מיקרון נופלת לאחר פרסום הדוחות: תחזית הרווח אכזבה את השוק
למרות זינוק במכירות ובביקוש לשבבים עבור בינה מלאכותית, שולי הרווח של מיקרון נמוכים מהתחזיות – והמניה מגיבה בירידה של 8% במסחר
מיקרון מניית מיקרון Micron Technology, Inc 2.22% , יצרנית שבבי הזיכרון הגדולה בארה"ב, מאבדת כ-8% במסחר לאחר שהחברה פרסמה תחזית מאכזבת לרווח הגולמי ברבעון הקרוב. זאת, למרות תוצאות טובות מהצפוי ברבעון הקודם, כולל זינוק של 38%
בהכנסות ועלייה חדה בביקוש למוצרי AI.
ברבעון הפיסקלי השני, דיווחה מיקרון על רווח גולמי מתואם של 37.9%, מעט מתחת לתחזיות האנליסטים שעמדו על 38.4%. אך מוקד הדאגה הגיע מהצפי לרבעון השלישי, שם החברה מעריכה שהרווח הגולמי יעמוד על כ-36.5%
בלבד - מתחת לצפיות השוק. לפי חברת ברנשטיין, הסיבה לכך היא בעיקר ירידת מחירים בשוק זיכרונות ה-NAND, מגזר שסבל ממלאים גבוהים ואי יציבות בשנה האחרונה. סומיט סדאנה, סגן נשיא בכיר במיקרון, הסביר כי סביבת הפעילות בתחום ה-NAND נותרה מאתגרת, אך הוסיף כי "עם שיפור
התנאים בתעשייה, במיוחד בתחום זה, נראה שיפור מהותי גם ברווחיות שלנו".
למרות החששות מהרווחיות, מיקרון רשמה רבעון חזק מבחינת הכנסות. החברה דיווחה על הכנסות של 8.05 מיליארד דולר - מעל תחזיות השוק שעמדו על 7.91 מיליארד דולר. הרווח הנקי
(ללא סעיפים חד-פעמיים) עמד על 1.56 דולר למניה, גבוה מהתחזיות שעמדו על 1.43 דולר למניה. הביקושים החזקים הגיעו בעיקר ממערכות AI ומרכזי נתונים - תחומים שדורשים זיכרונות מהירים בנפחים גבוהים. מנכ"ל החברה, סנג'יי מרוטרה, ציין כי הכנסות ממרכזי נתונים שילשו את עצמן
לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והוסיף כי "אנחנו במסלול להשגת שיא הכנסות ורווחיות משמעותית ב-2025".
אחת הדחיפות העיקריות לכך היא טכנולוגיית HBM (זיכרון בפס רוחב גבוה), שהפכה לחיונית במערכות בינה מלאכותית. מיקרון דיווחה כי הכנסות מטכנולוגיה
זו חצו את רף מיליארד הדולר ברבעון האחרון - נתון שמעיד על חדירה מוצלחת לשוק הצומח ביותר בתעשיית השבבים כיום.
- מיקרון מעלה תחזיות על רקע ביקוש חזק ל־DRAM ו־HBM
- נייקי זינקה ב-15%, בואינג ב-6%; קוינבייס ירדה ב-4.3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המניה עלתה מתחילת השנה – אך חוסר הוודאות חוזר
עד לפני פרסום הדוחות, מיקרון עלתה ב-22% מתחילת השנה,
על רקע גל ההייפ סביב AI והציפיות לצמיחה בענף. עם זאת, התגובה השלילית לדוחות מדגישה את הרגישות של השוק לפרטים הקטנים – במיוחד כשמדובר בתחזיות רווחיות. מיקרון מנסה לאזן בין מגזרי פעילות שמספקים צמיחה אדירה (AI, מרכזי נתונים) לבין מגזרים מסורתיים כמו סמארטפונים
ומחשבים אישיים שעדיין סובלים מביקושים חלשים, אם כי לאחרונה נרשמה בהם התאוששות קלה. האתגר של החברה יהיה להמשיך למנף את הזינוק בתחום ה-AI, מבלי לאבד שליטה על שולי הרווח, במיוחד כאשר תחרות ומחזוריות בענף ממשיכים להעיב. החברה נסחרת במכפיל רווח עתידי
שווקים מסחר (AI)"שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"
בבנק אוף אמריקה חוששים בעיקר מחולשה בשער הדולר. סבורים שהמניות בשיא, אך לא משוכנעים לגבי הכיוון העתידי בשל זרימת כספים מסיבית לשווקים ובשל האינטרס של הממשל בארה"ב בבום ושגשוג של השווקים הפיננסים
שער הדולר בבנק אוף אמריקה אומרים - זה הזמן להיות זהירים. "התשואות מתחילת השנה מרשימות - ביטקוין 27.5%, זהב 27.2%, מניות 14.7%, אג"ח קונצרני עד 8.2%, אג"ח ממשלתיות 7%". אלא שהדולר איבד קרוב ל-10%, לצד הנפט שירד ב-12.6%" מפרט בתחילת הדוח, מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה שסבור ששער הדולר ימשיך לרדת.
