מיקרון נופלת לאחר פרסום הדוחות: תחזית הרווח אכזבה את השוק
למרות זינוק במכירות ובביקוש לשבבים עבור בינה מלאכותית, שולי הרווח של מיקרון נמוכים מהתחזיות – והמניה מגיבה בירידה של 8% במסחר
מיקרון מניית מיקרון Micron Technology, Inc 4.66% , יצרנית שבבי הזיכרון הגדולה בארה"ב, מאבדת כ-8% במסחר לאחר שהחברה פרסמה תחזית מאכזבת לרווח הגולמי ברבעון הקרוב. זאת, למרות תוצאות טובות מהצפוי ברבעון הקודם, כולל זינוק של 38%
בהכנסות ועלייה חדה בביקוש למוצרי AI.
ברבעון הפיסקלי השני, דיווחה מיקרון על רווח גולמי מתואם של 37.9%, מעט מתחת לתחזיות האנליסטים שעמדו על 38.4%. אך מוקד הדאגה הגיע מהצפי לרבעון השלישי, שם החברה מעריכה שהרווח הגולמי יעמוד על כ-36.5%
בלבד - מתחת לצפיות השוק. לפי חברת ברנשטיין, הסיבה לכך היא בעיקר ירידת מחירים בשוק זיכרונות ה-NAND, מגזר שסבל ממלאים גבוהים ואי יציבות בשנה האחרונה. סומיט סדאנה, סגן נשיא בכיר במיקרון, הסביר כי סביבת הפעילות בתחום ה-NAND נותרה מאתגרת, אך הוסיף כי "עם שיפור
התנאים בתעשייה, במיוחד בתחום זה, נראה שיפור מהותי גם ברווחיות שלנו".
למרות החששות מהרווחיות, מיקרון רשמה רבעון חזק מבחינת הכנסות. החברה דיווחה על הכנסות של 8.05 מיליארד דולר - מעל תחזיות השוק שעמדו על 7.91 מיליארד דולר. הרווח הנקי
(ללא סעיפים חד-פעמיים) עמד על 1.56 דולר למניה, גבוה מהתחזיות שעמדו על 1.43 דולר למניה. הביקושים החזקים הגיעו בעיקר ממערכות AI ומרכזי נתונים - תחומים שדורשים זיכרונות מהירים בנפחים גבוהים. מנכ"ל החברה, סנג'יי מרוטרה, ציין כי הכנסות ממרכזי נתונים שילשו את עצמן
לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והוסיף כי "אנחנו במסלול להשגת שיא הכנסות ורווחיות משמעותית ב-2025".
אחת הדחיפות העיקריות לכך היא טכנולוגיית HBM (זיכרון בפס רוחב גבוה), שהפכה לחיונית במערכות בינה מלאכותית. מיקרון דיווחה כי הכנסות מטכנולוגיה
זו חצו את רף מיליארד הדולר ברבעון האחרון - נתון שמעיד על חדירה מוצלחת לשוק הצומח ביותר בתעשיית השבבים כיום.
- מיקרון נוטשת את שוק הזיכרונות לצרכן ומתמקדת ב-AI
- מיקרון נהנית מגל ביקושים והאנליסטים אופטימיים - המניה עולה ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המניה עלתה מתחילת השנה – אך חוסר הוודאות חוזר
עד לפני פרסום הדוחות, מיקרון עלתה ב-22% מתחילת השנה,
על רקע גל ההייפ סביב AI והציפיות לצמיחה בענף. עם זאת, התגובה השלילית לדוחות מדגישה את הרגישות של השוק לפרטים הקטנים – במיוחד כשמדובר בתחזיות רווחיות. מיקרון מנסה לאזן בין מגזרי פעילות שמספקים צמיחה אדירה (AI, מרכזי נתונים) לבין מגזרים מסורתיים כמו סמארטפונים
ומחשבים אישיים שעדיין סובלים מביקושים חלשים, אם כי לאחרונה נרשמה בהם התאוששות קלה. האתגר של החברה יהיה להמשיך למנף את הזינוק בתחום ה-AI, מבלי לאבד שליטה על שולי הרווח, במיוחד כאשר תחרות ומחזוריות בענף ממשיכים להעיב. החברה נסחרת במכפיל רווח עתידי
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
