מניית וויקס Wix Wix.com -1.9%  התחילה את השנה במחיר של 215 דולר, שווי של 12 מיליארד דולר ועם תקוות גדולות אחרי שזינקה ב-90% בשנה. הנהלת החברה ביטלה את חששות המשקיעים מתחרות מחברות שיאמצו AI כדי להתחרות ביכולת בניית האתרים של וויקס, וטענה שמדובר בפלטפורמה שלא ניתנת להחלפה. האנליסטים החמיאו והמגמה נראתה חיובית. בפועל, זו היתה אחת השנים הגרועות של החברה (בינתיים) כשהמניה נופלת ב-55% מהמחיר בתחילת השנה ל-95 דולר. השווי ירד ל-5.3 מיליארד דולר. 

הנהלה אולי יהירה, אולי מנותקת שלא הבינה את גודל האירוע, ואולי ניסתה להחביא את הבעיה. אנליסטים הלכו שבי אחריה. התעוררות מאוחרת ורכישת סטארטאפ בן כמה חודשים עם 2-3 עובדים במחיר של 80 מיליון דולר סימנה מפנה. רכישת סטארט אפ של AI שיכול לפתוח את הדרך לחברה שתקועה במירוץ ה-AI הוא סימן לכישלון בדרך עד כה. תחליטו - אתמול הייתם בטוחים בכיוון ופתאום אתם בהיסטריה? ובכל זאת, השוק אהב את הרכישה. למרות שזו היתה, בין השורות, הודאה ברורה בטעות ובהתעוררות מאוחרת. עברו כמה חודשים והובן באופן ברור - החברה לא צומחת, הרכישה מוסיפה לה צמיחה חיצונית, אבל הפעילות המסורתית בבעיה. הסיפור האמיתי נחשף. 

כל חברות התוכנה נמצאות בבעיה - יש פוטנציאל תחרות ענק מצד ה-AI. פיתוחי תוכנה שלקח שנים להרים אותם, יכולים להיות מוכנים היום בימים ושבועות. נכון, חברה זה לא רק מוצר התוכנה, זה הרבה מסביב - תפעול, שיווק, לקוחות, אבל המוצר זה העיקר. האלטרנטיבות AI יכולות להוביל להחלפה של מוצרי וויקס ויכולות להביא לתחרות על המחיר. בכל מצב זה הפסד לוויקס, והשוק הפנים שיש בעיה קשה בדוחות האחרונים לפני כשבוע - וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?

• וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?
• וויקס צונחת 16% למרות תוצאות טובות - הסיבה היא בתחזית ובאיום מ-AI
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המנהלים - אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש מכרו מניות בכמויות גדולות בכל השנה האחרונה. עשו בשכל. אבל תראו מה קרה לעובדים - אלו החזיקו במניות  חסומות (RSUs) שניתנות כחלק מהשכר השוטף והם הפסידו סדר גודל של 400 מיליון דולר. בתחילת השנה הם החזיקו 3.34 מיליון מניות כשכל מניה היתה שווה כאמור 215 דולר. מדובר על ערך של 718 מיליון דולר. כעת זה שווה 318 מיליון דולר.

אלפאבית Alphabet 6.42%  בדרך לסיים את השנה במקום שאף אחד בוול סטריט לא צפה. בתוך חודשים ספורים היא עברה מהתדמית של חברה שמאוימת מפיצול רגולטורי ומתחרות AI אגרסיבית, למניה שנמצאת בצמרת השוק האמריקאי. אחרי שנה של חששות לגבי עתיד החיפוש ויתרונה הטכנולוגי, אלפאבית מגיעה לשווי המתקרב ל־4 טריליון דולר ומסתמנת כאחת הנהנות המרכזיות מהגל הנוכחי של הבינה המלאכותית.

המהפך הזה לא התרחש במקרה

חודשים של דוחות חזקים, שיפור תפעולי ושורה של השקות בתחום ה-AI החזירו את האמון שהתרסק בתחילת 2024. Gemini 3, המודל החדש שהחברה השיקה, סיפק עוד דחיפה: הוא הציג יכולות מתקדמות, קיבל ביקורות טובות, ושינה את האופן שבו השוק תופס את הפער בין גוגל למתחרותיה.

הנתונים הפיננסיים החזקים סיפקו הוכחה שאפשר לשלב השקעות עצומות ב-AI עם שיפור ברווחיות כאשר אלפאבית הגדילה את הרווח התפעולי ב־39% והגדילה מרווחים, בזמן שהוצאות ההון זינקו. בנוסף, אלפאבית נהנתה גם מרוח גבית מגיעה מצד שירותי הענן שלה. Google Cloud, שנחשב במשך שנים לחלש ביחס למיקרוסופט ואמזון, הפך למנוע צמיחה משמעותי. התחזיות מדברות על עלייה של עשרות אחוזים בהכנסות בשנתיים הקרובות, בעיקר בזכות ביקוש לעיבוד ואחסון עבור מודלי AI.

לצד הביצועים העסקיים, הסתיים גם אחד האיומים הגדולים שהתלוו לשנה שעברה. אמנם בית משפט בארה״ב קבע שגוגל פועלת כמונופול בחיפוש, אך הוא נמנע מצעד קיצוני של פירוק החברה. עבור השוק, זו הייתה נקודת יציבות חשובה, עננה גדולה הוסרה בלי פגיעה מבנית בחברה.

• אלפאבית בשיא חדש: השקת Gemini 3 מציתה מחדש את מירוץ ה־AI
• איך נשיאת גוגל בוחנת עובדים ומה הכי חשוב שיהיה לעובד?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

את תמונת ההתאוששות הזו השלימה ברקשייר האתוויי, שהודיעה כי רכשה כמעט 18 מיליון מניות של אלפאבית. גם אם וורן באפט עצמו לא קיבל את ההחלטה, העובדה שחברה המזוהה עם משמעת השקעות וסלידה מהייפ נכנסה למניית טכנולוגיה, שינתה את התפיסה של משקיעים רבים. ההחזקה כבר ברווח של כ־40%.

כמעט 70% מתחילת השנה