גולדמן זאקס לקראת הדוחות של טבע: "תקנו את האופציות - הקטליזאטורים לא מתומחרים"
בגולדמן זאקס מכינים את הקרקע לדוחות טבע וחוזרים על המלצת "קנייה" למניית החברה, בעודם אומרים, כי החברה תדווח על תוצאות סולידיות ברבעון הרביעי של 2007 כאשר הדברים המשמעותיים יהיו ציפיות החברה לעתיד.
"אנחנו ממשיכים לראות סיפור אטרקטיבי של שלוש שנות צמיחה אשר צפוי להתבהר יותר במשך שלושת השבועות הקרובים בין פרסום התוצאות לבין יום האנליסטים (21 לפברואר)", כותבים כלכלני ענקית ההשקעות ומוסיפים, כי "אין שום שינוי בהמלצת הקנייה שלנו למניות החברה"
חברת טבע צפויה לפרסם את דוחותיה לרבעון הרביעי ולשנת 2007 כולה, לפני פתיחת המסחר בוול סטריט ביום שלישי הקרוב, ה-12 לפברואר.
בגולדמן זאקס צופים שהרווח למניה בשנת 2008, 2009 וב-2010 יהיה על 2.68 דולר, 3.11 דולר, 3% מעל הקונצנזוס, ו-3.8 דולר, 7% מעל הקונצנזוס, בהתאמה. מחיר היעד של גולדמן למניות החברה הינו 52 דולר.
הכלכלנים מציינים מספר דבר שלדעתם צפויים להוות כהזדמנויות להעלאת הציפיות לעתיד מצד טבע - שיווק התרופה הגנרית לפרוטוניקס - תהווה מקור חיובי לאפסייד בשנת 2008. עוד הפתעות בצינור התרופות להשקה שבדרך, כמו כן, גורסים בגולדמן שהקופקסון צפויה להמשיך לספק תמיכה לחברה גם בתחזיות לשנת 2010.
רכישות ואופציות
אנליסטים האופציות של גולדמן זאקס מציינים רואים באופציות של טבע כהזדמנות קנייה: "הקטליזאטורים של השבועות הקרובים - פרסום הדוחות, וועידת GPhA של חברות התרופות, יום האנליסטים - אינם מתומחרים בשוק האופציות. האופציות של טבע נראות כלא יקרות בהשוואה לסקטור הבריאות". בגולדמן ממליצים לקנות את האופציה CALL 47.5 למרץ על טבע במחיר של 1.35 דולר.
"לשלם מס של 2% או לחלק דיבידנד?"
חוק הרווחים הכלואים מאפשר לשלם קנס של 2% על הרווחים הכלואים או מס על דיבידנדים של 5% מהרווחים הכלואים - מה עדיף, והאם יש בכלל העדפה?
השאלה שעסקים וראי החשבון שלהם מתעסקים בה כעת היא האם לשלם מס-קנס של 2% על הרווחים העודפים או לחלק דיבידנד מתוך הרווחים העודפים? תזכורת מהירה: חוק הרווחים הכלואים מגדיר רווחים מהעבר תחת חישובים והגדרות כרווחים שמחוייבים בחלוקה כדיבידנד באופן מדורג - 5% השנה, 6% בשנה הבאה. אם לא מחלקים משלמים קנס-מס של 2% על יתרת הרווחים האלו.
המטרה של האוצר ורשות המסים היתה להגדיל את הקופה ולצד מהלכים נוספים הם הצליחו - ""אני ברווחיות של כמעט 30%, בגלל שאני מרוויח ויעיל, אני צריך לשלם יותר מס?". השאלה מה צריך לעשות בעל עסק שנכנס להגדרה הזו שהיא אגב כוללנית מאוד ועל פי ההערכות יש מעל 300 אלף גופים כאלו. בפועל, כל בעל שליטה שהעסק שלו לא ציבורי (חברות ציבוריות), לא עולה על מחזור של 30 מיליון שקל ומרוויח מעל 25% הוא בפנים.
יש הגדרות מדויקות לרווחיות, אבל ככלל אלו ההגדרות ואם תחשבו על זה - כמעט כל עסקי מתן השירותים והייעוץ בפנים, סיכוי טוב שגם עסקים קטנים, חנויות, רשתות, אפילו מאפיות, מסעדות וכו' בפנים. המונים בפנים והם מקבלים את ההודעות מרואי החשבון שלהם בשנה האחרונה.
ברגע שהם בפנים שי שני סוגי מיסוי - הראשון על הרווחים של שנים קודמות והשני על השוטף. נתחיל בשני - אם אתם עומדים בהגדרות האלו, אז המיסוי השוטף שלכם יהיה לפי המס השולי, יעלו בעצם את הרווחים מהעסק אליכם, יורידו את "המחיצה" שבינכם לבין העסק. המיסוי יהפוך להיות אישי, לא "ישותי".
- מחלבות גד: צמיחה בהכנסות, שחיקה ברווחיות - ודיבידנד ראשון כחברה ציבורית
- אחרי 12 שנה, סלקום תחלק 200 מיליון שקל דיבידנד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חוץ מזה, ממסים כאמור את העודפים. מגדירים מה הם הרווחים העודפים, אלו לא הרווחים החשבונאיים, ואת הסכום הזה רוצים שתחלקו כדיבידנד כדי שקופת המדינה תתמלא במס. יש שתי אפשרויות - תחלקו 5% שיעלו ל-6% מסכום הרווחים העודפים או תשלמו קנס של 2% על העודפים. מה עדיף, שואלים בעלי החברות: "לשלם מס של 2% או לחלק דיבידנד?"
