בארה"ב עולות ב-15%, בעיקר בזכות ביקוש גבוה לתרופותיה למחלת סיסטיק פיברוזיס. למרות זאת, המניה יורדת ב-4.5%, מה שמעיד שגם ביצועים טובים לא תמיד מספיקים בשוק הנוכחי.

אמזון Amazon.com Inc. -2.34%   נחלשת ב-1.5% לאחר שביום שני סגרה בשיא כל הזמנים של 254 דולר. העלייה הגיעה בעקבות הסכם ענק בהיקף של 38 מיליארד דולר בין חטיבת הענן AWS של אמזון לבין OpenAI, יצרנית ChatGPT, שיספק לאופנאי תשתיות ענן לשבע השנים הקרובות. למרות השותפות היוקרתית, המשקיעים נוקטים זהירות לאחר רצף עליות ממושך.

מניית קימברלי-קלארק Kimberly-Clark Corp  יורדת ב-0.9% ומניית קנווי KVUE מאבדת 0.7%, יום אחרי שקימברלי-קלארק הודיעה על רכישת יצרנית התרופות Tylenol תמורת יותר מ-40 מיליארד דולר. העסקה, מהגדולות של השנה, לא התקבלה בהתלהבות – מניית קימברלי-קלארק צנחה אתמול בכמעט 15%, הירידה היומית החדה ביותר מאז 1987. אנליסטים מעריכים כי החברה שילמה פרמיה גבוהה מדי על רכישה של עסק שמסתבך שוב ושוב משפטית.

סן-מינה Sanmina-SCI Corp -0.58%  , ספקית שירותי ייצור אלקטרוניקה, קופצת ב-10% לאחר שפרסמה תחזית רווח והכנסות לרבעון הנוכחי שמעל הערכות האנליסטים. גם פברינט FN, שמספקת רכיבים אופטיים לחברות כמו אנבידיה, מזנקת ב-9.7% אחרי שדיווחה על תוצאות טובות מהצפוי לרבעון הראשון ותחזית אופטימית להמשך השנה.

קלורוקס The Clorox Co 1.99%   מטפסת ב-1.7% לאחר שעקפה את תחזיות הרווח המתואם לרבעון הראשון הפיסקאלי שלה. עם זאת, החברה שומרת על תחזית זהירה ומעריכה כי המכירות הפיסקליות לשנת 2026 ירדו בין 6% ל-10%.

סטארבקס Starbucks Corp 0.88%   יורדת ב-0.5% לאחר שהודיעה על מכירת השליטה בפעילותה בסין לקרן ההשקעות Boyu Capital תמורת כ-4 מיליארד דולר. לרשת יש כ-8,000 סניפים במדינה, והמהלך נועד לחזק את הפעילות המקומית תוך צמצום חשיפה לשוק הסיני.

AMD, Advanced Micro Devices -0.12%   ,אחת ממניות השבבים הבולטות, נסחרת בירידה של 2.3% לקראת פרסום דוחותיה לאחר סגירת המסחר. האנליסטים מצפים לרווח של 1.17 דולר למניה על הכנסות של 8.76 מיליארד דולר. במורגן סטנלי מעריכים כי ל-AMD צפוי רבעון חזק במרכזי הנתונים, בעיקר בזכות ביקוש לשרתים ובשל מגבלות ההיצע של אינטל.

פייזר Pfizer Inc 1.61%   עולה ב-0.2% במסחר המוקדם, כשאנליסטים צופים רווח של 63 סנט למניה על הכנסות של 16.5 מיליארד דולר ברבעון השלישי. מניית החברה איבדה כמעט 60% מערכה מאז סוף 2021, על רקע דעיכה בביקוש לחיסוני הקורונה ולתרופות הנלוות, וכן כישלון מאמצים לשחזר את קצב הצמיחה באמצעות רכישות ופיתוחים חדשים.