"אני רק מקווה שהשוק יעלה יותר מאשר המטבע ירד" הוא מוסיף ומעריך שהדולר לפני ירדית מדרגה נוספת.
מדד S&P 500 בשיא
מדד S&P 500, הגיע ליחס מחיר לערך בספרים (Price-to-Book) של 5.3x - שיא היסטורי. "יחס השווי לספרים של S&P 500 בשיא שמונע על ידי הקצאת 'הכל חוץ מאג"ח' ובום הבינה המלאכותית", מציין הארטנט. להשוואה, בשיא בועת הדוט-קום במרץ 2000, היחס עמד על 5.1x. בפברואר 2009, בשפל המשבר הפיננסי, היחס היה 1.6x בלבד.
"מדד S&P 500 נסחר ב-P/E קדימה של 22.5x - אחוזון 95 מאז 1988, P/E נגרר לעשור של 27.4x - אחוזון 98 מאז 1900, MSCI ללא ארה"ב ב-P/E קדימה של 14.7x - אחוזון 92 מאז 2006.
" מרווחי אג"ח השקעה אמריקאיות A+ ב-64 נקודות בסיס - אחוזון 98 ב-30 השנים האחרונות. במילים פשוטות, כמעט כל מדד הערכה שווי נמצא ברמות שיא קיצוניות היסטוריות, מה שמעלה את השאלה האם אכן 'הפעם זה שונה' כפי שנוהגים לומר בוול סטריט".
- הבנקים ירדו 2%, ארית עלתה 3%, אנלייבקס צנחה 24%
- נעילה חיובית בת"א: מדד הבנקים זינק 2%, הביטוח ב-1.2%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אינדיקטור Bull & Bear: אות ניטרלי ב-6.1 אך עם סימני אזהרה
אינדיקטור ה-Bull & Bear של בנק אוף אמריקה נשאר ברמה של 6.1, מה שמסמן עמדה ניטרלית. האינדיקטור, הנע בסקאלה מ-0 (פסימיות קיצונית) עד 10 (אופטימיות קיצונית), משלב מגוון רחב של אינדיקטורים כולל פוזיציות של קרנות גידור, טכניים של שוק האשראי, רוחב שוק המניות, זרימות למניות ואג"ח, ופוזיציות של משקיעים מוסדיים.
פייבר קפצה ב-5.5%, פירסט-סולאר זינקה ב-10%; המדדים סיימו סביב ה-0
וול סטריט פתחה את השבוע ברגיעה יחסית, כאשר המדדים המובילים סיימו כמעט ללא שינוי. המשקיעים מתמקדים באירוע המרכזי הצפוי – נאומו של יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, בסימפוזיון ג'קסון הול שייפתח ביום חמישי בוויומינג. האירוע נחשב לבמה חשובה להצהרות מדיניות מוניטריות, וצפוי לספק רמזים לגבי החלטת הריבית הקרובה בספטמבר.
הציפיות בשוק הן להפחתת ריבית כבר בהחלטה הקרובה. דו"ח התעסוקה החלש של יולי, שכלל גם תיקונים כלפי מטה לנתוני חודשים קודמים, חיזק את ההערכות להפחתה של רבע אחוז. החוזים העתידיים משקפים הסתברות של כ־80% לכך, וחלק מהמשקיעים אף מהמרים על הורדה של חצי אחוז. עם זאת, לא מעט אנליסטים מזהירים שהפחתה אגרסיבית מדי עלולה לנפח עוד יותר את בועת השוק וליצור בעיות חמורות בעתיד.
בשוק האג"ח ניכרת תנודתיות המשקפת את חוסר הוודאות. תשואות האג"ח לשנתיים ירדו בחדות החודש, מה שמאותת על ציפיות להקלה מוניטרית, בעוד תשואת ה־10 שנים עלתה קלות ל־4.34%. בבריטניה נרשמה עלייה חדה בתשואות הארוכות ל־4.74%, מה שמעיד על לחצים מתמשכים בשוקי החוב העולמיים.
במקביל, עונת הדוחות בארה"ב ממשיכה להפתיע לטובה. שיעור החברות שהצליחו להכות את תחזיות הרווח הוא הגבוה ביותר מאז 2021. לפי גולדמן זאקס, חברות רבות הצליחו להקטין את השפעת המכסים ואף ליהנות מדולר חלש, וכתוצאה מכך אנליסטים מעלים את תחזיות הרווח לרבעון הנוכחי בקצב המהיר ביותר בארבע השנים האחרונות.
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
- סולאראדג' זינקה 17% בעקבות פירסט סולאר שעלתה ב-11%, אפלייד מטיריאלס צנחה 14% ואיתה ירדו נובה 6% וקמט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מעבר לכך, נובו נורדיסק הודיעה על הורדת מחירים לתרופת הסוכרת שלה והשיגה אישור חדש ל־Wegovy, סטארבקס תעלה שכר לעובדי השכר בצפון אמריקה, וסוהו האוס תימחק מהמסחר לאחר הסכם רכישה פרטי בהיקף של 2.7 מיליארד דולר. במקביל הדולר התחזק מול האירו והיין, ואילו שוק הקריפטו נחלש כשביטקוין ירד לכ־116 אלף דולר ואת'ר נסחר סביב 4,300 דולר.
