כלכלני לאומי: המשקיעים הולכים על בטוח - מוכרים מניות וקונים קרנות כספיות

כלכלני בנק לאומי ממשיכים להחזיק בדעה כי הבורסה תמשיך להיסחר בתנודתיות גבוהה ובקורלציה עם השווקים הבינלאומיים. כך עולה מהסקירה השבועית של הבנק על שוק ההון הישראלי, אשר מסכמת שבוע רגוע בבורסה עם ירידה ברמת התנודתיות וכן ירידה במחזורי המסחר.

הכלכלנים מתייחסים לנתוני האינפלציה שפורסמו לפני שבוע ומציינים כי התחזיות מדברות על אינפלציה של 3%-4% במחצית הראשונה של 2008. כמו כן, ניכרת האטה בצמיחה הכלכלית בה ניתן להבחין לפי המדד המשולב לחודש ינואר שפורסם השבוע ועלה רק ב-0.3%, תוך כדי עדכון מטה של מדדי נובמבר-דצמבר. לדברי הכלכלנים, המשקיעים "הולכים על בטוח" שכן מנתוני חודש ינואר בבורסה עולה כי "המשקיעים העבירו חלק ניכר מנכסיהם לקרנות הכספיות".

בשבוע בו פרסמה שופרסל את דוחותיה הכספיים, מתייחסים כלכלני לאומי למלחמת המחירים שהתפתחה בשבועות האחרונים בענף הקמעונאות הישראלי, ואומרים כי "ברבעונים הבאים עלולים שיעורי הרווחיות להישחק באם מלחמת המחירים בענף תגיע לאזורים נוספים ברחבי הארץ. שיעורי הרווחיות ברשתות השיווק הקטנות גבוהים מאלה המקובלים בשתי הרשתות הגדולות, שופרסל וריבוע כחול, בשל הוצאות קבועות גבוהות יותר באחרונות. לפיכך, יכולות הרשתות הקטנות להרשות לעצמן להתחרות באמצעות הפחתות מחירים".

הכלכלנים מתייחסים ליציאתם של המשקיעים מהאפיק המנייתי, אשר בא לידי ביטוי בפדיונות בקרנות הנאמנות וירידה בשווי ההחזקות של תעודות סל, אולם מנגד אין הדבר אומר כי המשקיעים צופים המשך ירידות, שכן שווי ההחזקה בתעודות סל בחסר (שורט) ירד בהיקף משמעותי הרבה יותר.

"חוסר הודאות והתנודתיות הרבה בשווקים הביאו את הציבור למשוך חלק ניכר מכספו מאפיקים נושאי סיכון ולעבור לאפיקים בטוחים יותר", אומרים בלאומי. "התנודתיות הגבוהה שפקדה את השווקים צפויה להימשך בטווח הקצר ותאפיין גם את המסחר בשוק המקומי. רמת התנודתיות בשוק עדיין אינה מתאימה ללקוח הסולידי או למשקיע שיידרש לכספו בטווח הקצר. בטווח הארוך אנו מעריכים כי נתוני הכלכלה המקומית הטובים יתמכו דווקא בביצועי החברות ורמת המחירים הנוכחית אטרקטיבית עבור משקיע לטווח ארוך".